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加密财库分化：买币还是回购？ 上市公司的加密财库仍在扩张，但市场评估它们的方式已经从“持有多少币”走向“如何使用这笔资金”。 1️⃣ Strive继续加码BTC 上周斥资约1.09亿美元买入1375枚BTC，总持仓升至24531枚，并继续通过优先股等工具融资。 2️⃣ BitMine押注ETH质押收益 增持28086枚ETH，总持仓达到592.92万枚，其中约85%投入质押，希望同时获得币价上涨与链上收益。 3️⃣ Strategy转向回购 本周暂停增持BTC，改用约1.76亿美元回购STRC优先股，并将回购上限提高至20亿美元，开始处理资本成本与市场定价问题。 4️⃣ 企业买币速度正在放缓 全球上市公司BTC周度净买入额环比下降48%，说明企业配置仍在继续，只是资金用途变得更加谨慎。 买币可以扩大资产规模，回购可以减少折价与融资压力，质押则增加现金流。真正值得关注的，已经是融资成本、股权稀释与每股加密资产价值，谁能长期把资产增长转化为股东回报，谁的财库模式才更有持续性。