Publikovat

#美债收益率逼近5%，回购难缓长期压力 财政部回购失效、长债收益率破5%：全球资产定价锚正在引爆流动性黑洞 美国长端国债收益率持续在多年高位危险徘徊。九月十一日十年期美债收益率一度逼近百分之五大关，三十年期收益率更是牢牢钉在百分之五点三以上。尽管美国财政部此前紧急启动国债回购，在最高六十亿美元额度下砸出五十二亿美元托底，但市场用脚投票的结果表明，政策救市根本阻挡不了长端收益率的狂飙。 我认为财政部杯水车薪的干预根本按不住美债屠刀，超过百分之五的长债收益率正在成为抽干全球流动性的超级黑洞。当前高利率的根源早已从单纯的通胀防守，蜕变为政府天量赤字与发债洪峰导致的结构性失衡。面对无穷无尽的国债供给，买盘严重枯竭，这绝非几十亿美元技术性回购能够扭转的定局。 当全球大资金只要躺平买国债就能锁定五厘以上的无风险回报，所有风险资产的估值锚都被硬生生推入重估深渊。极度昂贵的长期资金成本正在快速传导至政府和实体企业，同时对加密市场形成惨烈的流动性虹吸。没有低成本资金入场，加密资产的估值溢价将被持续挤压，缺乏自我造血能力的纯叙事项目更将面临流动性彻底枯竭的漫长寒冬。