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韩国的稳定币监管正在被现实教育。 业内人士提出：光管发行主体、最低资本、储备资产还不够，初始流通量、申赎机制和二级市场流动性也得立规矩。触发点是近期多起价格脱锚——日元稳定币 JPYC 在 Upbit 上线后一度冲到 37.6 韩元，而参考价只有 8.8。 四倍的价格偏离，不是市场在定价，是筹码不够、没有做市、没有申赎通道的结果。稳定币最该稳定的东西是价格，恰恰是它最容易失控的地方。 这说明稳定币的风险不在"锚定什么资产"，而在"供给能不能被及时调节"。缺乏做市和套利机制的稳定币，跟挂着一个名字的筹码没区别。 监管如果只查储备证明这本账，永远管不到真实的价格事故。