Publikovat
Oli.
PIMCO谈到美债收益率可能冲向6%，我最在意的是它提到的一个推动因素：有杠杆的投资者正在退出亏损的债券仓位。这比一句“通胀太高”更接近交易现场。
债券价格下跌，做多的人先亏钱；如果还用了杠杆，风险限额和追加保证金可能逼着他继续卖。卖盘又压低价格、推高收益率，下一批人的仓位跟着难受。到了这个阶段，短期波动未必都是经济学家改变了判断，也可能是交易员已经没有继续等的空间。
所以6%应该作为压力情景看，不能写成PIMCO保证会发生的终点。可“不一定到6%”也不等于现在就安全，市场可能在抵达那个数字前，就先把一批高杠杆仓位折腾出局。
这让我对“国债这么高收益，借钱买更划算”的说法尤其反感。信用风险低，持有期间照样可能跌；想拿到到期还本，首先得撑到到期。币圈总爱嘲笑别人爆仓，债市一样会发生被迫退出。先算一算收益率再往上走时，自己的资金安排允不允许继续持有。见顶日期猜对了，仓位却提前被迫卖掉，又有什么用？
#PIMCO警告10年期美债收益率或达6%
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