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今晚沃什讲话，个人观点：核心重点是利率决议+政策声明措辞+沃什发布会口头表态，当前CME FedWatch：维持3.50%~3.75%利率不变概率约70%，加息25bp概率30%。 一、基准情景（70%） 1、利率决议 维持基准利率3.50%-3.75%不变，大概率出现2~3张鹰派异议票（沃勒、洛根等官员主张加息），凸显FOMC内部门分歧。 2、会议政策声明改动 1. 小幅修正通胀描述：承认6月CPI、PPI阶段性回落，但保留“通胀仍显著高于2%目标、通胀风险未完全消退”表述； 2. 完全延续沃什既定规则：删除固定前瞻指引，强调逐次会议、纯数据依赖决策，不锁定9月、12月利率路径； 3. 就业描述微调：认可非农降温、失业率抬升，但定性就业市场依旧具备韧性； 4. 不释放任何降息暗示。 3、沃什发布会核心讲话预测 1. 核心基调：偏鹰派口头表态、行动按兵不动（嘴硬手软） ◦ 重申美联储首要任务是压低通胀至2%，不会容忍通胀反弹，对中东油价上行带来的通胀隐患保持警惕； ◦ 明确回绝市场短期降息幻想：今年没有降息计划，所有操作只看每月CPI、PCE、非农实时数据； ◦ 解释本次不加息原因：6月核心通胀边际改善、消费走弱，需要更多1~2个月数据确认趋势，避免过度紧缩打压经济； 2. 坚守上任核心改革：不会给出9月是否加息的预判，拒绝给市场明确利率指引； 3. 回应内部分歧：承认委员观点分化，但强调委员会整体决策优先； 4. 对AI资本开支、供应链扰动仅做中性点评，不额外加码紧缩理由； 5. 规避政治话题，淡化和白宫政策联动性。