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$SKHYNIX 海力士的故事才讲了一半 存储行业的叙事正在换挡，但大部分人还没反应过来。 有个做了十年存储行业的朋友说了个故事：2019年他第一次买海力士，PE才5倍。分析师说NAND是周期品，涨了就要跌回去。他信了，赚了30%就跑了，现在闪迪161.04。 他说：当年犯的错，就是把海力士当周期股看。但存储的逻辑变了。以前NAND需求来自手机和PC，手机卖不动NAND就过剩。现在需求来自AI推理，每一次推理都产生数据，数据都要落地存储。这不是周期波动，是结构性增长。 KOSPI从6月高点跌了30%，三星和SK海力士占KOSPI市值超53%。韩国杠杆资金在去杠杆。周期股思维看AI存储，是这轮行情最大的认知差。 结论：中期看多。回调是机会不是风险，HBF量产是下个催化。 #财政部拟动用TGA，长债回购能否治本？