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Obbligazioni convertibili da 1 miliardo di dollari, a novembre di quest'anno i creditori potranno richiedere il rimborso anticipato, ma in cassa ci sono solo poco più di 400 milioni — questo è il rischio più oscuro che vedo nel bilancio Q2 dei media di Trump. Se davvero chiedessero il rimborso, temo che quei BTC in mano dovranno essere venduti a prezzo di saldo. Questa società ha acquistato Bitcoin nel 2025, quando il prezzo era alto, a una media di circa 107.000 dollari per unità; a fine Q2 deteneva 9.477 BTC, con un valore equo residuo di soli 557 milioni, e insieme a pegni e asset correlati arriva a circa 1,2 miliardi. Nel solo Q2 ha registrato una perdita netta di 238 milioni, dieci volte superiore allo stesso periodo dell'anno scorso, di cui oltre 190 milioni sono perdite latenti su asset digitali e titoli. Il CEO ha detto chiaramente nella conference call: "Non giochiamo più con le criptovalute, torniamo al core business." Traduzione: hanno comprato a prezzo alto e sono rimasti bloccati, ora si arrendono. Ma la cosa interessante è che a luglio hanno segretamente aumentato la posizione a 14.139 BTC. Ancora più interessante è il bilancio dell'ultimo anno: tra giugno e luglio dello scorso anno hanno richiesto tre ETF cripto, alcuni solo BTC, altri BTC più ETH, con una strategia ben definita, ma a maggio di quest'anno li hanno ritirati tutti silenziosamente. Insomma, dopo un anno di tentativi, hanno ritirato gli ETF e si sono ritrovati con un sacco di BTC bloccati. E allora cosa significa tornare al core business? Vendere l'accesso prioritario a livello millisecondo ai tweet di Trump, con un abbonamento mensile da 60.000 a 100.000 dollari, già sottoscritto da oltre 10 istituzioni di trading ad alta frequenza. Quando il presidente twitta su dazi o guerra, Wall Street lo sa prima e apre posizioni, mentre i piccoli investitori vedono il post quando il mercato ha già reagito. Il Partito Democratico minaccia di indagare se vincono le elezioni di medio termine, ma il CEO dice che è una pratica comune nel settore, nessun problema. Nel primo semestre hanno perso complessivamente 644 milioni, con ricavi Q2 di soli 1,67 milioni; Truth API guadagna al massimo 12 milioni all'anno, e tutta la società non fa quanto la vendita di 10 canali VIP in un trimestre. Infine, c'è la storia dell'acquisizione da 6 miliardi della società di fusione nucleare TAE, che dovrebbe concludersi entro fine anno. La cosa più incredibile è il confronto: la società quotata ha perso 644 milioni nel primo semestre, mentre il presidente da solo ha guadagnato 636 milioni di dollari in royalties dal meme coin $TRUMP. La società perde soldi per gli azionisti, lui guadagna con la sua moneta. Dici che è una società media? Sta facendo trading di criptovalute; dici che è una società cripto? Dice che non ci gioca più; dici che non ci gioca più? A luglio ha aumentato la posizione di quasi 5.000 $BTC; dici che ha una strategia? Ha ritirato gli ETF e si è ritrovata con BTC bloccati; dici che è una società di dati? Vende l'accesso a Twitter del suocero; e guardando indietro, il presidente guadagna con la sua moneta TRUMP quanto la società perde in sei mesi. Perdite nel cripto, post presidenziali insider, narrazione sulla fusione nucleare, emissione personale di monete per truffare gli investitori: un quartetto perfetto. Questo copione è davvero interessante, ma io non oso toccare il titolo DJT. #特朗普媒体Q2加密亏损扩大，BTC持仓下降