Ethena koopt dagelijks $10mm ENA via DAT, en betaalt basisrendement uit aan usde op Aave, heeft honderden miljoenen aan jaarlijkse ENA-incentives via seizoenen.
Er zijn durfkapitaalinvesteerders die ontgrendelen, en rendementfondsen die ENA verkopen + USDe vasthouden. ENA moet blijven zoeken naar vraagbronnen om de tokenprijs op peil te houden, om het rendementsspreiding hoog genoeg te houden voor levered looping om levensvatbaar te zijn.
Dit zal gedeeltelijk worden gedaan door partnerprotocollen tokenincentives te laten uitgeven bovenop hun tokenincentives. Tegelijkertijd moet de basishandel uitbreiden om de OI-groei van Ethena te accommoderen, wat prijsstijgingen op majors vereist.
Het is een goede flywheel, maar het is van nature zeer reflexief en zal moeten vechten tegen de wet van grote getallen naarmate het blijft groeien, of aanzienlijke organische vraag vinden bij lagere rendementen.
De hoeveelheid hefboomwerking die afhankelijk is van de USDe koers (inclusief ENA-incentives) > Aave USDT leenrente + 2%
Dit is niet de grootste bron van systeemrisico (helemaal niet), maar het is groot op basis van de verwachte waarde vanwege hoe waarschijnlijk het is dat het op een bepaald moment in de komende twaalf maanden van belang zal zijn.
3,43K
0
De inhoud op deze pagina wordt geleverd door derden. Tenzij anders vermeld, is OKX niet de auteur van het (de) geciteerde artikel(en) en claimt geen auteursrecht op de materialen. De inhoud is alleen bedoeld voor informatieve doeleinden en vertegenwoordigt niet de standpunten van OKX. Het is niet bedoeld als een goedkeuring van welke aard dan ook en mag niet worden beschouwd als beleggingsadvies of een uitnodiging tot het kopen of verkopen van digitale bezittingen. Voor zover generatieve AI wordt gebruikt om samenvattingen of andere informatie te verstrekken, kan deze door AI gegenereerde inhoud onnauwkeurig of inconsistent zijn. Lees het gelinkte artikel voor meer details en informatie. OKX is niet verantwoordelijk voor inhoud gehost op sites van een derde partij. Het bezitten van digitale activa, waaronder stablecoins en NFT's, brengt een hoge mate van risico met zich mee en de waarde van deze activa kan sterk fluctueren. Overweeg zorgvuldig of de handel in of het bezit van digitale activa geschikt voor je is in het licht van je financiële situatie.