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【今天PPI核心问题是能源价格环比暴涨4.2%，明日核心CPI恰恰把食品和能源剔除】克利夫兰联储目前对8月份CPI的 Nowcast 是： headline CPI 月率 0.36% 核心CPI月率 0.20% headline CPI年率 3.38% 核心CPI年率 2.38%。 四个数字几乎正好对应市场现在的 0.4 / 0.2 / 3.4 / 2.4 共识。目前没有一个非常强的统计依据支持“明天CPI一定再次爆表”。 今天PPI确实把市场吓坏了：8月PPI环比+0.4%，同比升到5.4%，而能源价格环比暴涨4.2%。但问题就在这里——今天最明显的推动因素是能源。 而核心CPI恰恰把食品和能源剔除了。 所以现在存在一种很有意思的组合： 油价暴涨 → headline CPI难看 但底层核心CPI → 未必同步恶化。