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$ETH 重回 2,500，价格看似转强，链上杠杆却亮起黄灯。 • 多空比 2.6179：多头仓位扎堆，已越过常见拥挤阈值。 • 资金费率 0.0111%—0.0123%：高于 BTC 的 0.009%，持多成本抬升，追涨情绪偏热。 • 大户多空比约 2.19：机构仍偏多，散户同步涌入，筹码从“先手布局”转向“后手接力”。 这说明上涨更依赖杠杆，若现货承接不足，急跌去杠杆的风险会放大。2,500 不是安全线，更像情绪温度计。费率继续升、多空比不降时，谨慎追多；等拥挤度回落，再谈趋势确认。