Les crypto-monnaies courtisent Wall Street

Texte : Prathik DesaiCompilé

par : Block unicornAvant-propos

Le fondateur de Tron, Justin Sun, a fait entrer son empire blockchain en bourse grâce à une fusion inversée avec la société de jouets SRM Entertainment, cotée au NASDAQ.

Pourquoi un homme qui a commencé sa carrière en perturbant la finance traditionnelle ferait-il maintenant la queue aux portes de Wall Street avec un prospectus d’introduction en bourse à la main ?

Bienvenue dans la grande crise d’identité des crypto-monnaies en 2025.

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ruée vers la fièvre de Wall Street

a commencé avec Circle. Ce mois-ci, lorsque le géant des stablecoins est entré en bourse, ses actions ont grimpé de 168 % dès son premier jour. L’offre a été sursouscrite à 25 reprises : 850 millions d’actions ont été réclamées par le public, alors que seulement 34 millions d’actions ont été effectivement émises.

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: TradingView

Circle a actuellement une capitalisation boursière de plus de 33 milliards de dollars, soit trois fois les 9 à 11 milliards de dollars qu’elle aurait gagnés avec Ripple avant d’entrer en bourse.

Le succès de Circle a non seulement récompensé les premiers investisseurs, mais a également inspiré un groupe d’entreprises crypto-natives à envisager d’entrer à Wall Street et en a poussé d’autres à relancer leurs projets d’introduction en bourse.

Trois jours plus tard, Gemini a déposé sa demande d’introduction en bourse. Aujourd’hui, TRON a également annoncé son intention d’entrer en bourse.

Circle fournit un modèle qui prouve que les marchés traditionnels sont prêts à payer une prime élevée pour une exposition réglementée aux crypto-monnaies, tandis que les investisseurs traditionnels sont avides d’innovations blockchain intégrées dans des structures d’entreprise familières.

Le public a adopté les produits de crypto-monnaie proposés par les canaux traditionnels de Wall Street. Depuis janvier 2024, l’afflux net d’ETF Bitcoin a dépassé les 45 milliards de dollars.

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cours de l’action de > Strategy (anciennement connue sous le nom de MicroStrategy) est plusieurs fois supérieur à ses avoirs en Bitcoin : la capitalisation boursière est d’environ 106 milliards de dollars, tandis que ses avoirs en Bitcoin valent environ 62 milliards de dollars. Le pari de Michael Saylor sur le bitcoin a inspiré d’autres entreprises publiques à emprunter la voie de l’investissement dans le coffre-fort.

Ces cas confirment l’hypothèse selon laquelle le chemin le plus rapide vers l’adoption par le grand public n’est peut-être pas que le monde passe à des portefeuilles auto-dépositaires et à des protocoles DeFi. Au lieu de cela, la voie vers une adoption massive devrait être de rendre les crypto-monnaies accessibles directement via l’infrastructure financière traditionnelle, par le biais de canaux auxquels les gens font déjà confiance.

Jetez un coup d’œil aux mathématiques utilisées. La finance traditionnelle touche des milliards de personnes, alors qu’il n’y a que 560 millions de détenteurs de crypto-monnaies dans le monde.

Lorsque les ETF ont introduit le bitcoin dans les régimes de retraite 401(k) et les fonds de pension, sa pénétration généralisée en un an a dépassé les résultats d’une décennie de « pas votre clé, pas votre pièce ».

Les entreprises qui se sont concentrées sur la création de produits cryptographiques purs pendant de nombreuses années commencent à se concentrer sur des produits connexes qui peuvent connecter deux mondes. Circle s’appuie sur les stablecoins pour créer des passerelles de paiement numériques et des services de trésorerie d’entreprise. Coinbase est allé au-delà de l’image de sa bourse de crypto-monnaies en construisant des services de garde institutionnelle et de courtage de premier ordre qui rivalisent avec les banques traditionnelles.

La voie de l’introduction en bourse offre quelque chose qui manque à l’écosystème crypto : l’utilisation de capitaux du marché public pour financer ces gammes de produits connexes. Vous avez besoin de créer une solution d’hébergement d’entreprise ? Émission d’actions. Vous cherchez à acquérir une entreprise fintech traditionnelle ? Utilisez les actions comme monnaie. Vous envisagez de vous lancer dans le crédit réglementé ou la gestion de placements ? La crédibilité du marché public ouvre la porte à des références crypto-natives qui ne le peuvent pas.

Pourquoi la confiance l’emporte sur

l’idéologieLes ouvertures de la finance traditionnelle s’attaquent également à l’un des problèmes les plus difficiles de la crypto-monnaie : la confiance institutionnelle. Pendant des années, les entreprises de crypto-monnaies ont eu du mal à combler le fossé de crédibilité que l’innovation technologique ne peut pas combler.

Lorsque Coinbase est entré en bourse en 2021, les institutions y ont vu un pari risqué sur une classe d’actifs émergente. Aujourd’hui, Coinbase est inclus dans le S&P 500 et gère des milliards d’actifs institutionnels, devenant un symbole de l’intégration de la crypto-monnaie dans le système financier traditionnel.

Ce mécanisme de renforcement de la confiance fonctionne par le biais de divers canaux.

La réglementation de la SEC offre un niveau de conformité inégalé par les investissements en crypto-monnaies pures. Les appels de résultats trimestriels et les états financiers audités offrent une transparence qui n’est pas disponible dans les forums de gouvernance communautaire. Lorsque les gestionnaires de fonds de pension sont en mesure de citer les notations S&P et des décennies de précédents en matière de droit des sociétés, les crypto-monnaies ne sont plus une croyance aveugle, mais une décision d’allocation d’actifs.

Cette vérification est bidirectionnelle.

L’adoption par Wall Street des entreprises de cryptomonnaie a donné une légitimité à l’industrie dans son ensemble. Lorsque BlackRock construit agressivement une infrastructure crypto et que Fidelity fournit des services Bitcoin à des millions de comptes de retraite, il est difficile de considérer la technologie blockchain comme une bulle spéculative.

En plus de l’évolution philosophique, il y a aussi une nécessité pratique.

Après l’effondrement de FTX en 2023, le financement du capital-risque crypto a chuté de 65 %. Lorsque la deuxième plus grande bourse a été exposée comme un château de cartes basé sur les dépôts des clients, les investisseurs sont devenus prudents quant à la rédaction de chèques.

Le capital-risque traditionnel, qui était autrefois généreux pour tout plan d’affaires contenant le mot « blockchain », se tarit rapidement. Les entreprises habituées à investir 50 millions de dollars dans des tours de financement de série A constatent qu’elles expliquent les concepts de base aux investisseurs sans écouter.

Le marché libre reste ouvert.

Les investisseurs institutionnels qui hésitent à investir dans les startups crypto sont heureux d’acheter des actions dans des sociétés crypto réglementées, conformes à la SEC, dont les états financiers sont audités et qui ont un modèle commercial clair.

Ce virage financier accélère la transition stratégique vers les produits connexes.

Nous pensons

que la stratégie émergente consiste à créer des produits qui résolvent des problèmes réels, à démontrer l’adéquation produit-marché par le biais de canaux crypto-natifs, puis à évoluer via l’infrastructure financière traditionnelle.

Ce choc d’idées peut exister, mais il ne pose pas nécessairement de problème.

Les entreprises qui peuvent naviguer dans cette transformation seront en mesure de proposer des innovations DeFi qui combinent la fiabilité de la finance traditionnelle. Ils offriront des avantages décentralisés aux utilisateurs grand public qui ne géreront jamais leurs clés privées ou ne comprendront jamais les frais de gaz, notamment des règlements plus rapides, une accessibilité mondiale et des monnaies programmables.

La promesse initiale de l’industrie de la cryptographie était d’éliminer complètement les intermédiaires. Mais la plupart des gens veulent toujours un intermédiaire, peut-être un meilleur. Plus rapides, moins chers, plus transparents, plus d’intermédiaires mondiaux que les banques traditionnelles, mais toujours des intermédiaires.

Les entreprises de crypto-monnaies qui prévoient de construire des empires blockchain n’ont peut-être pas peur de la pureté au-delà de l’idéologie en raison du besoin de fonds. Au lieu de cela, ils pourraient se concentrer sur la levée de capitaux auprès du public pour construire l’infrastructure qui apportera les avantages de la crypto au prochain milliard d’utilisateurs.

Du point de vue de l’adoption, ce mécanisme de renforcement de la confiance semble fonctionner : la voie traditionnelle a accéléré l’adoption des cryptomonnaies plus rapidement que les entreprises de cryptomonnaies pures.

Enfin, les fondateurs de cryptomonnaies qui ont déjà atteint l’adéquation produit-marché ne devraient pas avoir peur de frapper à la porte de Wall Street le moment venu. Ils semblent impatients de vous faire monter à bord.