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有人问我，金价都四千四了，为什么币还在这磨。今天现货黄金 4,433 美元一盎司，又涨了 0.6%。 同一天，十年期美债收益率还挂在 4.77%。这两样东西按教科书是该反着走的——利率高，持有不生息的黄金就吃亏。现在它俩一起在高位，说明市场压根不是在避险和逐险之间挑，而是在给「用法币记账」这件事本身打折。 这跟币有什么关系？黄金和 $BTC 在这一层是同一笔交易，只是黄金是 Old money 那一版，币是这一版。钱从法币里往外走的时候，先流进有几千年共识的那个，再慢慢渗到共识只有十几年的这个。所以你会看到金先创新高、币在后面磨。磨的这段，就是回调期让出来的价差。 17 年 94 那会儿我把币换回法币，觉得落袋为安睡得着。后来才发现，那笔钱能买到的东西一年比一年少，我根本没落到什么袋，只是换了把正在缩水的尺子来量自己。 你手里那点币，是在等它涨回法币里那个数字，还是压根就不打算换回去了？