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2022年12月，比特币最低跌到15500；三年后的2025年10月，最高冲上126000，整整8倍。哪怕3万上车，也有4倍。 可问题是：守着这么一轮大牛，真正靠比特币赚到钱的人，为什么还是少数？ 2001年，心理学家Hogarth在《Educating Intuition》中提出了“仁慈环境”和“险恶环境”：区别就在于反馈质量。 下棋、开车是仁慈环境，错了马上知道，经验可以不断复利。但投资恰恰相反：反馈慢、噪音大、误导性强。 2021年山寨季，SOL从0.22涨到260，SHIB、DOGE暴涨，于是大家形成经验：想暴富，就买山寨、买土狗。 结果2024年BTC突破73000后，山寨季没有出现，UNI上一轮高点42美元，2024年却只摸到15美元。ETH也一样，大家坚信它会复制2021年的4900美元，结果摸到4000附近便掉头。 最危险的地方就在于：错误反馈，会制造错误经验；错误经验，又会指导下一次错误决策。 既然投资是险恶环境，就别执着于预测，而应该建立一个不依赖预测的反脆弱系统。 别预测下一个热点，选择能穿越热点的资产。