Jim Chanos achète des bitcoins et vend à découvert une stratégie de vente à découvert

Jim Chanos, l’investisseur vétéran qui s’est fait un nom en vendant à découvert Enron, parie sur le commerce du bitcoin (BTC) tout en vendant à découvert Strategy (MSTR), la plus grande entreprise détentrice de la plus grande crypto-monnaie.

Dans une interview accordée à CNBC lors de la Sohn Investment Conference à New York, Chanos a détaillé le pari. « Nous vendons des actions MicroStrategy et achetons des bitcoins », a déclaré Chanos, qualifiant cela de mouvement d’arbitrage : « En gros, acheter quelque chose pour 1 $, le vendre pour 2,50 $. »

Strategy a commencé à acquérir des bitcoins en 2020 et s’est depuis transformé en un proxy bitcoin pour les investisseurs. La société a émis des dettes et des actions pour accumuler la crypto-monnaie, et dispose désormais d’un trésor de 568 840 BTC acheté à un coût moyen de 69 287 $ par pièce.

L’accumulation agressive de bitcoins, soutenue par les analystes de Wall Street, a rendu son action sensible non seulement au prix du bitcoin, mais aussi à l’appétit des investisseurs pour le risque. Les actions de Strategy ont augmenté de 3 500 % au cours des cinq dernières années pour se négocier à 416 $ chacune, ce qui lui donne une capitalisation boursière de 115 milliards de dollars.

Pour Chanos, la valorisation de Strategy n’a pas de sens car les actions MSTR ont bondi plus que le prix du bitcoin.

Le gestionnaire de fonds affirme que cette hausse reflète davantage la spéculation des particuliers que les fondamentaux, un thème qui, selon lui, est repris par d’autres entreprises qui tentent maintenant de reproduire la stratégie d’accumulation de bitcoins de Strategy.