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CPI降温了，大饼怎么还趴着？ 昨晚美国7月CPI出炉：整体同比3.4%（前值3.5%），核心同比2.5%（前值2.6%），四个数字全部跟预期严丝合缝。 按老剧本，通胀降→加息预期降→流动性好转→大饼该涨。 结果呢？公布前冲上64400，公布后反而跌到63800。大饼在64000附近横了两周，市场早把预期走完了。完全照着剧本走的数据，不会让人恐慌，也不会让人狂欢。真正能点燃行情的，是“超预期”——这次没有。 简单说：这份报告给了美联储“时间”，但没给市场“信念”。 通胀降了，但没消失。3.4%比上个月低，但离美联储2%的目标还远。住房成本贡献了当月涨幅的三分之二，租金还在涨，粘性很强。更麻烦的是，经济学家已经在警告——8月CPI存在反弹风险。 美联储给的是“缓刑”，不是“释放”。停止加息≠开始降息。高盛预测2026年全年都不会降息。只要美联储还在“higher for longer”的轨道上，大饼就得继续在笼子里待着。 通胀降温给了大饼一张“暂时不加息”的缓刑单，但真正的流动性释放还远没到。 行情来的时候总是不打招呼。但现在这会儿，耐心比什么都重要。#7月CPI平稳落地，9月加息预期降温