Ventuals is een paradigma geïncubeerd en probeert de "last mile" van private equity on-chain transacties te openen

Auteur: Zz, ChainCatcher

In juni 2025, op de eerste dag van de notering van Circle, wakkerden de prestaties van de aandelenkoers het enthousiasme van de markt aan, met een stijging van meer dan 168%. Maar dit was oorspronkelijk een carnaval voor investeerders op de secundaire markt, maar diepere gegevens hebben de zenuwen van veel mensen gestoken: volgens Venture Capital Journal hebben durfkapitaalinstellingen die vroeg in het spel op de markt zijn gekomen een boekrendement van ongeveer 8 keer hun totale investering op dit moment.

De primaire markt heeft een grote taart, maar is ook gesloten. De pre-IPO-markt van een biljoen dollar wordt nog steeds gedomineerd door enkelen.

Ventuals wil deze situatie veranderen door deze eenhoornaandelen te "fragmenteren" om de drempel te verlagen, het monopolie van durfkapitaalinstellingen te doorbreken en gewone investeerders in staat te stellen een deel van de aandelen van het bedrijf te krijgen voordat ze naar de beurs gaan.

Projectvoordelen en innovatie

De broers en zussen Alvin en Emily Hsia kwamen met hun gekke idee: wat als gewone mensen ook short zouden kunnen gaan in de waarderingsbubbel van OpenAI zoals hedgefondsen, of long zouden kunnen gaan op de volgende SpaceX met een hefboom van $ 100?

Zoals X-gebruiker @LS J1mmy opmerkte: Investeren in eenhoornbedrijf Circle, met Ventuals, kun je long gaan tegen een waardering van $ 7 miljard vóór de beursgang; Zonder Ventuals kunt u alleen aandelen kopen tegen een openingswaardering van $ 15,5 miljard wanneer ze naar de beurs gaan. Uiteindelijk leverde de eerste maar liefst 240% op, terwijl de laatste slechts 55% opleverde

De kern van de uitdaging van Ventuals , en de grootste innovatie, is hoe private equity kan worden geprijsd zonder een openbare markt. Traditionele orakels zijn afhankelijk van wisselkoersen, maar OpenAI heeft geen beurs, geen kandelaars, geen diepgang en geen dagelijkse handel. Hoe komt de taxatie tot stand?

De oplossing van Ventuals is opgedeeld in twee delen: een krachtige onderliggende infrastructuur en een elegant prijsmechanisme.

Eerst koos het de moeilijkste weg: het bouwen van een eeuwigdurende contractmarkt op Hyperliquid . De redenen om voor Hyperliquid te kiezen zijn duidelijk: een latentie van minder dan een seconde en 100.000 bestellingen per seconde. Dit is geen gewone blockchain, dit is een financiële infrastructuur die is geboren voor hoogfrequente handel en die prestatiegarantie biedt voor complexe derivatenhandel.

Ten tweede, en vooral, heeft Ventuals een "optimistisch orakel" ontworpen om het waarderingsprobleem op te lossen. Simpel gezegd: iedereen kan een taxatie indienen en een marge inzetten. Als iemand het er niet mee eens is, kunnen ze het aanvechten; Als niemand het betwist, wordt deze waardering beschouwd als de "waarheid" van de marktconsensus; Als er een geschil is, wordt dit opgelost door te stemmen.

Dit mechanisme transformeert het machtsspel van "wie heeft het laatste woord" in een economisch spel van "wie durft over geld te praten", en introduceert op geloofwaardige wijze een subjectieve off-chain consensus on-chain. In de cryptowereld wordt dit 'gerechtigheid met code' genoemd.

Technologische evolutie van het oprichtersteam

Voor zo'n gedurfd idee zijn de achtergrond en het cv van het oprichtende team cruciaal. Alvin en Emily Hsia kwamen niet uit het niets, als voormalige inwonende ondernemers van Paradigm, hun laatste project, Shadow, heeft zichzelf bewezen: het veiligstellen van een seed-ronde van $ 9 miljoen onder leiding van Paradigm.

Terugkijkend op het ondernemerstraject van de broers en zussen Hsia, kunnen we een ongewoon duidelijke logische keten vinden:

Shadow gaat in op "hoe je efficiënt gegevens uit de keten kunt halen". Het creëert een alleen-lezen uitvoeringsomgeving door de status van de openbare keten te spiegelen, waardoor ontwikkelaars tegen lage kosten on-chain informatie kunnen verkrijgen. Dit is een proces van het "exporteren" van gegevens.

Ventuals gaat in op "hoe subjectieve gegevens op geloofwaardige wijze off-chain on-chain kunnen worden gebracht." De waardering van niet-beursgenoteerde bedrijven waarmee het te maken heeft, is in wezen off-chain consensus en vereist een mechanisme om deze te vertalen in on-chain feiten. Dit is een proces van het "invoeren" van gegevens.

De twee projecten lijken misschien verschillend, maar ze zijn eigenlijk in dezelfde geest: ze bouwen allebei een krachtigere datalaag voor de blockchain. Dit kan verklaren waarom Paradigm , een topfonds dat bekend staat om zijn technologieonderzoek, continu gokt. In hun ogen is data-infrastructuur de volgende grens van DeFi . Dit duidelijke pad van technologische evolutie is de sterkste basis van vertrouwen voor het Ventuis-project.

De volgende CME, of een paradijs met hoge inzetten?

De ambities van Ventuals houden niet op bij de handel. Stel je een scenario voor waarin de volgende financieringsronde van OpenAI overgewaardeerd is en de markt ontevredenheid uitdrukt door grootschalige shorting; Toen een eenhoornschandaal aan het licht kwam, kelderde het waarderingscontract onmiddellijk. Elke transactie in de keten is open en transparant, de financiële media berichten in realtime en de druk van de publieke opinie dwingt het bedrijf tot hervormingen. Dit is echte democratisering van de markt – niet zodat iedereen aandelen kan kopen, maar dat iedereen zijn oordeel kan uiten over de waarde van het bedrijf.

Maar revolutionairen kunnen vaak sterven op weg naar revolutie. Regulering is het zwaard van Damocles dat boven het hoofd hangt. Zal de SEC deze contracten karakteriseren als niet-geregistreerde effecten? Zal de CFTC deze illegale futures-handel vinden? Wat meer zorgwekkend is, is de beveiliging van het orakel, en zodra de waarderingen zijn gemanipuleerd, zullen grootschalige liquidaties alle vertrouwen vernietigen. In een systeem dat vertrouwt op 'consensus'-prijzen, betekent de ineenstorting van het vertrouwen dat alles naar nul gaat.

Toen MicroStrategy de regels van bedrijfsfinanciering herschreef door Bitcoin aan te houden, en toen de aandelenkoers van Tesla meer op een cryptocurrency leek dan op een traditioneel aandeel, waren de grenzen van financiën aan het smelten. Ventuals staan op dit kruispunt. Aan de linkerkant zou het een nichecasino kunnen worden voor handelaren met een hoog risico. Aan de rechterkant zou het de Chicago Mercantile Exchange (CME) voor private equity kunnen worden, waarmee het prijsmechanisme van een markt van een biljoen dollar opnieuw wordt gedefinieerd.

Zoals het enorme winstverschil op de eerste dag van de beursgang van Circle onthulde: de overwinsten die ontstaan door informatieasymmetrie zijn het laatste bastion dat DeFi wil elimineren. In dit David vs. Goliath-spel hebben de twee Paradigm-discipelen misschien wel de sleutelsteen in handen.

(Dit artikel is alleen ter referentie en vormt geen beleggingsadvies)