Tom Lee : La hausse des cours des actions crypto est-elle due à la hausse des prix des devises ou à la stratégie de réserve ?

Auteur : Thomas (Tom) Lee (pas batteur) FSInsight.com

Compilé par : Deep Tide TechFlow

Interpréter les stratégies DAT* (Digital Asset Treasury) et BTC/ETH Treasury

*Le poste a été approuvé par @saylor (PDG de MicroStrategy).

Étude de cas : $MSTR créé un modèle pour une stratégie de trésorerie en cryptomonnaies.

Depuis la mise en œuvre de la stratégie $BTC en 2020, le cours de l’action Strategy est passé de 13 $ à 455 $.

Émettre:

Dans quelle mesure la hausse du cours de l’action est-elle due à la hausse du prix du Bitcoin et dans quelle mesure est-elle due à la stratégie de réserve de crypto-monnaies ?

Derrière la multiplication par 35 du cours de $MSTR action :

Le 11x provient de la hausse du prix du Bitcoin ($BTC) de 11 000 $ à 118 000 $
25 fois grâce à la stratégie de trésorerie
C’est-à-dire que le nombre de bitcoins détenus par action augmente

L’impact des stratégies de trésorerie l’emporte de loin sur la hausse des prix des jetons.

La stratégie de trésorerie DAT (Digital Asset Treasury) de $MSTR augmente le nombre de tokens détenus par action en :

Actions émises > P/NAV (capitalisation boursière) = augmentation du nombre de tokens par action
Les fluctuations de prix des tokens réduisent les coûts d’emprunt = retour sur investissement (ROI) plus élevé
Utilisation d’obligations convertibles/actions privilégiées = dilution limite des actions

D’ailleurs:

$ETH est plus volatile que $BTC
Par conséquent, cette volatilité affecte davantage l’ETH DAT que le BTC DAT.

@grok Produit le tableau suivant (extrait)

Note sur Deep Tide : Ce tableau montre certaines des activités de collecte de fonds de MicroStrategy (MSTR) depuis qu’elle a commencé à utiliser Bitcoin dans le cadre de sa trésorerie en 2020. Il s’agit notamment de liquidités internes, de billets de premier rang convertibles, de billets garantis de premier rang, de prêts garantis et du programme d’actions ATM, dont la quasi-totalité des fonds est utilisée pour acheter des bitcoins.

Bitmine a annoncé sa stratégie de trésorerie en ETH le 30 juin 2025 et a finalisé la transaction le 9 juillet 2025.

$MSTR exemple montre que l’achat de tokens peut :

Augmenter le nombre de tokens par action

$BMNR Le 7e jour après la réalisation de la transaction initiale :

Acquisition d’ETH pour 1 milliard de dollars
$MSTR a acquis 250 millions de dollars de jetons dans le même temps

C’est tout ce qu’il y a à faire.

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