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Les marchés boursiers américains étaient fermés, mais le secteur des cryptomonnaies n'a pas connu de répit. Samedi, le BTC est tombé jusqu'à environ 79 280 dollars, et en seulement 4 heures, environ 436 millions de dollars de liquidations ont eu lieu sur l'ensemble du marché, dont 404 millions de dollars en positions longues. Je pense que cette baisse présente trois signaux particulièrement dignes d'attention. ① Les fonds des ETF se retirent continuellement, les achats institutionnels se refroidissent L'ETF spot BTC aux États-Unis a enregistré une sortie nette d'environ 635 millions de dollars jeudi, suivie d'une sortie supplémentaire de 138 millions de dollars vendredi, soit plus de 770 millions de dollars en deux jours. Cependant, sur l'ensemble de la semaine, il y a eu une entrée nette d'environ 305 millions de dollars, ce qui indique que les fonds ne se retirent pas complètement. La situation de l'ETH est plus faible, avec une sortie nette d'environ 221 millions de dollars sur les ETF spot cette semaine. La capacité des fonds institutionnels à revenir est un indicateur important à surveiller la semaine prochaine. ② Les prix élevés du pétrole exercent une pression macroéconomique sur les marchés boursiers américains et les cryptomonnaies Vendredi dernier, le Nasdaq a reculé de 0,21 %, le S&P 500 de 0,52 % et le Dow Jones de 1,23 %. Le Brent a clôturé à 116,72 dollars le baril, et le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint 4,99 %. La hausse des prix du pétrole pourrait renforcer les anticipations d'inflation, rendant plus difficile une baisse des taux par la Fed. Mais si les risques liés à l'approvisionnement énergétique s'atténuent, le marché pourrait aussi réviser à la baisse ses attentes sur les taux. ③ Les liquidations du week-end montrent que le risque de levier n'est pas encore totalement dissipé Plus de 400 millions de dollars de positions longues ont été liquidées en 4 heures samedi, la taille des liquidations d'ETH est particulièrement marquante par rapport à sa capitalisation. Le danger principal dans ce type de marché est que la baisse des prix déclenche des liquidations forcées, lesquelles amplifient encore la chute. Mais il faut aussi noter qu'après un désendettement concentré, si la pression de vente diminue, le marché pourrait également connaître une reprise rapide Conclusion en une phrase : il y a une probabilité que les revenus et les activités cloud dépassent légèrement les attentes consensuelles, mais les bénéfices et les flux de trésorerie disponibles sont les principaux freins, même si les chiffres dépassent les prévisions, le cours après clôture ne montera pas forcément Date du rapport financier : publication prévue du rapport du T3 2026 le 28 octobre (mercredi) ✅ Facteurs positifs soutenant une surperformance 1. La résilience de la publicité sur le moteur de recherche est forte, la recherche AI (AI Overviews) n'a pas cannibalisé la publicité, au contraire elle a stimulé la monétisation de la publicité shopping, la demande en publicité retail est stable, c'est le socle de Google ; 2. GCP cloud est le point le plus important, la puissance de calcul AI pour entreprises, les commandes de la version entreprise de Gemini restent pleines, les deux premiers trimestres ont largement dépassé les attentes, les commandes en attente sont suffisantes ; 3. La publicité YouTube + abonnements (Premium/forfait AI Google One) maintiennent une croissance stable, l'augmentation des abonnés est bonne. ⚠️ Risques freinant les attentes (les plus sensibles pour le marché) 1. Les dépenses d'investissement massives sont le point douloureux principal, le budget annuel a déjà été relevé à 195-205 milliards de dollars, les investissements en puissance de calcul continuent à être massifs, le flux de trésorerie disponible du deuxième trimestre est même devenu négatif ; même si les revenus dépassent, la marge bénéficiaire et le cash-flow peuvent facilement être inférieurs aux attentes ; 2. Pression concurrentielle : Microsoft Azure, Amazon AWS captent les clients cloud AI, la publicité est aussi continuellement fragmentée ; 3. Les gains de juste valeur des actions (élément ponctuel qui avait gonflé l'EPS auparavant) sont instables, ce revenu n'est pas durable, le marché ne le considère plus comme un indicateur clé. 📌 Ce que le marché regarde maintenant (plus important que le simple chiffre d'affaires) ① Croissance des revenus GCPMacro liquidity is tightening, and it is not discriminating between assets. The Middle East supply shock has pushed oil higher, reviving inflation fears, and even spot gold has buckled below the $4,000 threshold — a signal that this is a cross-asset de-risking event rather than a crypto-specific correction. In that regime, correlations converge toward one, and diversification offers little shelter. Crypto is absorbing the same pressure. $BTC is trading near $80,800 after breaking a key support lLe Bitcoin vient de chuter,
une nouvelle menace est déjà en file d'attente.
Le prix du pétrole a grimpé à 117 dollars, un plus haut en six mois.
Cette fois, ce n'est pas seulement cher, c'est que quelqu'un fait les comptes de la guerre.
Trois jours, trois événements consécutifs :
Les Houthis attaquent l'Arabie Saoudite, le siège a été évacué.
Fuite de pétrole au large des Émirats Arabes Unis.
Les États-Unis et Israël ont déjà préparé un plan pour frapper l'Iran.
Ils attendent juste après les élections du 3 novembre.
Pourquoi le monde des cryptos craint-il le prix du pétrole ?
Le Bitcoin est déjà en baisse,
si le pétrole continue de monter, tout devient plus cher,
la Fed n'osera pas injecter d'argent,
la liquidité se resserre sur le marché,
et le Bitcoin sera le premier à en pâtir.
Mais l'histoire est différente ailleurs :
Après les 13 dernières élections de mi-mandat,
le marché américain a en moyenne gagné 12 % en six mois.
À condition qu'il n'y ait pas de guerre.
Si ça commence vraiment, le pétrole pourrait dépasser 120,
et alors les scénarios de chute se répéteront.
Mon avis :
Avant le 3 novembre, il y a de fortes chances que rien ne se passe,
le marché va juste osciller, ne paniquez pas.
Après le 3 novembre,
la vraie question est de savoir si l'Iran sera attaqué.
Si oui : le pétrole va s'envoler, le Bitcoin va continuer de baisser.
Sinon : le suspense sera levé, et les hausses arriveront.
Donc la stratégie la plus intelligente maintenant :
réduire ses positions.
Attendre que les incertitudes se dissipent,
puis agir, ce n'est pas une honte du tout.
#比特币 #BTC $ETH a testé à plusieurs reprises la fourchette 2280—2400 ce week-end, avec un support entre 2280—2300 et un manque de dynamisme au-dessus de 2400. La perte de liquidités liée aux ETF et les risques liés à l'effet de levier freinent le rebond. À court terme, il semble qu'on échange du temps contre de l'espace ; la direction sera à observer après la reprise des marchés américains la semaine prochaine et la mise à jour des flux de fonds des ETF.$BTC stagne à 80 865, ne bougeant que de 0,05 % en 24 heures, avec une amplitude de 2,3 %. Les anticipations de hausse des taux en Corée du Sud doivent d'abord affecter l'appétit pour le risque en Asie ou l'activité des fonds locaux avant de se répercuter dans le secteur des cryptomonnaies, ce qui n'est pas encore visible actuellement. Les taux de financement des trois dernières périodes sont de 0,0034 %, 0,0010 % et 0,0094 %, avec une position en contrats à terme de 7,6 milliards de dollars, personne n'utilise cette information pour augmenter son effet de levier. En revanche, les liquidations apportent des informations. En 24 heures, les liquidations de positions longues s'élèvent à 58,84 millions de dollars, celles des positions courtes à 27,02 millions de dollars, les haussiers ont été plus liquidés, mais le prix n'a pas chuté, ce qui signifie qu'il y a des acheteurs en dessous. Le ratio put/call des transactions d'options est de 1,16, celui des positions ouvertes est de 0,91, indiquant que les acheteurs protègent à court terme, mais les positions à moyen terme ne sont pas devenues baissières. Le DVOL est à 38,1, le marché ne prévoit pas de payer une prime de volatilité supplémentaire pour cette situation. Je pense que la tendance est plutôt haussière et qu'il y aura une nouvelle tentative autour de 80 999,9. Condition pour un retournement baissier : une cassure sous 79 178,6 et un taux de financement négatif, ce qui signifierait que les anticipations de hausse des taux se répercutent sur l'appétit pour le risque en Asie, nécessitant une réévaluation de cette information.#闪迪存储业务高增长能否延续？
Il est possible que SanDisk (SNDK) dépasse légèrement les attentes au premier trimestre de l'exercice 2027, mais un dépassement important semble difficile. La demande en inférence AI et la hausse des prix du NAND offrent un soutien, renforcé par un accord d'approvisionnement à long terme de 93,9 milliards de dollars ; cependant, la demande côté consommation reste faible, la marge brute est plafonnée entre 83 % et 85 %, et la médiane des prévisions de la société est elle-même basse. Il est crucial de surveiller si le chiffre d'affaires peut atteindre la limite supérieure de 10,8 milliards, la marge brute, ainsi que les prévisions de résultats pour le trimestre suivant lors de la conférence téléphonique. La force ou la faiblesse des prévisions futures pourrait avoir un impact plus important sur le cours de l'action que les chiffres du rapport trimestriel.L'enthousiasme des petits investisseurs coréens à faire du bottom fishing me donne l'impression que le secteur des semi-conducteurs n'a pas encore fini de baisser. Du 1er au 22 octobre, le montant net des achats de $SOXL représentait 73,9 % du total net des achats d'actions américaines par les investisseurs coréens sur la même période, soit un effet de levier triple, plus ça baisse, plus il y a des acheteurs. Ce ratio est assez impressionnant, mais il s'agit du montant net des achats, ne pensez pas que tous les comptes détiennent 70 % de $SOXL.
Ce que je redoute le plus, c'est ce genre de situation : dès que ça baisse, on trouve ça bon marché et on achète un peu ; ça continue de baisser, on trouve ça rare et on achète encore un peu. On pensait juste attraper un rebond, mais finalement la position devient de plus en plus lourde, et on commence à se rassurer en pariant sur la croissance des semi-conducteurs pour les prochaines années. Le 22 octobre, la valeur nette de $SOXL a chuté de 20,66 % en une seule journée, une telle chute, combien de fois les positions précédemment renforcées peuvent-elles tenir ?
Le fait que les petits investisseurs achètent beaucoup ne prouve évidemment pas que ça va forcément baisser ensuite, et je ne peux pas non plus déterminer le point bas avec une seule série de données financières. Mais avec un tel enthousiasme pour le bottom fishing, je ne vois pas pour l'instant de raison pressante d'entrer sur le marché. Surtout que $SOXL est un produit à effet de levier triple journalier, après plusieurs cycles de volatilité, si l'indice revient à son niveau initial, votre capital ne revient pas forcément. Je préfère attendre de voir jusqu'où ira le prochain rebond. Si les acheteurs sont aussi actifs mais que le prix ne monte pas, et que dès que ça monte un peu quelqu'un vend, alors je pense qu'il y a encore du chemin à faire à la baisse. Entrer maintenant, c'est le plus dur : on ne profite pas beaucoup du rebond, et à la prochaine bougie baissière, il faut encore se demander s'il faut renforcer ou pas.La tendance de BNB/BTC ces derniers jours mérite vraiment qu'on s'y attarde 🤨
Surtout la fausse cassure d'hier soir, le BTC a brièvement perdu les 80 000, $BNB a aussi chuté, mais a rapidement récupéré ses pertes, et le taux de change a même continué à se renforcer
Côté actualités, BNB a récemment effectué un nouveau cycle de destruction trimestrielle, les revenus du troisième trimestre de BNB Chain ont également connu une croissance notable, et avec l'ouverture des dépôts et retraits BNB par Futu, les fondamentaux montrent effectivement quelques évolutions positives
Bien sûr, ces nouvelles ne sont pas forcément la cause directe du renforcement du taux de change, ce qui m'intéresse davantage, c'est le marché lui-même :
Quand le marché est faible, pouvoir continuer à surperformer BTC montre au moins que la prise en charge de BNB est relativement bonne pour le moment
Si le BTC continue à osciller, et que BNB/BTC peut maintenir cette force, alors je pense qu'il vaut la peine de réévaluer BNB
Après tout, si la prochaine phase de marché démarre vraiment, je préfère concentrer mon attention sur les actifs qui montrent déjà une force relative en avance
NFA, DYOR !
#波动雷达：币种异动观察 La récente tendance de l'ETH n'est pas très brillante, mais je suis plus attentif à une autre information.
Le 20 octobre, JPMorgan Chase a annoncé que son jeton de dépôt en dollars, JPM Coin, a été étendu au réseau principal d'Ethereum, permettant aux clients institutionnels de l'utiliser directement.
L'importance de cette nouvelle ne réside pas dans l'apparition d'un autre "dollar sur chaîne", mais dans le fait qu'une grande banque mondiale commence à intégrer des outils de règlement des fonds issus d'activités réelles sur une blockchain publique.
La plateforme Kinexys de JPMorgan Chase a traité plus de 4 000 milliards de dollars en transactions, avec une moyenne quotidienne d'environ 7 milliards de dollars. Il est important de souligner que ce ne sont pas des volumes de transactions sur Ethereum, ni que des fonds de cette ampleur vont nécessairement affluer vers l'ETH.
Ce qui mérite vraiment l'attention, c'est le choix de la banque : alors que les actifs sur chaîne, les garanties et les besoins de règlement augmentent progressivement, Ethereum devient une option technologique pour les institutions financières traditionnelles.
À court terme, le flux de fonds des ETF ETH reste faible, et la performance des prix est inférieure à celle du BTC ; le marché n'a manifestement pas encore intégré ce type de progrès dans les prix.
Mais la logique à long terme pourrait être en train de changer. Ce qui déterminera la valeur de l'ETH à l'avenir, ce ne sera peut-être pas seulement l'activité spéculative sur chaîne, mais aussi sa capacité à prendre en charge davantage de dépôts, de fonds, de garanties et de règlements d'actifs financiers.
Ainsi, cette information n'est pas une raison immédiate pour une hausse des prix, mais un signal important pour observer si Ethereum peut devenir une infrastructure financière institutionnelle.Bitcoin a été repoussé à 80 000 aujourd'hui, mais la manière dont il a été repoussé était passive, reposant sur l'attente de rachats du Trésor plutôt que sur une pression d'achat active. Cela doit être clairement compris : un creux défendu passivement est généralement instable car son support provient des nouvelles plutôt que du capital. La zone de résistance dense pour cette phase de baisse se situe entre 81 500 et 82 500 ; ce n'est qu'en récupérant 83 000 que l'on pourra dire que cette tendance baissière est terminée. Le niveau de 80 000 en dessous est absolument critique; bÀ l'attention des détenteurs de CORE : un marché haussier multiplié par 3 à 5 fois est la ligne de base, 15 fois est l'idéal, 30 fois est un rêve
Cette classification par multiples explique clairement les attentes par paliers. Un multiple de 3 à 5 fois correspond à la limite basse de la réparation de la valorisation, à condition qu'un grand marché haussier de BTC stimule le sentiment du secteur, que la chaîne maintienne une production de blocs stable, sans qu'un cygne noir comme une perte continue de validateurs ou une panne du réseau ne survienne. Cette fourchette ne nécessite pas le lancement de SatPay ni une entrée massive des institutions, elle peut se réaliser uniquement avec un marché bêta, ce qui est une attente relativement réaliste.
Un multiple de 15 fois correspond à un scénario idéal, avec un seuil très élevé : il exige la mise en place et le lancement de la licence SatPay, la boucle fermée des frais sur la chaîne, l'exécution réelle du rachat des revenus selon la feuille de route, la reprise du nombre de nœuds et la restauration de la sécurité décentralisée, ainsi qu'une entrée progressive des fonds institutionnels. Mais l'historique du projet montre des retards continus, une contraction des nœuds et une pression constante des adresses de réserve, ce qui rend la réalisation très difficile.
Un multiple de 30 fois est une fantaisie à très faible probabilité, nécessitant l'intégration complète des banques, des stablecoins et des écosystèmes souverains, formant une barrière écologique unique, ce qui est presque impossible à atteindre dans l'environnement réglementaire mondial actuel, c'est ce que tout le monde appelle un « rêve ».
Les facteurs négatifs tels que les jetons fantômes laissés par la faille du 31/08, les risques de sécurité des contrats et la contraction continue de la liquidité pèsent toujours sur le potentiel de hausse. Le staking de BTC repose sur le verrouillage temporel CLTV de Bitcoin, avec un canal principal indépendant et stable, mais il ne faut pas considérer un scénario idéal à faible probabilité comme une certitude.Q : La croissance des activités de trading de Robinhood peut-elle se poursuivre ?
R : À court terme, elle est soutenable, mais la durabilité dépendra du sentiment du marché et de la régulation. La croissance actuelle provient principalement des contrats de marché prédictif et de l'augmentation des volumes d'options, combinée à l'amélioration de l'activité utilisateur grâce aux outils AI, aux fonctionnalités communautaires, à l'expansion continue des abonnés payants Gold, à la hausse des revenus par utilisateur, à la fidélisation des nouveaux utilisateurs et à l'augmentation de la taille des actifs sur la plateforme, formant ainsi une base solide.
Cependant, ses faiblesses sont marquées : elle dépend fortement de la volatilité des actions américaines ; dès que le marché se stabilise, l'enthousiasme des investisseurs particuliers diminue, ce qui fait baisser les volumes de transactions. Le segment des cryptomonnaies continue de s'affaiblir, ce qui limite les apports supplémentaires. Le marché prédictif est une activité nouvelle à forte croissance, mais il fait face à une incertitude réglementaire importante, ce qui constitue le principal risque.
En résumé : dans un contexte de forte volatilité, la croissance du trading devrait se maintenir ; si le marché faiblit et que la régulation se durcit, la croissance ralentira nettement. Robinhood ne dépend plus uniquement des commissions sur actions, il évolue vers une application financière intégrée, avec des perspectives au-delà du simple volume de transactions.
#Robinhood交易业务增长能否延续？ Combien CORE peut-il augmenter en période de marché haussier ? De 0,0176 à 0,5 dollar, analyse complète de trois scénarios
Prix actuel 0,0176 $, objectif 0,5 $ correspondant à une hausse d'environ 28 fois, évaluée en trois scénarios objectifs dans un cycle haussier. Scénario pessimiste : suit uniquement la correction Beta du marché BTC, SatPay n'obtient toujours pas de licence, les nœuds continuent de disparaître, les validateurs approchent la limite critique de 15 arrêts, objectif à 0,05 $, environ 2,8 fois, ne compensant qu'une partie de la décote due à la panique.
Scénario neutre (le plus probable) : la chaîne sous-jacente continue de fonctionner, sans investissements commerciaux massifs, s'appuyant sur la dynamique haussière de BTC et le TVL existant pour faire monter la valorisation, atteignant entre 0,12 $ et 0,2 $, soit environ 7 à 11 fois. Sans revenus stables pour le rachat, la hausse est une prime émotionnelle, la pression de vente pouvant se libérer à tout moment.
Scénario optimiste : obtention de la licence réglementaire SatPay, lancement du produit, boucle de frais opérationnelle fonctionnelle, entrée de capitaux institutionnels, ce qui pourrait permettre d'atteindre l'objectif de 0,5 $ soit 28 fois. Mais le seuil de conformité est très élevé, les revenus actuels en Gas sont faibles, la pression de vente due aux jetons fantômes du 31/08 et aux réserves transférées, ainsi que le consensus restreint du cercle des nœuds, restent des facteurs négatifs.
Le staking BTC repose sur le verrouillage temporel CLTV de Bitcoin, avec un canal principal indépendant et stable. 0,5 $ est une attente optimiste à haute probabilité de non-réalisation, ne doit pas être considéré comme un objectif certain.Pourquoi le niveau de 80 000 est-il crucial ?
Glassnode a donné un point d'ancrage digne d'attention : le coût moyen de détention du Bitcoin au comptant aux États-Unis via les ETF, situé autour de 81 500 dollars. Le seuil psychologique de 80 000 dollars, combiné aux ordres d'achat accumulés dans le carnet d'ordres et à la zone de coût des ETF, forme une bande de support chevauchant entre 80 000 et 81 500 dollars.
En d'autres termes, le niveau proche de 80 000 n'est pas seulement un support technique, c'est aussi la ligne de coût moyen de cette « vraie monnaie » entrée via les ETF ces derniers temps.
Si ce niveau tient, la structure reste intacte. S'il est franchi à la baisse, le prochain niveau à considérer est la « vraie moyenne du marché » autour de 78 000 dollars, ainsi que la zone entre 76 000 et 77 000 dollars.
À la hausse, la véritable résistance se situe entre 87 000 et 87 700 dollars. Là se cumulent la pression de vente des entrants de fin 2025, le prix d'ouverture de 2026 à 87 490 dollars, ainsi que la moyenne mobile simple sur 20 mois à 87 165 dollars, formant une triple résistance.
Alors, le BTC peut-il vraiment monter ?
Honnêtement, personne ne peut donner une réponse certaine « oui » ou « non ». Mais on peut décomposer le jugement en trois niveaux.
Premier niveau : à court terme, il faut voir si le niveau de 80 000 tient, et ce que dira la Fed le 28 octobre.
Le CME FedWatch montre que le marché évalue à 90,6 % la probabilité que la Fed maintienne ses taux en octobre, et à 67,5 % celle d'une hausse de 25 points de base en décembre. Le récit d'une baisse des taux n'est pas revenu, il est même peu à peu grignoté par les attentes de hausse. La situation au Moyen-Orient fait grimper le prix du pétrole, ajoutant une couche d'incertitude à la perspective inflationniste. Si 80 000 est franchi à la baisse et que les fonds ETF continuent de sortir, une baisse à court terme vers 76 000–78 000 n'est pas un scénario improbable.
Deuxième niveau : à moyen terme, il faut voir si l'accumulation des baleines peut passer du « signal on-chain » au « signal prix ».
L'accumulation par les gros portefeuilles on-chain est un indicateur de long terme, avec un décalage d'observation. Le fait que les baleines achètent maintenant ne signifie pas que le prix montera le mois prochain ; historiquement, l'accumulation des baleines et le retournement des prix sont souvent séparés par une période de stagnation ou de baisse lente qui fait perdre patience à la majorité. Le véritable point de bascule nécessite de voir la prime Coinbase redevenir positive, la sortie nette des échanges reprendre, et le SOPR des détenteurs à court terme repasser au-dessus de 1 — ces trois signaux ne sont pas encore apparus.
Troisième niveau : à long terme, il faut observer ce qui change dans la logique de valorisation du Bitcoin.
Mike Novogratz de Galaxy a donné une estimation de probabilité utile : la probabilité que le Bitcoin atteigne 100 000 dollars en 2026 est plus élevée que celle d'une chute à 50 000 dollars avant la fin de l'année. Mais il avertit aussi que la zone 79 000–80 000 dollars est un intervalle important à surveiller à la baisse, car sa perte pourrait affaiblir la dynamique haussière.En voyant le prix passer brutalement de 2281 à 2360, avez-vous poussé un soupir de soulagement en pensant que "le plancher de fer est enfin atteint", voire envisagé d'hypothéquer votre maison pour acheter à bas prix ?
Ne vous réjouissez pas trop vite.
J'ai vu trop souvent ce scénario de "réveil soudain en pleine agonie".
Vous êtes-vous demandé pourquoi le rebond se produit précisément à ce niveau ?
Le prix est tombé à 2281, sur le point de s'effondrer, puis soudain une bougie haussière le ramène en arrière. Ce n'est pas une "contre-attaque des taureaux désespérés", c'est une "porte dessinée" précise des acteurs principaux avant la réunion de la Fed.
Ils ont besoin de créer une illusion "qu'il ne peut pas baisser davantage", pour piéger tous ces taureaux impulsifs, puis disposer de suffisamment de liquidités pour écraser le marché en dessous.
$ETH a certes rebondi jusqu'à 2360, mais le volume tout au long de ce mouvement est ridiculement faible comparé à la chute en cascade précédente.
Dans la zone entre 2360 et 2400, il y a une multitude de positions en attente de dénouement.
Le système des moyennes mobiles reste suspendu au-dessus comme un couvercle de fer, est-ce cela un retournement ?
C'est un dernier sursaut avant la chute.
Quel sera le scénario ensuite ? Ne vous précipitez pas.
Ce rebond est une occasion pour vous d'augmenter vos positions à la baisse.
S'il continue à grimper vers 2390-2410, n'hésitez pas, continuez à shorter !
Placez votre stop à 2450, avec pour objectif de tenir fermement le précédent creux à 2281.
Si ce niveau est franchi à la baisse, la panique avant la réunion de la Fed va déferler, et on visera directement 2200 !
$BTC
$ZEC
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ J'ai regardé ETH à 23 heures hier soir pendant une heure, la chute était plus violente que celle du matin précédent, ma première réaction a été que cette fois, un grand nombre de contrats allaient exploser.
J'ai vérifié les positions perpétuelles ETH sur OKEx, et pendant cette heure, les positions n'ont diminué que d'environ 1 000 unités. Le matin précédent, elles avaient diminué de 12 000 unités, cette fois c'est même moins d'un dixième.
Le nombre de positions longues a même augmenté pendant cette heure, et la position a été renforcée à l'heure suivante. Ce midi, il y avait un peu plus de 610 000 unités, plus qu'à midi hier.
Donc, cette chute d'hier soir n'a pratiquement fait sortir personne, ceux qui tenaient ont continué à tenir, les acheteurs au creux sont revenus en masse, et l'effet de levier est toujours dans le marché. Si demain à cette heure les positions ETH sur OKEx retombent en dessous de 600 000 unités, alors j'aurai mal vu.
Pour faire un point, hier j'avais dit que si les positions retombaient en dessous de 590 000 à midi aujourd'hui, j'aurais mal vu, en réalité elles sont un peu au-dessus de 610 000, donc cette affirmation tient toujours.$ARB
Arbitrum illustre une distinction importante dans l'investissement en Layer-2 : un réseau actif et un token précieux ne sont pas nécessairement la même chose. Des coûts de transaction faibles peuvent attirer des applications, des traders et de la liquidité, mais la valeur du token dépend de son rôle économique réel et de la dynamique de l'offre. Une activité durable de l'écosystème est importante, mais les investisseurs doivent également évaluer la concurrence d'autres réseaux de mise à l'échelle et la feuille de route évolutive d'Ethereum.$HBAR
Les projets blockchain axés sur les entreprises font face à un test d'adoption différent de celui des écosystèmes orientés vers le grand public. Hedera met l'accent sur des frais prévisibles, une infrastructure à haut débit, et un modèle de conseil de gouvernance destiné à soutenir les cas d'utilisation commerciale. Ces caractéristiques peuvent séduire les organisations ayant des exigences opérationnelles, mais l'adéquation technique n'est qu'une partie de l'équation. L'utilisation récurrente en production, l'activité économique mesurable et les compromis en matière de décentralisation méritent une attention égale.$GRT
Les données blockchain ne sont utiles que lorsque les développeurs peuvent les interroger efficacement. The Graph fournit une infrastructure d'indexation et de requête qui aide les applications à récupérer les informations blockchain sans reconstruire les mêmes systèmes de manière indépendante. Son défi à long terme est de maintenir la demande à mesure que la technologie d'indexation évolue et que des fournisseurs de données alternatifs entrent en concurrence. L'utilisation du réseau et l'économie durable des requêtes offrent une image plus significative que l'enthousiasme du marché basé sur le récit.$ONDO
Les actifs réels tokenisés poussent la finance blockchain au-delà des marchés purement natifs de la crypto. L'objectif d'Ondo, qui est d'intégrer les actifs financiers sur la chaîne, lui confère un rôle dans cette transition, mais l'adoption n'est pas automatique. Les exigences réglementaires, la distribution, la qualité des actifs et les modalités de rachat sont toutes importantes. La preuve la plus solide des progrès serait une demande soutenue pour les produits sous-jacents, et non simplement un intérêt croissant pour les récits autour des RWA.$ZEC est la cryptomonnaie qui a le plus nettement augmenté parmi les principales en volume de transactions sur Binance aujourd'hui, le spot étant actuellement autour de 1215, en hausse de 3,8 % sur 24h, avec un volume de transactions de 138 millions de dollars, tandis que $BTC est resté globalement stable à 80 850 sur la même période.
Hier soir, entre 22h et 24h heure de Pékin, deux chandeliers ont fait chuter le prix jusqu'à 1118,55, avec un volume de transactions de 34,7 millions de dollars en deux heures. À 2h du matin, une bougie a fait remonter le prix de 2,6 %, et à 10h du matin, il a atteint 1225,9, soit un rebond de 9,6 % depuis le point bas.
Du côté des fonds, les données agrégées par CoinMarketCap montrent que le Grayscale ZEC ETF a enregistré quatre jours consécutifs d'entrées nettes jusqu'au 23 octobre, totalisant 51,54 millions de dollars, dont 20,52 millions le seul 23.
Un autre point à surveiller est la mise à niveau NU7, la Fondation Zcash annonçant une activation du réseau principal prévue autour du 5 novembre, avec un temps de bloc réduit de 75 à 25 secondes.
Les positions ouvertes sur les contrats Binance représentent actuellement environ 430 000 ZEC, soit environ 520 millions de dollars au prix actuel, avec un taux de financement de seulement 0,004 %, ce qui signifie que les positions longues ne sont pas encore fortement levier.
Mon avis est que beaucoup de personnes se sont fait piéger au-dessus de 1300 ces derniers jours, il y aura probablement des fluctuations avant la mise à niveau, je ne poursuis pas moi-même.Tout le week-end, tout le marché est passé au rouge, c'était animé, certes, mais la structure sous-jacente n'est pas si simple. Cette vague est-elle vraiment une fuite panique ou une réduction discrète de l'appétit pour le risque ? Samedi, en regardant les échanges, j'ai été surpris : ce n'est pas une crypto en particulier qui s'effondre, mais presque tout le secteur qui recule en même temps. BTC est autour de 80 564 dollars, en baisse d'environ 1,2 % sur 24 heures ; ETH autour de 2 365 dollars, également en baisse de 1,2 %. Mais les petites cryptos chutent plus vite : BNB autour de 732 dollars en baisse de 1,8 %, SOL autour de 101 dollars en baisse de 2,6 %. Ce gradient est crucial, il m'indique que le sentiment n'est pas une panique explosive, mais que tout le monde ajuste discrètement le risque qu'il est prêt à prendre.✨ Il y a une hypothèse que je trouve intéressante à surveiller : les inquiétudes liées au financement de l'AI se propagent du marché boursier vers le crypto. Cela explique pourquoi le recul est si uniforme, car le déclencheur ne vient pas de la blockchain ni d'un projet spécifique, mais d'un budget de risque plus global. Quand les actifs externes commencent à recalculer leurs positions, la crypto réagit d'abord non pas par le récit, mais par les positions détenues. Pour l'instant, je surveille deux signaux. Premièrement, si BTC peut tenir le seuil psychologique des 80 000, cela détermine le plancher du sentiment, pas celui du prix. Deuxièmement, si le recul va passer d'une baisse généralisée à une résistance de quelques secteurs, cela déterminera où les fonds seront prêts à se diriger ensuite. Le premier est une ancre de confiance, le second une ancre de rythme. Le scénario plutôt haussier est : les leaders baissent lentement, les petites cryptos chutent vite, ce qui signifie que la pression de vente se relâche de manière ordonnée, sans panique, et qu'une fois les inquiétudes externes atténuées, les petites cryptos survendues rebondiront en premier. Le risque est que siCertains analystes annoncent un prochain support à 75 000, mais un détail a été négligé : pendant le weekend, sur un marché peu liquide, il n'y avait pas beaucoup de vendeurs.
Le weekend, le BTC a brièvement chuté à 79 146, avec environ 578 millions de dollars de positions ajustées en 24 heures, dont plus de 90 % étaient des positions longues. Mais au petit matin du dimanche, le prix est discrètement remonté vers 81 000, les positions courtes sur un marché peu liquide n'ont pas obtenu de résultats durables.
$BTC se négocie actuellement autour de 81 000. Cette semaine, les ETF affichent toujours un flux net entrant de 301 millions, mais jeudi, il y a eu une sortie de 636 millions en une seule journée, IBIT et FBTC ayant retiré ensemble 471 millions. 80 000 est le prix de référence moyen des ETF, récupéré pendant le weekend, mais la véritable confirmation devra attendre la validation des registres lundi.
$ETH autour de 2 360. La nuit dernière, le plus bas était à 2 282, un gros détenteur avec près de 400 millions de dollars en positions longues était à seulement 30 dollars de la ligne de danger, il a ajouté une marge au petit matin pour repousser cette ligne à 2 181. En octobre, les ETF ETH ont enregistré une sortie cumulée de 1,08 milliard, les ETF fuient, les gros détenteurs tiennent bon.
$SOL autour de 102. Les ETF SOL ont enregistré une sortie de 8,515 millions en une journée, le 22, aucun des sept produits n'a eu de flux net entrant, cinq étaient sans liquidité. Le seuil des 100 dollars a été récupéré, mais cela nécessite encore des confirmations répétées.
En résumé : le niveau clé a été récupéré sur un marché peu liquide, mais ce qui déterminera la direction ce n’est pas le mouvement du weekend, mais l’ouverture des registres des ETF lundi, pour voir si l’argent revient ou continue de partir.
Ceci est uniquement un enregistrement de la situation du marché, ne constitue pas un conseil en investissement.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ $CORE a augmenté de 6% aujourd'hui, mais il y a un chiffre sur la chaîne qui vous donne plus froid dans le dos que ces 6%.
Prix $0.01878, hausse de 4,96% en 24 heures, avec un pic à plus de 6% en intraday. Le slogan "dix mille fois" est réapparu dans la communauté après quelques jours de silence.
Mais le même jour, une analyse on-chain du 24 octobre sur OKX a donné un chiffre précis au nombre entier : le nombre de validateurs indépendants actifs est passé de 31 à 16.
16. À un nœud seulement de cette "ligne de mort".
Nous avons déjà discuté que la sécurité du consensus Satoshi Plus repose sur plus des deux tiers des validateurs qui produisent honnêtement des blocs. Si le nombre de validateurs tombe à 15 ou moins, une collusion minoritaire ou une panne collective peut facilement bloquer le consensus, arrêtant la production de blocs.
Hier, on parlait de "moins de 20", aujourd'hui le chiffre est 16.
La marge de sécurité est passée de "moins de 5" à "1".
Ce n'est pas un paramètre dans un modèle d'évaluation, c'est la limite physique pour que cette chaîne puisse continuer à produire des blocs normalement. Et le prix monte, les validateurs partent, ces deux choses se produisent simultanément aujourd'hui.
Que négocie-t-on avec cette hausse de 6% ?
Une explication raisonnable est une impulsion liée aux nouvelles. Des enregistrements montrent que l'annonce de l'inscription de CORE sur Bithumb a déjà déclenché une hausse temporaire de plus de 6% de CORE. Une bourse coréenne bouge, les fonds à court terme réagissent rapidement, c'est un scénario classique pour des actifs à faible liquidité et petite capitalisation.
Mais en élargissant la perspective : Bithumb et Coinone ont suspendu simultanément les dépôts et retraits de CORE lors de la faille du 31 août, la communauté locale coréenne a été directement impactée, la pression de vente à court terme était évidente. La même bourse ferme d'abord pour des raisons de sécurité, puis fait monter le prix avec une annonce d'inscription. Ce sont les nouvelles qui entraînent la liquidité, pas les fondamentaux.
Le fond on-chain aujourd'hui n'a pas changé : le volume DEX reste à l'échelle de quelques milliers de dollars, les revenus des protocoles au T4 restent à deux chiffres, le lancement de SatPay est toujours "indéterminé". La baisse des validateurs de 31 à 16 est la vraie évolution d'aujourd'hui.
L'équipe a déchargé les coûts, mais pas le pouvoir
Dans la même analyse, une phrase mérite d'être soulignée : l'équipe a déjà déchargé les coûts et responsabilités de l'exploitation des nœuds, mais le dépôt de code et la gestion du trésor restent entre leurs mains.
Le récit de la décentralisation a duré plusieurs mois, les coûts ont été transférés, mais le pouvoir n'a pas été cédé d'un pouce.
Le nombre de validateurs tombé à 16 signifie que les nœuds restants sont "hautement coordonnés" entre eux, la majorité agissant en accord avec l'équipe projet sur le long terme. Le hard fork du 31.08 a pu être exécuté grâce à cette cohérence. Mais l'autre face de la pièce est : quand l'ensemble des validateurs se réduit à un cercle central unique, combien de sens réel reste-t-il au mot "décentralisation" sur ce réseau ?
Alors comment interpréter ces 6% ?
Ce n'est pas un signal de retournement. C'est un actif en contraction profonde, subissant une impulsion de liquidité stimulée par les nouvelles. Ce qui déterminera vraiment la prochaine étape de CORE, ce ne sont pas ces quelques bougies de minutes après l'inscription sur Bithumb, mais deux chiffres :
Si le nombre de validateurs peut se stabiliser ou même remonter à partir de 16.
Si la première transaction de rachat CORE vérifiable, exécutée avec les revenus de l'écosystème, peut apparaître on-chain.
16 est à un pas de 15. Avant que le nombre de validateurs ne retrouve une marge de sécurité, aucune bougie haussière ne changera la contraction structurelle que traverse cette chaîne.
Le prix peut bondir de 6% à cause d'une annonce d'inscription. Les validateurs ne reviendront pas à cause d'une annonce. Le premier est de l'émotion, le second est le grand livre. Volatilité macroéconomique, divergence des capitaux, BTC teste à plusieurs reprises le seuil des 80 000, tandis que la voie de la confidentialité et les leaders des chaînes publiques amorcent discrètement une tendance indépendante.
BTC (80 753 $) : le prix oscille étroitement au-dessus de 80 000, mais le carnet d'ordres de Coinbase affiche une vente d'environ 8,68 millions de dollars à 82 000 $, indiquant une résistance à court terme évidente. Les anticipations de hausse des taux en Corée du Sud et la volatilité des actions technologiques liées à l'IA freinent l'appétit pour le risque. BTC est davantage une allocation défensive de capitaux existants, une percée nécessitant un soutien du sentiment macroéconomique.
SOL (102,42 $) : les fondamentaux de l'écosystème s'accélèrent. La mise à niveau Alpenglow réduit le temps de confirmation final de 12,8 secondes à 150 millisecondes, actuellement en phase de test sur le réseau principal ; le fondateur a proposé de frapper SOL en utilisant des garanties tokenisées, encore au stade conceptuel, mais ouvrant un espace d'imagination pour l'expansion du crédit on-chain.
ZEC (1 213,02 $) : leader de la hausse journalière, avec une progression cumulée d'environ 3000 % sur l'année. Le retour du récit sur la confidentialité, l'ouverture des portes de la finance traditionnelle américaine et la compression des positions courtes créent une triple résonance. Les frères Winklevoss et DCG rivalisent autour du minage et des ETF liés à Zcash.
Le marché présente une configuration de « pression macroéconomique sur les actifs majeurs, narration stimulant des segments spécifiques ». BTC dépend du contexte macro, SOL mise sur la concrétisation de son écosystème, ZEC est un actif à haut risque et haute volatilité combinant effet de levier et narration. Contrôlez vos positions, attendez un signal de percée de BTC ou une seconde opportunité après désendettement de ZEC, c’est plus sûr que de courir après la hausse aveuglément. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Le marché a de grandes attentes pour le troisième trimestre. Citigroup prévoit un bénéfice d'exploitation de 81,3 trillions de wons coréens, soit environ 8 % de plus que le consensus du marché, avec un chiffre d'affaires attendu de 101,2 trillions de wons coréens. Les prévisions de chiffre d'affaires compilées par les analystes de S&P s'approchent également de 99,68 trillions de wons coréens, avec une augmentation annuelle prévue du bénéfice net de plus de 376 %.
Cependant, cet optimisme n'est pas unanime et sans réserve. Le consensus des courtiers compilé par les médias prévoit un bénéfice d'exploitation d'environ 75,97 trillions de wons coréens, et cette prévision a déjà été révisée à la baisse de 5,6 % par rapport à il y a trois mois, ce qui montre que les prévisions divergent de plus en plus entre les courtiers.
🚀 Comment HBM4 "stimule" les bénéfices
La stimulation des bénéfices par HBM4 se manifeste principalement à deux niveaux :
Augmentation directe : de la "mise en volume" à la "génération de revenus"
HBM4 a été produit en série au deuxième trimestre, le troisième trimestre étant le premier trimestre où les revenus sont comptabilisés dans leur intégralité. L'essentiel est que son prix de vente moyen (ASP) devrait augmenter de 121 % par rapport à l'année dernière avant l'année prochaine. Dans un contexte où la part des ventes de HBM est déjà la plus élevée de l'industrie, le lancement en volume d'un nouveau produit à prix élevé stimule directement la flexibilité des bénéfices. 【Le week-end a ramené le prix des cryptos, mais le test de la semaine prochaine est encore en attente】
Cette reprise du week-end est la plus susceptible de faire souffler un peu. Mais la semaine prochaine ne sera pas ordinaire : dans le calendrier mis à jour aujourd'hui à 11:24, la décision sur les taux de la banque centrale, le PIB américain et le PCE vont se succéder intensément. (Source : Jin10)
Ce qui m'importe davantage, c'est de savoir si cette phase de correction peut résister à une nouvelle réévaluation des anticipations de taux. Si les données sont fortes et que l'inflation reste tenace, BTC et ETH pourraient subir des pressions ; si la pression s'atténue, la reprise aura un soutien supplémentaire. Parier sur un mouvement unilatéral maintenant me semble un peu prématuré.
Le marché laisse aussi une interrogation : sur la dernière heure complète, le volume de BTC représente environ 80 % de la moyenne des 20 heures précédentes, celui d'ETH moins de 20 %. Le rebond est un fait, mais l'engouement pour les transactions ne s'est pas rétabli, c'est aussi un fait.
À 12:02 heure de Pékin, BTC est autour de 80852, ETH autour de 2363, tous deux cotés en USDT. En observant l'après-midi sur une heure : support BTC entre 80770 et 80810, résistance entre 81000 et 81080 ; support ETH entre 2355 et 2356, résistance entre 2369 et 2372. Si la clôture dépasse la résistance supérieure et tient au repli, on surveillera la poursuite de la reprise ; si la clôture casse le support inférieur, il faudra adopter une posture prudente pour l'après-midi.
$BTC $ETH
Simple observation de marché, attention aux risques de volatilité durant le week-end et liés aux annonces.Le rendement des obligations d'État françaises dépasse celui des obligations américaines, le coût de la dette en Europe ne cesse d'augmenter
Le rendement des obligations d'État françaises à 10 ans a dépassé pour la première fois depuis 2013 celui des obligations américaines — cette phrase a plus de poids que "un plus haut en 24 ans". L'article d'hier parlait du coût élevé de la dette française, aujourd'hui il s'agit du prix relatif : le marché prête de l'argent à la France avec un taux d'intérêt plus élevé qu'aux États-Unis. Derrière cela, c'est toujours la même équation : une dette représentant environ 120 % du PIB, un déficit d'environ 5,4 %, et un écart de rendement entre la France et l'Allemagne le plus large depuis 2011. Du côté américain, le rendement à 10 ans est également remonté à 4,99 % sous l'effet des anticipations d'inflation, les deux côtés sont chers, il n'y a pas de recoins bon marché dans la liquidité mondiale. Sur la ligne de la dette européenne, hier c'était "la France est malade", aujourd'hui c'est "la France est plus chère que les États-Unis", la chaîne d'effets de débordement ne fera que s'allonger. La logique de positionnement sur BTC reste inchangée : en période de resserrement macroéconomique, surveiller d'abord le seuil des 80 000. #法国10年期国债收益率自2013年来首超美债 $BTC #闪迪存储业务高增长能否延续？
🔥【Saison des résultats｜Perspectives FY27 T1 de SanDisk $SNDK｜Logique + trading réel】#OKX达人 #交易TradFi就来OKX
SanDisk SNDK publiera ses résultats FY27 T1 après la clôture du 29 octobre, avec un chiffre d'affaires prévu entre 10,3 et 10,8 milliards de dollars. En combinant les cycles des deux trimestres précédents, je partage mon analyse objective et ma stratégie de trading réel.
I. Rétrospective des deux trimestres précédents
✅ FY26 T3 : volume et prix en hausse, augmentation des prix NAND combinée à la demande en IA, ASP et expéditions de bits en croissance simultanée, résultats supérieurs aux attentes, direction optimiste, cours de l'action en hausse après les résultats.
⚠️ FY26 T4 : résultats comptables toujours solides, mais la croissance provient principalement des hausses de prix, expéditions de bits en deçà des attentes ; la direction devient prudente, entraînant une prise de bénéfices et un recul du cours.
Conclusion clé : le point d'équilibre du cours s'est déplacé de la performance trimestrielle à la pente des hausses de prix, au volume d'expédition et aux prévisions du trimestre suivant.
II. Analyse fondamentale
✅ Soutien : contrat à long terme NBM verrouillant 93,9 milliards de commandes, garantissant un plancher de performance, prix NAND toujours en tendance haussière.
⚠️ Pression : ralentissement du rythme des hausses de prix, demande SSD grand public faible, le contrat à long terme ne garantit qu'un plancher, difficile de déclencher une nouvelle forte hausse.
III. Trading réel OKX
ptSNDKXP perpétuel｜position short 5x
Prix d'entrée : 1248,7｜Prix actuel : 1250
Pari sur un ralentissement des bénéfices liés à la hausse des prix, prise de bénéfices et recul.#中东原油供应风险再起，油价持续走强
Le transport maritime et les infrastructures pétrolières au Moyen-Orient continuent d'être menacés, ce qui fait grimper la prime d'approvisionnement en pétrole brut et renforce les prix du pétrole, amplifiant directement la persistance de l'inflation aux États-Unis.
Même si le FOMC d'octobre ne relève pas les taux, le marché va se repositionner : maintien des taux élevés plus longtemps, possibilité de hausse en décembre conservée, les rendements réels des bons du Trésor américain augmentent, ce qui pèse en retour sur l'or et BTC.
✅ Conflit central
Les conflits passés étaient favorables à l'or en tant que valeur refuge ; maintenant, les conflits font monter le prix du pétrole = hausse des anticipations d'inflation = la Fed n'ose pas adopter une posture accommodante. Les achats refuge sont éclipsés par les anticipations de taux, créant une situation particulière où « un incident géopolitique fait baisser l'or et BTC ».
✅ Suivi du marché
Pétrole : surveiller si le Brent peut se maintenir durablement à un niveau élevé, une nouvelle hausse repousserait davantage les attentes d'assouplissement ;
Or : test du support autour de 3900, dans un contexte de prix du pétrole élevés, le potentiel de rebond est limité ;
BTC : actif plus risqué, plus sensible à la hausse des anticipations de taux, le seuil des 80 000 est un point de bascule à court terme.
✅ Deux scénarios
1. Conflit maîtrisé, prix du pétrole qui monte puis redescend : pression inflationniste allégée, attentes de baisse des taux restaurées, or et BTC peuvent se redresser ;
2. Risque d'approvisionnement qui s'aggrave, prix du pétrole qui continue de monter : la Fed maintient une posture hawkish, les actifs restent sous pression, probabilité accrue de fluctuations à la baisse.
Lors du FOMC de la semaine prochaine, Powell sera forcément interrogé sur l'inflation énergétique, c'est la plus grande incertitude.
Frères, qu'en pensez-vous ? Discutons-en dans les commentaires…Le rapport financier du troisième trimestre de SK Hynix approche, la question est de savoir si HBM4 peut encore donner un coup de pouce
Le rapport financier du troisième trimestre de SK Hynix est imminent, et le marché ne regarde qu'une chose : HBM4. La logique de la dernière fois n'a pas changé — la demande des serveurs AI pour une mémoire à haute bande passante a fait grimper les prix, et SK Hynix a été le premier à profiter de cette vague. Mais chez Samsung, les revenus de HBM4 au troisième trimestre ont triplé par rapport au trimestre précédent, avec une part de marché qui a atteint 33 %, le rattrapage est proche. Ce rapport ne doit pas répondre à la question « est-ce rentable », mais plutôt « la position de leader est-elle toujours stable ? ». La ligne de stockage a connu une hausse continue cette année, de Micron à SanDisk, la valorisation n'est plus bon marché, un rapport au-delà des attentes prolonge la vie, une petite faille est une excuse pour un recul. La position en BTC est similaire : une bonne nouvelle à un niveau élevé doit être considérée comme un risque. #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ $SKHYNIX $BTC Positions institutionnelles stables et attaques flexibles : analyser les données pour savoir qui vend de la "richesse papier" ?
Lors de l'évaluation des tokens, beaucoup ont l'habitude de distinguer les "positions stables" et les "attaques flexibles" selon la capitalisation boursière. Mais l'éclat des communiqués dans le monde crypto masque souvent la réalité sous-jacente des contrats.
Comparons ces trois projets populaires :
$BNB (représentant des positions stables à grande capitalisation)
Souvent considéré comme un choix privilégié pour une forte position. Mais en retraçant l'évolution de son mécanisme, on découvre que les promesses initiales de burn ont évolué vers un calcul combinant "burn en temps réel + burn trimestriel", avec une complexité certaine. La gestion des fonds est entièrement contrôlée par une multisignature centralisée ; pour vérifier les profits réels, il faut éliminer les flux internes d'échanges entre services. Sa stabilité dépend fortement de la bonne volonté de l'équipe centralisée dans la répartition.
$HYPE (représentant des mécanismes extrêmes)
Actuellement le projet avec les données de rachat on-chain les plus solides. Mais sous une due diligence rigoureuse, il faut filtrer : ses revenus réels très élevés incluent-ils une grande part d'illusions créées par des incitations token ou des market makers qui s'échangent le token ? Si les utilisateurs réels de l'écosystème disparaissent, le mécanisme rigide de rachat pourrait-il être discrètement affaibli par la gouvernance sous prétexte de "protéger le trésor public" ?
$ENA (représentant des attaques très flexibles)
La promesse initiale de racheter 95 % des revenus nets est très attractive, mais en retraçant l'évolution du mécanisme, les seuils déclencheurs (comme la taille de l'USDe) ont-ils été ajustés en secret par des parties prenantes ? Il faut se prémunir contre un refroidissement des revenus issus des arbitrages sous-jacents, ce qui réduirait drastiquement la rétention réelle en monnaie fiat. Bien que les jetons puissent être rachetés à l'avance, il faut rester vigilant face aux mouvements importants des adresses de la fondation. #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ En regardant le rapport financier de SK Hynix cette fois, je veux aborder une question facilement éclipsée par l'engouement pour les nouveaux produits : à quel rythme les clients vont-ils passer à la HBM4 ?
L'entreprise a déjà annoncé que la HBM4 est en production de masse et que la montée en puissance se poursuivra au second semestre ; la prochaine génération HBM4E a également été envoyée en échantillons. Mais avec l'évolution technologique, les clients ne basculeront pas automatiquement tous leurs achats le même jour.
Le lancement des différentes plateformes d'IA, l'avancement des validations et les plannings de production influencent le trimestre où les commandes seront passées. Une augmentation de la demande pour la nouvelle génération ne signifie pas que les produits de la génération précédente perdront immédiatement leur marché.
Cela rend la structure des revenus du trimestre plus complexe que « la part de HBM4 augmente, donc le profit s'améliore forcément ». Les anciens produits peuvent déjà bénéficier de coûts et de clients matures, tandis que les nouveaux doivent progressivement étendre leurs livraisons.
J'attends de SK Hynix qu'ils assurent une bonne transition entre anciens et nouveaux produits. Qu'ils suivent la prochaine génération de plateformes sans pour autant perturber la gestion des produits encore demandés pour courir après le dernier label.
Pour le rapport du 28 octobre, j'espère entendre des détails plus concrets sur l'intégration client et le rythme des livraisons, plutôt que d'entendre seulement combien la prochaine technologie est en avance.
Les investisseurs ont tendance à transformer trop tôt la feuille de route produit en compte de résultat. Quand la société dit avoir envoyé des échantillons, le marché imagine la production de masse ; quand elle annonce le début de la production, on pense déjà aux revenus de l'année suivante. La technologie progresse certes, mais l'argent se gagne par lots, il faut donc laisser un délai.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Après deux élections de mi-mandat, $BTC a connu des replis profonds : en 2018, la baisse maximale a atteint 50 %, et en 2022, elle a atteint 25 %. La prochaine élection de mi-mandat est fixée au 3 novembre. L'histoire ne se répète pas simplement, mais le point commun des deux précédentes est que le marché est entré dans une phase de correction profonde après la fin des élections. Cela va-t-il se reproduire cette fois-ci ? Ce qui mérite vraiment d'être surveillé, ce n'est pas l'"élection" elle-même, mais le rythme de liquidité qui la sous-tend. Les élections de mi-mandat tombent souvent dans une période charnière entre les attentes de resserrement et le changement d'appétit pour le risque. $BTC, en tant qu'actif le plus sensible à la liquidité, est naturellement sujet à une volatilité amplifiée à ce moment-là. Le récit dominant actuel du marché penche toujours vers « des politiques favorables à la crypto après les élections », ce qui pourrait justement être un point de risque sous-estimé : les attentes politiques sont des variables lentes, la liquidité est une variable rapide, et le prix reflète toujours en premier la variable rapide. Structurellement, l'amplitude des deux replis précédents converge — de 50 % à 25 % — ce qui indique qu'avec la transformation de $BTC en ETF au comptant et l'augmentation de la part des positions institutionnelles, la structure de la pression de vente sur le marché évolue, et la réaction en chaîne des liquidations à effet de levier est partiellement couverte. Mais cela ne signifie pas que la volatilité disparaît, elle change simplement de forme : passant d'une « chute unilatérale » à une « oscillation élevée avec des baisses brutales par phases ». $ETH, en tant qu'actif à bêta élevé, amplifie souvent la volatilité de manière synchrone dans ce type d'environnement ; les actifs à narration comme $SOL et $HYPE ont tendance à perdre de la valeur en premier lors d'un resserrement de l'appétit pour le risque. Deux signaux de confirmation sont à observer : d'une part, si les flux de fonds ETF après l'élection passent d'une entrée nette à une sortie nette continue, d'autre part, si le taux de financement des contrats perpétuels... La valorisation a été réduite de 150 milliards d'un coup, les géants de l'IA commencent aussi à jauger les autres
Lors de ce tour de financement avant l'IPO d'OpenAI, l'objectif de valorisation est passé de 1,4 trillion à 1,25 trillion, 150 milliards partis en un clin d'œil, avec un plafond de levée de fonds fixé à 30 milliards, la souscription se termine le 30 octobre. La raison est peu glorieuse : en mars, ils venaient de lever 122 milliards, les investisseurs étaient "saturés", et avec l'IPO d'Anthropic qui attend sa tarification à côté, tout le monde préfère d'abord voir les résultats des autres. Mais ne vous méprenez pas : 1,25 trillion reste 47 % supérieur aux 852 milliards du tour de mars, ce qui a été réduit, c'est le prix demandé, pas la valeur réelle. Le signal est clair : le financement de l'IA passe de "se précipiter pour donner de l'argent" à "donner de l'argent en fonction des rapports financiers". Le prospectus d'Anthropic montre une perte de 80,7 milliards au premier semestre, la prochaine épreuve revient à OpenAI. C'est pareil pour BTC : l'histoire est racontée, place aux chiffres. #OpenAI估值下调，AI巨头融资竞争加剧 $BTC La charge de 2028 est déjà en train d'être appliquée, alors que les colonnes sur les plans ne sont coulées qu'en 2027 — ce n'est pas une demande forte, c'est une surcapacité structurelle.
Le département cloud de ce géant du e-commerce l'a dit très clairement : la capacité de calcul de 2026 est entièrement vendue, la majeure partie de 2027 est déjà réservée, et une proportion significative de 2028 est également verrouillée. Les professionnels du bâtiment, en entendant cela, ne se réjouissent pas, mais se tournent vers le planning des travaux. Ce qui est vendu n'est jamais un bâtiment fini, mais des préventes ; ce qui est signé n'est jamais une livraison, mais une lettre d'intention. Le vrai problème de charge porte sur : les fondations de cette capacité — raccordement au poste de transformation, délai de livraison des transformateurs, circuit d'eau de refroidissement, densité de puissance par armoire — suivent-elles le rythme du carnet de commandes ?
La capacité de calcul est le mur porteur de cette vague d'infrastructures. Le mur n'est pas encore coulé, et déjà trois étages de baux sont planifiés dessus, ce qu'on appelle sur un chantier une course contre la montre, et en finance une avance sur dépenses d'investissement. Deux chiffres suffisent : le coût par mégawatt, et le nombre de mois entre le début des travaux et la mise sous tension par mégawatt. Le premier détermine le plafond de la marge brute, le second détermine les fissures dans le flux de trésorerie libre. Chaque trimestre de retard ajoute une couche d'intérêts et d'amortissements, tandis que la date de début des revenus locatifs recule — dans les comptes, cela s'appelle une pression sur la rentabilité, sur le chantier, c'est un coffrage démonté trop tôt.
Quant à ce titre tokenisé de puce $xINTC, il s'agit essentiellement de découper la valorisation de tout l'immeuble en petites parts cotées. La découpe modifie la liquidité, pas la structure. Il suit les fluctuations de cette nouvelle parce que le marché interprète la saturation de la capacité de calcul comme une confirmation de commande de puces ; mais que la commande soit chez le bureau d'études ou chez l'équipe de construction, c'est une toute autre affaire. Les procédés avancés et la capacité d'emballage sont les barres d'armature enterrées, les rendus ne peuvent pas remplacer le béton coulé. Le livre blanc est le plan, la capacité est le béton ; on peut dessiner cent étages sur le plan, le béton ne reconnaît que le dosage et le temps de cure.
Le véritable tournant réside dans la qualité de l'expansion, pas dans son ampleur. Pouvoir aligner les trois systèmes — électricité, refroidissement, réseau — dans la même fenêtre de livraison, pouvoir supporter les pannes ponctuelles grâce à une conception redondante, pouvoir maintenir l'intégrité structurelle malgré des dépenses d'investissement élevées — tout cela n'apparaîtra pas dans les titres trimestriels, mais seulement dans les flux de trésorerie dans trois ans.
La saturation n'est qu'une déclaration de charge, pas une preuve d'achèvement. #amazonq3awsoutlookLes récompenses en stablecoins ne sont pas uniformes, l'OCC renvoie la balle à un examen au cas par cas
L'OCC a publié le 21 octobre les règles finales de la loi GENIUS, qui entreront en vigueur le 18 janvier 2027. Le point central est le suivant : l'émetteur ne peut pas verser directement des intérêts ou des gains aux détenteurs de tokens, cette règle reste inchangée ; mais la proposition selon laquelle « toute récompense tierce est présumée illégale » a été retirée, remplacée par un examen au cas par cas — les programmes de récompense des exchanges et plateformes seront évalués selon leurs dispositions spécifiques, sans condamnation préalable. L'association bancaire a déjà protesté, affirmant que cela pourrait inciter les plateformes à capter des dépôts. Ce que le marché doit vraiment surveiller, ce sont les programmes de récompense de plateformes comme Coinbase, PayPal, Kraken, et s'ils pourront continuer tels quels après 2027. La compétition des stablecoins passe de « qui est conforme » à « qui conçoit des récompenses capables de résister à l'examen ». La logique s'applique aussi au BTC : plus les règles sont claires, plus les fonds institutionnels osent entrer. #GENIUS法案细则发布，稳定币奖励限制调整 $USDT $BTC $BTC
Il y a deux jours, je soutenais dans un post que l'ETF représentait de véritables entrées d'argent liquide. Aujourd'hui, je dois nuancer cela — cette semaine, l'ETF au comptant n'a enregistré qu'une entrée nette de 4,3 millions de dollars, et vendredi, il n'y a même pas eu de souscription.
Le marché est plus explicite. Les flashs annoncent que BTC a franchi 81 000, OKX a atteint un pic en 24 heures à 81 070, il est effectivement monté là-haut, mais le prix actuel est redescendu à 80 855 ; Binance a atteint un sommet à 80 999,9, manquant de peu. Les points bas en 24 heures des deux plateformes, 79 220 et 79 178, correspondent, cette mèche d'hier soir était bien réelle.
Glassnode indique que le seuil de coût de l'ETF est à 81 500, le prix actuel oscille environ 600 dollars en dessous. Les institutions ne semblent pas paniquer : JPMorgan prévoit un rendement annuel moyen de 10 % pour BTC sur les dix prochaines années, bitbank conseille de rester entre 80 000 et 85 000 avant le FOMC. Les paroles sont douces, mais l'argent ne suit pas. Le taux de financement perpétuel est de 0,077 %, l'open interest est de 2,43 milliards de dollars, sans signe de contraction.
Lors du dernier cycle, je riais des nouveaux fonds coincés à 84 500 chez Strive, mais après réflexion, ceux qui considéraient 81 500 comme un plancher solide étaient aussi dans mon cas. Bon, cette fois, j'admets que le seuil rond de 80 000 est plus solide que mes paroles.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Beaucoup de gens ne regardent que les fluctuations à court terme, en négligeant les signaux donnés par les cycles historiques.
Ces données sur le marché américain sont assez impressionnantes :
Cycle complet de hausse des taux de la Fed : 7/7 en hausse, en moyenne environ +10%
12 mois après les élections de mi-mandat : 19/19 en hausse, en moyenne environ +15%
Fenêtre spécifique de novembre à juin de l'année suivante après les élections de mi-mandat : 21/21 en hausse, en moyenne environ +16,6%
12 mois après la dernière hausse des taux : 7 fois sur 8 en hausse, en moyenne environ +20%
Ces chiffres ne signifient pas que le prochain cycle sera forcément haussier, la période statistique et la définition de l'échantillon sont également importantes.
Mais en 2026, il est effectivement nécessaire d'intégrer le cycle macroéconomique dans les décisions d'investissement, plutôt que de se laisser guider uniquement par le sentiment du marché.
Ensuite, continuez à surveiller la liquidité, les variations des taux d'intérêt, ainsi que la tendance de $BTC.📊Le bénéfice a été multiplié par 8,8 en un trimestre, Samsung a entièrement empoché l'argent du stockage AI
Les prévisions de bénéfice d'exploitation de Samsung pour le troisième trimestre s'élèvent à 107,4 trillions de wons, en hausse de 782,5 % en glissement annuel, avec un chiffre d'affaires de 195 trillions de wons, établissant tous deux des records, et une marge d'exploitation de 55,1 %, également un niveau historique. Le moteur est le stockage : les revenus HBM4 du troisième trimestre devraient tripler par rapport au trimestre précédent, représentant plus de 60 % des revenus HBM du second semestre, la part de marché de HBM passant de 21 % au premier trimestre à 33 %. Mais le marché n'y croit pas : le jour de l'annonce des prévisions, le cours de l'action a chuté, ce qui signifie que le prix élevé est déjà intégré. Le rapport complet sera publié le 29 octobre, et une analyse détaillée révélera si c'est uniquement le stockage qui porte la croissance ou si c'est une progression généralisée. La ligne de stockage a progressé de Hynix et Micron jusqu'à Samsung, la facture de la puissance de calcul AI se répercutant finalement sur les barrettes de mémoire. #三星Q3利润预增近8倍，完整财报即将揭晓 $BTC $PONS est passé de 0,97 à 0,22, une chute de 77 %.
Mais le vrai problème n'est pas la baisse,
c'est qu'ils ne peuvent même plus retirer l'argent destiné au rachat.
44 000 $ dorment dans le compte séquestre,
personne ne vient les réclamer depuis plus de 5 jours.
Le pool de rachat est à sec, la destruction est à l'arrêt.
Le fondateur lui-même admet :
le mécanisme de retrait ne fonctionne pas du tout.
La roue de PONS est déjà cassée.
Ce n'est pas une simple correction, c'est une spirale de la mort.
Oseriez-vous encore tenter un rachat à ce niveau ?IRYS vient de rebondir de 18,21 %, les contrats perpétuels restant près de 2 % inférieurs au spot. À 11h, sur OKEx, le prix horaire est passé de 0,03751 à 0,04434 USD, avec un volume nominal d'environ 20,07 millions de dollars, soit 1,53 fois la moyenne des 24 dernières heures clôturées ; sur 24 heures glissantes, la baisse reste d'environ 51 %.
À 12h05, le spot s'affiche à 0,04397 USD, le perpétuel à 0,04315 USD, avec une décote d'environ 1,86 %. Le taux de financement réel à la liquidation de 12h est de -0,3228 %, la période en cours est d'environ -0,34 %, et il peut encore varier avant la liquidation. Je m'intéresse surtout à savoir si cette décote va se réduire, une seule grande bougie haussière ne suffit pas encore à prouver la fin de la tendance baissière.
Un taux de financement négatif ne prouve pas directement que les vendeurs à découvert augmentent leurs positions. Si la prochaine heure complète clôture au-dessus de 0,04434 USD et que la décote se réduit en même temps, je réévaluerai la situation ; si le prix retombe près de 0,03751 USD, la crédibilité de ce rebond sera faible.
$IRYS Le patron de dix millions a maintenu une position short avec un bénéfice latent de plusieurs millions pendant une quinzaine de jours, et maintenant il commence à discuter d'un rachat au plus bas ? Son attitude devient clairement prudente !
Le leader du classement des gains sur 365 jours montre sa force, avec un taux de réussite de 100 % sur les 30 derniers jours, un drawdown maximal de seulement 3,23 %, un actif total de plus de 7,44 millions U, et un gain cumulé proche de 18 millions U, maîtrisant à la fois la gestion des risques et la tendance !
Actuellement, deux positions short à effet 10x en pleine allocation, la marge ne représentant qu'une fraction inférieure à 10 % de l'actif total :
✅$BTC short : prix moyen d'ouverture 86195,3, prix actuel 80826,7, bénéfice latent 805 300 U, rendement 62,28 %, marge 1 212 400 U
✅$XRP short : prix moyen d'ouverture 1,5022, prix actuel 1,3105, bénéfice latent 230 100 U, rendement 127,63 %, marge 157 300 U
Analyse :
Ces deux positions ont été prises en début octobre à un niveau élevé, conservées tout au long de la correction. Initialement, la stratégie visait une baisse majeure, mais récemment son attitude a changé : il a publiquement évoqué « une baisse depuis octobre 2025 qui dure presque 13 mois, normalement le creux est atteint », et a lancé un débat sur la pertinence d'un rachat au plus bas. Au final, la communauté est presque divisée à parts égales, 55 % pour et contre, ce qu'il reconnaît.
Cela montre que ses attentes sur le potentiel de baisse se sont resserrées, il est très probable qu'il prenne ses profits au bon moment, sans s'entêter jusqu'au bout.
Mais honnêtement, avec des fonds solides et une marge de sécurité confortable, il navigue aisément entre positions longues et courtes. Si vous le suivez en oscillant, vous risquez de vous faire battre des deux côtés !
#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ #法国10年期国债收益率自2013年来首超美债
« Rendement des obligations françaises : dépassement historique des obligations américaines »
Le marché obligataire européen est en ébullition ces derniers jours. Le rendement des obligations françaises à dix ans a brusquement dépassé celui des obligations américaines sur la même période, une première depuis la crise de la dette européenne de 2013.
Le Parlement parisien tape du poing sur la table chaque jour à propos du projet de loi budgétaire, l'extrême droite a même brandi une motion de censure. Le déficit public français dépasse 6 % du PIB, la spirale de la dette s'aggrave de plus en plus.
Les banques européennes ont massivement investi dans la dette française, tandis que les capitaux de Wall Street profitent de la situation pour prendre d'importantes positions vendeuses. Actuellement, tout le monde cherche à réduire ses positions pour se protéger, il reste à voir si le gouvernement parisien parviendra à faire passer son budget coûte que coûte. $BTC Le 23 octobre, le Brent a clôturé à 116,72 dollars, avec une hausse hebdomadaire de plus de 6 %, atteignant un sommet en six mois. Les Houthis ont lancé quatre attaques contre l'Arabie saoudite en 48 heures, touchant les installations d'Aramco à Yanbu, l'aéroport de Dammam et le bâtiment du ministère de la Défense à Riyad. L'AIE estime un déficit mondial de pétrole de 1,6 million de barils par jour au troisième trimestre, tandis que les stocks de l'OCDE sont tombés à leur plus bas niveau en près de cinq ans.
Les gros titres parlent du Moyen-Orient. Votre position saigne.
Quand le prix du pétrole augmente, les anticipations d'inflation se ravivent immédiatement. Or, ces anticipations d'inflation sont la dernière assurance de la Fed pour sa décision de décembre.
Les dernières données du CME indiquent une probabilité de 90,6 % de statu quo en octobre, mais la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base en décembre atteint déjà 67,5 %. Sur 100 économistes sondés par Reuters, tous prévoient une hausse en décembre.
Walsh dit ne pas vouloir donner d'orientation prospective, mais le marché a déjà écrit le scénario pour décembre à sa place.
Le 22 octobre, les ETF spot BTC américains ont enregistré une sortie nette de 635,6 millions de dollars, la plus importante sortie quotidienne depuis juin. BlackRock IBIT a vu partir 254 millions, Fidelity FBTC 217 millions. Le 23, une nouvelle sortie de 137,9 millions. En deux jours, 774 millions sont sortis, annulant plus de 70 % des 1,07 milliard d'entrées nettes des trois jours précédents.
Les institutions ne sont pas "baissières sur BTC". Elles revalorisent les taux d'intérêt. Le pétrole tire l'inflation vers le haut, l'inflation ramène la hausse des taux, la hausse des taux augmente le taux d'actualisation des actifs risqués. BTC se trouve simplement à la dernière étape de cette équation.
BTC est tombé sous les 80 000 dollars, avec un plus bas intrajournalier à 79 277. En 24 heures, environ 800 millions de dollars de liquidations ont eu lieu sur l'ensemble du réseau, dont 235 millions en Bitcoin, avec 213 000 personnes liquidées, majoritairement sur des positions longues.
Ces personnes n'ont pas été tuées par les Houthis. Elles ont été étranglées par la chaîne "pétrole → inflation → hausse des taux → contraction de la liquidité", maillon par maillon.
Il y a toujours eu une idée sur le marché : les conflits géopolitiques sont bons pour BTC car c'est un "actif refuge".
La réalité est tout autre. Dans ce contexte de taux, les conflits géopolitiques font monter le pétrole, le pétrole fait monter l'inflation, l'inflation verrouille l'espace pour baisser les taux, les taux élevés aspirent la liquidité. BTC n'est pas un refuge, c'est la dernière étape de cette chaîne.
La guerre n'a pas fait de short sur BTC. La guerre a juste appuyé sur un bouton déjà pointé sur BTC.
Dans cette chaîne, aucun maillon ne cible directement BTC.
Mais chaque maillon aspire la liquidité sous les pieds de BTC.
Si le pétrole ne baisse pas, la menace d'une hausse des taux en décembre reste suspendue.
Si la menace d'une hausse des taux reste, l'argent des ETF n'ose pas revenir.
Si l'argent ne revient pas, le seuil des 80 000 n'est qu'une simple feuille de papier.
$BTC $XAU $CL L'ambiance de couverture macroéconomique s'intensifie, le BTC est tombé brièvement sous la barre des 80 000, avec plus de 800 millions de dollars de liquidations sur l'ensemble du réseau en 24 heures, les positions longues subissant une liquidation massive. Les indicateurs techniques des trois principales cryptomonnaies déclenchent simultanément des alertes de surachat, mais les flux de capitaux évoluent de manière divergente.
$BTC se négocie actuellement à 80 819, le KDJ sur 1 heure affiche ses trois lignes au-dessus de 80, avec une valeur J à 84,3, la résistance à la liquidation à 81 606 est clairement marquée. Cependant, cette semaine, les flux nets des ETF au comptant s'élèvent à 301,2 millions de dollars, BlackRock IBIT en tête, créant une lutte entre les achats institutionnels et les indicateurs de surachat.
$ETH se situe à 2 361, avec une valeur J du KDJ atteignant 88,19, indiquant un surachat encore plus prononcé. En octobre, les ETF ont enregistré une sortie cumulée d'environ 1 milliard de dollars, mais les baleines augmentent leurs positions à contre-courant — BitMine détient près de 5 % de l'offre totale, avec un retrait net sur la chaîne de près de 170 000 ETH en une journée, un record sur quatre mois. Les ETF vendent, les baleines achètent, un fort désaccord.
$ZEC est à 1 211, le KDJ est également à un niveau élevé. En octobre, les sorties des ETF dépassent 220 millions de dollars, mais les produits d'investissement ZEC enregistrent une entrée nette de 41,1 millions de dollars, positive pour le quatrième jour consécutif. La mise à niveau NU7 est prévue pour le 5 novembre, réduisant l'intervalle entre blocs de 75 à 25 secondes, mais les contrats dérivés ouverts sont passés d'un pic de 2 milliards en septembre à 1,46 milliard, les fonds à effet de levier se retirent.
La conjonction d'un surachat technique et d'une divergence des flux de capitaux rend le risque de poursuite de la hausse à court terme pour ces trois cryptomonnaies non négligeable. Les niveaux clés à reconquérir avec volume sont 81 606 pour BTC, 2 415 pour ETH, et entre 1 240 et 1 250 pour ZEC, qui constituent les lignes de démarcation entre haussiers et baissiers.Le Moyen-Orient est en guerre, le troisième groupe de frappe de porte-avions américain se dirige vers le golfe Persique, et le prix du pétrole a augmenté de plus de 80 % cette année. Dans n'importe quel manuel, ce serait le « moment phare de la couverture » pour l'or et le BTC.
Et pourtant ?
L'or a clôturé vendredi à 3995 dollars, en baisse de 4 % sur la semaine, enregistrant la pire performance hebdomadaire depuis juin. En séance, il est même tombé à 3975 dollars, ne parvenant pas à maintenir le seuil psychologique des 4000.
Le BTC a été encore plus net. Le 24, il est directement passé sous les 80 000 dollars, avec 800 millions liquidés en 24 heures et 213 000 personnes liquidées de force. Un jour plus tard, il est remonté autour de 81 000, comme un ivrogne qui ne sait pas où aller.
La guerre n'a pas poussé les capitaux vers les « actifs refuges ». La guerre a poussé les capitaux vers les bons du Trésor américain.
Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est tombé jeudi sous les 5 %, à 4,961 %, une première en un mois.
Un actif générant des intérêts voit son rendement baisser, mais les capitaux continuent d'affluer.
Un actif non générant d'intérêts voit son prix baisser, et les capitaux s'enfuient.
Les analystes de Berenberg ont donné un nom très poli à ce phénomène : « divergence notable ». En clair : les actifs refuges baissent dans un contexte de marché refuge, ce qui est étrange.
Pire encore, ils ajoutent : la dernière fois que l'or a aussi mal performé lors d'une forte baisse des rendements des bons du Trésor, c'était en décembre 2008 — le mois le plus profond de la crise financière mondiale.
Pourquoi l'or et le BTC sont-ils tous deux touchés ?
Le chef économiste du CME Group, Erik Norland, a résumé la cause : le principal moteur de la baisse des métaux précieux cette année est le changement des attentes du marché, passant d'une baisse des taux à une hausse.
Lors d'une baisse des taux, le coût d'opportunité de détenir de l'or est faible, le fait qu'il ne génère pas d'intérêts importe peu. Dès que les attentes de hausse des taux reviennent, le coût de détention de l'or augmente, tandis que les bons du Trésor commencent à verser des intérêts.
L'argent n'est pas stupide. Il est simplement parti.
Berenberg ajoute un détail : l'or a été considéré comme un actif spéculatif l'année dernière. Il a atteint un sommet historique à 5400 dollars en janvier, et depuis, il a chuté de plus d'un cinquième, les spéculateurs quittent le marché.
Le BTC n'a pas l'excuse d'une « sortie des spéculateurs ». Il a toujours été un actif sans flux de trésorerie, sans rendement, uniquement volatil.
Dans ce contexte de taux, l'or bénéficie au moins de l'inertie d'avoir été un refuge, le BTC n'a même pas cette inertie.
Les actifs refuges ne sont pas abandonnés. C'est la caractéristique « sans intérêt » qui est systématiquement dépréciée dans le contexte macro actuel.
L'or baisse, ce n'est pas parce que le monde est moins chaotique. Le BTC baisse, ce n'est pas parce que la blockchain est moins décentralisée.
C'est parce que, lors d'une même nuit refuge, certains ont mis leur argent dans des actifs générant des intérêts, puis ont éteint la lumière pour dormir.
La guerre n'a pas fait affluer les capitaux vers l'or et le BTC. La guerre a fait affluer les capitaux vers les bons du Trésor américain.
Ce n'est pas un échec des actifs refuges. C'est une dépréciation systémique de la caractéristique « sans intérêt » dans le contexte macroéconomique actuel.
$BTC $XAU $BZ Le rendement des obligations d'État françaises à 10 ans a dépassé pour la première fois depuis 2013 celui des bons du Trésor américains, les flux de capitaux refuges changent, les actifs à risque sont sous pression, BCH a du mal à rester à l'écart à court terme, je juge que le marché actuel est un marché de divergence, il n'est pas conseillé de suivre les ordres. Le niveau de quatre heures est toujours dans une structure haussière, à 5,88 % du point bas, mais l'heure est déjà en baisse, à 4,25 % du sommet, les cycles courts et longs sont en conflit ; l'amplitude sur 24 heures est passée de 267,7 à 279,5, le volume n'est que de 1,251 million, le ratio achat/vente des 10 premiers ordres est de 1,23, montrant une légère supériorité des acheteurs, le taux de financement est de 0,01 %, plutôt neutre, les positions ouvertes à 80 000 contrats ne montrent pas d'augmentation évidente, le sentiment est prudent. En termes de stratégie, acheter légèrement à proximité de 271,3 en cas de repli, avec un stop-loss sous 267,1, objectif à 283,7 ; si le prix monte directement vers 281,9 et stagne, alors inverser en position courte à court terme, stop-loss à 285,3, objectif à 272,6. La position unique ne doit pas dépasser 20 %, sortir immédiatement en cas de rupture, ne pas tenir la position.
—— Ceci n'est qu'un avis personnel, ne constitue pas un conseil d'investissement, je vous souhaite de bons trades.——
$BCH#法国10年期国债收益率自2013年来首超美债
#法国10年期国债收益率自2013年来首超美债
$BCH Frères, le ZEC est tombé à 1211, mais l'ETF récupère discrètement depuis trois jours consécutifs
$ZEC $1,211
Le ZEC est passé d'un pic de 1698 fin septembre à environ 1211, soit une baisse d'environ 29 %. Le prix continue de baisser, mais les flux de capitaux en dessous se sont orientés à la hausse depuis trois jours consécutifs
L'ETF enregistre trois jours consécutifs d'entrées nettes, la plus longue série depuis la vague de rachats début octobre. Grayscale ZCSH a enregistré des entrées nettes de 1,61 million, 15,18 millions et 14,23 millions de dollars les 20, 21 et 22 octobre respectivement, soit plus de 31 millions en trois jours, portant les entrées nettes cumulées à 183 millions. Le prix baisse, l'ETF achète, les achats marginaux sont de retour
Mais les chiffres de l'actif net se contredisent. Le 22 octobre, l'ETF a enregistré une entrée nette de 14,23 millions, mais l'actif net total est passé de 745 millions à 681 millions, une perte de 64 millions en une journée. La raison est que le prix du ZEC a chuté de 10,64 % ce jour-là, la dépréciation comptable a dépassé les flux entrants. L'ETF achète, mais le prix baisse plus vite
La date de NU7 est définitivement fixée. Le logiciel de nœud Zebra 7.0.0 a été publié, avec une activation au bloc 3 543 405, prévue autour du 5 novembre. Le temps de blocage passe de 75 à 25 secondes, mais le ZEC dans les pools Sprout anciens sera complètement inutilisable après la mise à jour, les détenteurs d'anciennes adresses ont moins de deux semaines pour transférer
Techniquement, 1200 est un niveau psychologique à court terme, s'il tient, cela signifie une consolidation, sinon on vise 1150
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？