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对于 $BTC 这是这两个月最值得看的信号 先说这是什么。红线是 STH-MVRV，短期持有者的浮盈倍数，1 是成本线，1.15 就是平均赚 15%。蓝线是它自己的 155 天均线。红线在蓝线上方，下面就填绿，反过来填红 所以这块绿不是在讲估值，是在讲动能。它只回答一个问题：这批新钱的处境，是在变好还是变坏 六月的时候 STH-MVRV 是 0.84，新进场的人平均亏 16%，绿色一片都没有 现在红线已经翻上蓝线，绿块是今年最厚的一次 这个信号我认，方向上它站在我这边 但有两件事得一起说 第一，红线现在冲到 1.15 附近，而 Glassnode 的老经验是，这个数超过 1.2 到 1.4 之后，获利了结的风险就开始明显上升。也就是说，绿是绿了，但离舒服区的上沿不远了 第二，8 月 18 号到 28 号，长期持有者的 30 天派发量从 17.45 万枚涨到 28.19 万枚，同期 LTH-MVRV 从 1.31 升到 1.64。新钱在赚，老钱在卖，卖的对象就是这批新钱 上面 8.28 万那个位置还没啃下来，8.2 万也还没站稳 所以还是那句话 动能转正是好事，我的方向没变。但绿块告诉你的是"趋势在往这边走"，不是"现在这个价买了不会套" 这两件事经常被混为一谈，而混淆的代价通常由追进去的人付