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$UNI 这波涨的是链上美股的故事，但我先想到的是另一件事。 SEC 给了 5 年创新豁免，服务商不用注册成传统交易所，LP 也不被直接当券商，合规成本确实降了。代价是池子必须 KYC，是许可白名单，不是原来那种无许可池。 税这块一分没少，资本利得税、股息税照旧交给 IRS。所谓“UNI 收链上美股税”，收的是协议手续费，开协议费后用于销毁，跟税是两回事。 75 万亿的市场，迁移一点过来，协议收入就是另一个量级。故事很大，落地还早。 上一轮我也是这么理解“费用开关”的，结果等到提案都凉了。这次豁免只有 5 年，5 年之后呢？ #SEC与CFTC明确链上金融合规路径 #美国加密税收与BTC储备法案获推进 #CLARITY法案下一步怎么走？ $UNI