#TreasuryEyesTGABuybacks

È completamente incasinato! Il Tesoro degli Stati Uniti potrebbe attingere a quel fondo da un trilione di dollari per le "giornate di pioggia"! Bitcoin si avvicina a 100.000$! Ultime notizie: il Tesoro degli Stati Uniti potrebbe utilizzare quasi 1 trilione di dollari dal conto TGA per riacquistare titoli di Stato a lungo termine. Il rendimento del Treasury a 10 anni è immediatamente sceso di 4 punti base al 4,70%. In termini semplici — questa è un'iniezione di liquidità mascherata. Con questa mossa, il mercato è impazzito👇#BTC80KHoldOrFold #IranSanctionsOilFalls #StrategyBuildsCash

Adoro come l'intervento del Tesoro da 2 miliardi di dollari fosse una “misura di liquidità” finché i rendimenti non sono scesi. Poi l'abbiamo raddoppiato, lasciato intendere che avremmo fatto di più, detto che avevamo “informazioni asimmetriche” e indicato il TGA da 1 trilione di dollari come garanzia.

Vale la pena spiegare i meccanismi di questo in relazione alla Fed. Il TGA è una passività della Fed. Lo sono anche le riserve. Spendere il TGA scambia l'una con l'altra: un dollaro che esce dal conto corrente del governo entra nel sistema bancario. Il bilancio della Fed non cambierebbe dimensione ma la composizione delle passività sì, poiché le riserve aumentano uno a uno. Un anno fa, con il runoff (QT) ancora in corso, un prelievo dal TGA sarebbe stato assorbito come cuscinetto contro un drenaggio attivo—la dinamica familiare del tetto del debito. Il runoff è terminato a dicembre e la Fed non sta effettuando acquisti di gestione delle riserve questo mese, quindi non c'è altro che muova le riserve al margine ora. Il saldo di cassa del Tesoro non compenserebbe un'operazione di politica monetaria. Sarebbe l'operazione stessa. Questo solleva un paio di questioni interessanti. Primo, il segretario del Tesoro ha espresso riserve sul regime di riserve abbondanti, ma proprio quel regime potrebbe essere ciò che rende possibile tutto ciò. Secondo, questo tipo di operazione non impedisce ma potrebbe complicare gli sforzi per ridurre il bilancio della Fed, che è un obiettivo politico del nuovo presidente della Fed. Ridurre l'impronta della Fed è sempre più inquadrato come un impegno sul lato delle passività. (Cioè, non si vuole ridurre gli attivi al di sotto di quanto la domanda di passività richiede, poiché ciò introdurrebbe maggiore volatilità nella parte iniziale, quindi il lavoro si è spostato verso la riduzione della domanda di riserve tramite la regolamentazione della liquidità bancaria). Aumentare le riserve attraverso il drenaggio del TGA spinge nella direzione opposta.

Quando il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni si avvicina al 5%, i tassi elevati rappresentano una pressione per il finanziamento governativo, gli asset bancari e gli asset rischiosi. Alla fine del 2023, Yellen ha rilasciato liquidità per circa 2,4 trilioni di dollari sul mercato tramite l'emissione di debito a breve termine, liberando fondi dalle operazioni di pronti contro termine inverse. Successivamente, BTC ha iniziato un grande rimbalzo dal minimo post-FTX, e questa catena di trasmissione è stata già verificata dal mercato. Ora Basent ha scelto di aumentare i pronti contro termine su titoli a lungo termine; apparentemente per gestire il mercato obbligazionario, in realtà per abbassare i tassi a lungo termine e allentare la liquidità in dollari. Gli strumenti sono diversi, ma la logica è simile a quella di Yellen: quando i tassi diventano troppo alti per il sistema, il Tesoro alla fine inonderà il mercato con liquidità in vari modi. Tuttavia, non concordo completamente con il giudizio lineare che ogni volta che ci sono pronti contro termine, BTC debba necessariamente salire. La prima ondata di pronti contro termine è stata di dimensioni limitate; il ritmo con cui i fondi escono dai conti del Tesoro, l'andamento dell'indice del dollaro e la propensione al rischio determineranno la pendenza del mercato. Ciò che vale davvero la pena monitorare è la dimensione e la frequenza dei pronti contro termine, non l'emozione generata da singole notizie. La liquidità è il terreno fertile per un mercato toro, non basta premere un pulsante per far salire i prezzi in linea retta. La mia conclusione è: il macro sta di nuovo fornendo vento favorevole agli asset cripto, ma è più adatto detenere spot e attendere conferme, piuttosto che fare leva appena si sente parlare di stampa di moneta $BTC (Analisi personale del mercato, non costituisce consiglio di investimento)

$BTC BTC ha superato i 80.000 dollari! Gli Stati Uniti avviano il "D-Day economico" contro l'Iran, ma il prezzo del petrolio scende; Strategy accumula 6,7 miliardi di dollari in contanti e sospende gli acquisti — Bollettino mattutino sulle criptovalute del 25 agosto Buongiorno fratelli, la nuova settimana è iniziata con un botto. Bitcoin ha superato durante la sessione la soglia tonda di 80.000 dollari, toccando questo livello per la prima volta da metà maggio. Nell'ultima settimana BTC è schizzato di quasi il 24% partendo da sotto i 64.100 dollari, segnando la maggiore crescita settimanale dal marzo 2023. Al momento della pubblicazione, BTC oscilla intorno ai 79.000 dollari, ETH è salito a circa 2.470 dollari, vicino ai massimi da gennaio. L'indice Fear & Greed è salito a 74, entrando nella zona "avidità". 📊 Dati di mercato Asset Prezzo attuale Cambiamenti chiave BTC Circa 79.000-80.000 dollari Superato brevemente 80.000, massimo da metà maggio ETH Circa 2.470 dollari +2% circa, vicino ai massimi da gennaio Capitalizzazione totale criptovalute Ritorno ai massimi, ETF attirano 1,92 miliardi di dollari in una settimana 💰 Catalizzatore principale 1: doppio impulso da TGA del Tesoro e riacquisti di titoli a lungo termine La spinta principale per il superamento degli 80.000 dollari da parte di BTC è arrivata dalle operazioni di liquidità del Dipartimento del Tesoro USA. La scorsa settimana, il segretario al Tesoro Janet Yellen ha annunciato il raddoppio dell'operazione di riacquisto di titoli di Stato a lungo termine (LSB), portando il limite per singola operazione da 2 a 4 miliardi di dollari. Ancora più importante, CNBC ha citato due alti funzionari del Tesoro che riferiscono che il Dipartimento sta considerando di utilizzare quasi 1.000 miliardi di dollari del Treasury General Account (TGA) per finanziare l'espansione del programma di riacquisto di titoli. Di conseguenza, i rendimenti dei titoli di Stato USA a 30 e 10 anni sono scesi drasticamente, mentre oro e bitcoin sono saliti notevolmente. Gli strateghi macro di Bloomberg hanno osservato che questa mossa ha avviato un "trade di svalutazione monetaria" per oro e bitcoin. 💥 Dati sulle liquidazioni: oltre 4 miliardi di dollari di posizioni short liquidate negli ultimi due giorni Negli ultimi due giorni, il mercato crypto ha vissuto un massiccio short squeeze. Quando BTC ha superato 80.000 dollari, oltre 4 miliardi di dollari di posizioni short sono state liquidate. L'ETF spot su BTC ha registrato un afflusso netto di 1,92 miliardi di dollari la scorsa settimana, il massimo da ottobre, con BlackRock IBIT che ha assorbito 1,33 miliardi. 📰 Argomento caldo 2: gli USA avviano il "D-Day economico" contro l'Iran, ma il prezzo del petrolio scende Lunedì il Dipartimento del Tesoro USA ha ufficialmente annunciato un nuovo giro di sanzioni economiche contro l'Iran, definito dal segretario Yellen come "D-Day economico". Gli Stati Uniti hanno anche imposto sanzioni secondarie ai paesi che commerciano con l'Iran. Tuttavia, il prezzo internazionale del petrolio è sceso. Il WTI è calato di oltre il 2% a circa 85 dollari, mentre il Brent è crollato del 2,4% chiudendo a 92,17 dollari al barile. La logica è semplice — Prima dell'annuncio delle sanzioni, il mercato aveva già prezzato l'evento (il Brent lunedì scorso aveva quasi raggiunto i 94 dollari). Dopo la conferma, i fondi a breve termine hanno realizzato profitti. Il mercato ritiene che le ultime misure sanzionatorie di Washington fossero in gran parte attese. Tuttavia, il Brent rimane sopra i 90 dollari e i negoziati sullo Stretto tra USA e Iran sono ancora bloccati. La situazione è tutt'altro che conclusa. 📰 Argomento caldo 3: Strategy sospende gli acquisti, accumula 6,7 miliardi di dollari in contanti Il maggiore detentore quotato di bitcoin, Strategy (ex MicroStrategy), è rimasto fermo la scorsa settimana. Secondo il documento 8-K presentato alla SEC, Strategy non ha acquistato bitcoin dal 17 al 23 agosto, mantenendo una posizione di 840.447 BTC con un costo totale di circa 63,36 miliardi di dollari, a un prezzo medio di circa 75.385 dollari. La società ha raccolto circa 3,28 miliardi di dollari tramite operazioni di mercato a agosto, ma li detiene interamente in dollari. Al 23 agosto, il saldo di contanti e riserve in dollari ammontava a 6,69 miliardi. Sebbene abbia sospeso gli acquisti, Strategy ha creato un nuovo "pool di liquidità in dollari" da 1,59 miliardi, destinato a futuri acquisti di bitcoin e altre operazioni di capitale. Il costo totale della posizione è di circa 63,4 miliardi. Attualmente Strategy detiene circa il 4% dell'offerta totale di bitcoin. "Non compra né vende, accumula contanti in attesa di opportunità" — Saylor sta aspettando un ritracciamento? O sta preparando un investimento più grande? Non ci sono segnali chiari, ma con 6,7 miliardi in contanti hanno sicuramente una buona flessibilità. 💡 Punti chiave della settimana · BTC riuscirà a mantenersi sopra gli 80.000? Il volume storico tra 80.000 e 90.000 dollari è molto basso, zona a bassa liquidità, difficile trovare supporto efficace · Situazione USA-Iran: dopo le sanzioni il prezzo del petrolio è sceso, ma i negoziati sullo Stretto sono ancora bloccati; il rischio geopolitico potrebbe riaccendersi in qualsiasi momento · Movimenti di Strategy: con 6,7 miliardi in contanti, quando arriverà il prossimo acquisto? Fratelli, avete approfittato di questo superamento degli 80.000? Discutiamone nei commenti.👇#BTC突破80000美元，能否站稳新关口 #美启动对伊经济孤立，油价为何回落？ #Strategy增发扩充现金，BTC配置节奏受关注 $ETH

💥Rottura tra mentore e allievo! Druckenmiller attacca duramente il suo ex allievo, l'attuale segretario al Tesoro Bassett: il tuo piano di riacquisto dei titoli di Stato è un errore clamoroso, ancora più assurdo di 4 miliardi di dollari! In parole povere, non è affatto un "ossigeno" per il mercato; è chiaro che non sopporta che il rendimento a 30 anni sia schizzato ai massimi dal 2019 e vuole spegnere personalmente il "rilevatore di fumo" 😤. Il vecchio Druckenmiller attacca frontalmente: i tassi a lungo termine dei Treasury USA sono il segnale di prezzo più importante al mondo, con miliardi di occhi del mercato puntati su di essi, e tu, da solo in un comitato, vuoi decidere di abbassare i prezzi? La storia dimostra che operazioni contrarie ai fondamentali finiscono sempre male. Ancora più duro, smaschera gli "effetti collaterali" di questa mossa: il debito pubblico supera i 40 trilioni, il deficit è quasi il 6% del PIL, l'aumento dei tassi è uno schiaffo del mercato al Tesoro! E ora, spegnendo l'allarme, chi si preoccupa più del deficit? 🚨 E poi, da dove vengono i soldi per il riacquisto? Il Tesoro ha quasi un trilione di dollari sul conto, non è forse un "QE tarocco" che bypassa la Fed? Addio indipendenza della politica monetaria? La cosa più grave è l'avvertimento di Druckenmiller: se il mercato crede che il Tesoro sia deciso a mantenere una certa soglia di rendimento, ogni minimo movimento sarà una sfida all'autorità, e la dimensione dei riacquisti crescerà sempre di più, fino a far saltare tutto. 🔥 $BTC $ETH $TRUMP Ora il rendimento a 10 anni è quasi pari alla crescita nominale, l'ambiente finanziario non è teso, questa operazione è solo un capriccio. Bassett dovrebbe ascoltare il mentore — dopotutto, il mercato non fa sconti a nessuno. 👀#BTC突破80000美元，能否站稳新关口 #美启动对伊经济孤立，油价为何回落？

Ritorno di 2,6 miliardi di dollari, cosa stanno comprando esattamente le istituzioni? Nell'ultima settimana, l'ETF spot di $BTC ha registrato un afflusso netto di 1,9 miliardi di dollari, l'ETF di $ETH un afflusso vicino a 700 milioni, per un totale di 2,6 miliardi. BTC è tornato a 80.000 dollari, ETH ha superato i 2.500 dollari, con liquidazioni di posizioni short superiori a 4 miliardi. I dati sono molto positivi e il sentiment di mercato si è rapidamente riscaldato. Ma guardando su un arco temporale più lungo, nel secondo trimestre questi due ETF hanno registrato un deflusso netto complessivo di circa 3,5 miliardi di dollari. Il ritorno di 2,6 miliardi attuale colma gran parte del gap, ma non lo copre completamente. In altre parole, sembra più un rientro di capitali precedentemente usciti piuttosto che un ingresso di nuovi fondi incrementali. Un aspetto ancora più interessante è il fattore scatenante. Il motore di questo rimbalzo è stato l'annuncio del Dipartimento del Tesoro USA di raddoppiare almeno la scala del riacquisto di titoli di Stato a lungo termine; il rendimento dei Treasury a 30 anni è sceso da 5,34% a 5,19%, il dollaro si è indebolito e la liquidità è aumentata. L'aumento del Bitcoin è in gran parte un sottoprodotto di questo cambiamento di politica macroeconomica, non un cambiamento fondamentale nel settore crypto. Un altro fattore facilmente trascurabile è la liquidazione degli short. I 4 miliardi di dollari di posizioni short liquidate forzatamente hanno amplificato il rialzo nel breve termine, ma questo tipo di acquisto passivo è sostanzialmente diverso da una allocazione strategica attiva da parte delle istituzioni. La scoperta del prezzo indotta dallo short squeeze richiede spesso un successivo supporto da parte di acquisti reali. In realtà, all'interno delle istituzioni non c'è consenso. Nel secondo trimestre BlackRock e Morgan Stanley hanno aumentato le posizioni controcorrente, mentre Harvard ha liquidato l'ETF su Ethereum e ridotto significativamente le posizioni in Bitcoin; anche Citi ha abbassato il target price sotto pressione di deflussi. Acquisti e vendite simultanei indicano che anche tra i professionisti esistono evidenti divergenze sul prezzo attuale e sulla logica a lungo termine. Quindi, la vera sostanza di questo rimbalzo dipenderà dalle prossime settimane: per quanto durerà il dividendo di liquidità generato dal riacquisto di titoli di Stato? Bitcoin riuscirà a stabilizzarsi intorno agli 80.000 dollari e ad attrarre nuovi detentori a lungo termine? Se la risposta è sì, questi 2,6 miliardi potrebbero segnare l'inizio di una nuova tendenza; se invece la liquidità si ritirerà e il prezzo scenderà rapidamente, sarà stato solo un arbitraggio temporaneo nel contesto macro. Il mercato parla sempre con i prezzi, ma la natura dei capitali dietro di essi determina la durata del rimbalzo. #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入

#卡什卡利称美债未失灵，长债回购能否治本？ Fratelli di $BTC, ultimamente il mercato obbligazionario statunitense è piuttosto agitato, più emozionante delle candele nel mondo crypto. Il Tesoro sta facendo di tutto per abbassare il rendimento dei titoli di stato a lungo termine, raddoppiando la scala dei riacquisti a 4 miliardi a ogni operazione, ma il mercato non ci crede affatto — il decennale resta fermo al 4,7%, il trentennale supera il 5,2%, quasi ai massimi del 2019. Ho dato un'occhiata ai report delle grandi banche, Goldman Sachs, Wells Fargo e simili dicono praticamente la stessa cosa: i riacquisti da soli non bastano, serve un vero cambiamento macroeconomico. Rallentamento della crescita economica, inflazione in calo, una posizione chiara della Fed o una ristrutturazione fiscale, altrimenti i tassi a lungo termine non scenderanno. Ora il mercato è confuso sul percorso del presidente della Fed, Waller, e la situazione si complica con Trump che crea tensioni con l'Iran; persino il ministro delle finanze tedesco si è lamentato, dicendo che l'aumento dei tassi è causato da quella guerra, e i costi di prestito in Europa ne risentono. Che impatto ha tutto questo sul nostro mondo crypto? Semplice: se i rendimenti a lungo termine non scendono, la liquidità di mercato resta stretta e gli asset rischiosi come $BTC e $ETH difficilmente vedranno grandi movimenti nel breve termine. Ma al contrario, se un giorno la politica riuscirà davvero a far scendere i rendimenti, allentando le condizioni finanziarie, Bitcoin ed Ethereum sicuramente ne beneficeranno. Io per ora sono praticamente fuori dal mercato, ho lasciato solo una piccola posizione residua per gli amici, con una linea di difesa ben fissata. In questo periodo macroeconomico incerto, non corro rischi, aspetto che la direzione sia chiara. Gestire i soldi degli amici con prudenza è meglio di tutto. Voi cosa ne pensate, questi rendimenti scenderanno? Discutiamone nei commenti. #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入