"Drie biljoen is als een magazijn 7, 20 biljoen is een activaklasse", zegt Anthony Scaramucci, oprichter en CEO van SkyBridge Capital. "Dus als je me vertelt dat bitcoin $ 500.000 kan bereiken, zullen mensen verhalen schrijven dat bitcoin een activaklasse is."

Die provocerende benchmark van Scaramucci zette de toon voor een pittig gesprek op CoinDesk's Consensus 2025-conferentie, waar hij zich aansloot bij Jonathan Steinberg, CEO van WisdomTree; Pasqual St-Jean, President en CEO van 3iQ; en Andy Baehr van CoinDesk Indices om te bespreken of crypto, met name bitcoin BTC, eindelijk een bonafide activaklasse is geworden.

Hoewel panelleden het er grotendeels over eens waren dat crypto er komt, benadrukten ze dat de weg naar institutionele validatie meer vereist dan alleen prijsstijging.

Bitcoin wijst de weg

Pasqual St-Jean voerde aan dat bitcoin al veel van de hindernissen heeft genomen die traditionele activa moeten nemen om als belegbaar te worden beschouwd door instellingen zoals goud. "Het heeft hedgingmechanismen. Het heeft verschillende wikkels. Het is een beetje gemakkelijker te begrijpen. Het is een digitaal goud voor een digitaal tijdperk", voegde hij eraan toe.

Deze toegankelijkheid, merkte hij op, staat in contrast met andere soorten crypto-activa, zoals governance- en utility-tokens, die moeilijker te begrijpen blijven voor institutionele allocators. Als we het hebben over governance-tokens, is het voor instellingen wat moeilijker om hun gedachten te begrijpen", zei hij. "Wat bezit ik precies?"

Het ETF-effect

De panelleden wezen op de introductie van spot bitcoin ETF's - vooral in de VS - als een keerpunt in de reis van crypto naar institutionele legitimiteit.

Jonathan Steinberg, CEO van WisdomTree, benadrukte de ironie van de manier waarop de voormalige voorzitter van de Securities and Exchange Commission (SEC), Gary Gensler, onbedoeld de basis legde voor een zeer competitieve en volwassen markt.

"Gensler creëerde precies wat hij niet wilde in de VS," zei Steinberg. "Er zijn meer bitcoin ETP's dan S&P 500 ETF's. Hij creëerde een enorm competitieve en volwassen basis voor bitcoin, waarvan ik denk dat het verdiend is voor de activaklasse."

St-Jean was het daarmee eens en noemde de ETF-wrapper een "game changer", vooral voor bitcoin. Het stelde juridische en compliance-afdelingen in staat een stap terug te doen en het te behandelen als een reguliere investeringsbeslissing, wat de deur opende voor een bredere acceptatie onder instellingen, zei hij.

Onderwijs en diversificatie zijn de sleutel

Ondanks de geboekte vooruitgang waarschuwde Andy Baehr dat de dominantie van bitcoin het bredere crypto-ecosysteem kan tegenhouden.

"De crypto-activaklasse is een beetje verlamd door het feit dat er een gigantisch enkelvoudig ding staat dat mensen eerst moeten begrijpen," zei Baehr. "Toch mis je echte blockchain-technologie, Layer 1's, infrastructuur, DeFi - als je niet dieper graaft."

Hij vergeleek het huidige moment met 1999, toen online brokers tech-aandelen toegankelijk maakten voor een bredere beleggersbasis. Net als toen kunnen liquiditeitsvehikels zoals ETF's helpen bij het creëren van allocatie-engines voor de crypto-ruimte, waardoor kortetermijnhandel wordt omgezet in langetermijnbeleggen.

Toch waren de panelleden realistisch over de groeipijnen. Steinberg wees erop dat veel instellingen nog vroeg zijn in hun due diligence. Hoewel sommige hedgefondsen de sprong hebben gemaakt, worden de meeste grote allocators nog steeds opgeleid.

De Road

Ahead-panelleden benadrukten dat de uiteindelijke duw in de richting van een brede acceptatie van activaklassen waarschijnlijk zal afhangen van de voortdurende ontwikkeling van de infrastructuur, duidelijkheid over de regelgeving en institutionele producten.

"We moesten hen leren dat de toezichthouder niet het recht heeft om te kiezen welke activaklasse belegbaar is als het infrastructuurprobleem is opgelost", zei St-Jean.

Vooruitkijkend voerde hij aan dat staking-producten, Layer 1 blockchain-investeringen en meer gediversifieerde indexproducten van cruciaal belang zullen zijn. "Je bent gewoon eigenaar van HTTP", zei hij, terwijl hij een parallel trok met vroege internetprotocollen. "Bitcoin begrijpen ze, nu beginnen ze Layer 1's te begrijpen."

Scaramucci van zijn kant blijft optimistisch. "We zijn misschien niet echt bullish genoeg", zei hij, daarbij verwijzend naar de explosie van kapitaal in de ruimte, de golf van copycat-strategieën die het voorbeeld van Strategy volgen en de "verkoopmachine" van Wall Street die nu bitcoin- en crypto-ETF's pusht.

Hij voegde eraan toe dat hoewel er politieke risico's blijven bestaan, vooral nu crypto een hot-button-kwestie wordt in de Amerikaanse politiek, de prikkels in de rij staan voor tweeledige steun. "Als je bitcoin naar $ 500.000 brengt, zullen mensen niet alleen zeggen dat het een activaklasse is, ze zullen het ook als een activaklasse behandelen," zei hij.

Of dat koersdoel nu wordt gehaald of niet, daar was het panel het over eens: de basis is er, de wrappers staan er, en instellingen komen eindelijk opdagen. De transformatie van crypto van nieuwsgierigheid naar activaklasse is niet langer een kwestie van 'of' - alleen 'wanneer'.