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#财报观察员：英伟达超预期，软件收入开始兑现 英伟达这份财报，强得几乎没有给空头留下多少解释空间。 二季度营收 962 亿美元，数据中心 890 亿美元，三季度指引直接抬到 1080 亿美元，而且公司还特别说明，指引里没有假设中国数据中心算力收入。 换句话说，AI 基础设施这台机器，还在高速运转。 这也是为什么英伟达从来不只是英伟达。它是一整个美股 AI 交易的定价锚。云厂商 capex 能不能继续冲，HBM、光模块、交换机、电力链条能不能维持高景气，市场先看这家公司给不给答案。今天它给了，而且给得很硬。 但另一边，宏观没有完全配合。美国 7 月核心 PCE 同比 3.3%，说明通胀没有失控，却也远没到让市场安心拥抱宽松的地步。现在美股最微妙的地方就在这儿。盈利端很强，尤其是 AI 龙头；利率端却不愿意彻底让路。 所以接下来最关键的矛盾，不是“AI 还行不行”，而是“AI 的盈利兑现，能不能继续压过估值和利率压力”。如果后续通胀继续黏住，再好的公司也会面临估值折现率上移的问题。