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#闪迪财报双超预期，新增140亿美元回购授权 📊 核心财务数据 闪迪（SanDisk）交出了一份极其亮眼的2026财年第四季度成绩单： · 营收：89.7亿美元，同比增长372%，环比增长51%，显著超出市场预期的83.9亿美元。 · 净利润：GAAP净利润69.0亿美元，相较上年同期2300万美元净亏损实现惊人扭亏。 · 每股收益：调整后EPS为39.25美元，同比增长135倍，较分析师预期高出逾10%。 · 毛利率：调整后毛利率高达84.6%，远高于一年前的26.4%。 📈 增长引擎：AI驱动与业务结构质变 增长的核心驱动力来自AI带动的数据中心需求： · 数据中心业务：收入29.8亿美元，同比增长1298%（近13倍），已成为关键增长支柱。 · 价格与销量：营收增长中，约三分之一来自销量增加，三分之二来自价格上涨，反映NAND市场供应紧张。 · 长期协议锁定：与8家客户签署长期供货协议，最低合同收入达939亿美元，锁定未来数年约一半出货量。 🔄 回购计划：140亿美元彰显信心 董事会批准新增140亿美元股票回购授权，使总剩余授权达155亿美元。以公司经历大幅回调后的市值来看，这一规模相当可观，是管理层对现金流和当前股价具备信心的强烈信号。 📉 市场为何不买账？—— "完美过去"难敌"不够惊艳的未来" 尽管财报超预期且宣布巨额回购，闪迪股价盘后一度大跌超8%。核心原因在于市场对AI存储龙头的期望极高，而指引未能满足： · 下一季度营收指引：103亿-108亿美元，中值105.5亿美元，略低于市场预期的108亿美元。 · 毛利率指引：83%-85%，环比大致持平，市场担忧盈利能力有见顶迹象。 💡 总结：短期预期博弈 vs 中长期逻辑确立 闪迪的案例表明，在AI浪潮中，即使业绩爆炸式增长，一旦未来指引无法持续超越已经被推至极高的市场预期，股价仍会面临剧烈修正。但拉长周期看，AI驱动的NAND需求、数据中心业务的质变以及巨额回购，都构成了其中长期价值的坚实底座。当前股价的波动更多是“预期差”的短期博弈，而非基本面出了问题。