Perp DEX est en train de jouer le « petit fourrage avale le gros » dans la migration des capitaux, comment nos actifs seront-ils définis à l'avenir ? Selon les données de Dexu AI, en septembre, la part de marché (mindshare) de la piste Perp DEX a augmenté de 10 fois, dépassant largement les autres pistes. Au cours des 7 derniers jours, le volume quotidien des transactions de Perp DEX a continuellement atteint de nouveaux sommets, maintenant presque une augmentation quotidienne de plusieurs milliards, avec #Aster atteignant même un volume de transactions incroyable de 35,868 milliards de dollars en une seule journée le 26 septembre, comme une colonie de fourmis qui en quelques jours a dévoré et transporté des centaines de milliards de capitaux vers un nouveau nid. Une question plus fondamentale émerge : les actifs sont-ils simplement une ligne de chiffres fluctuants dans la base de données d'un échange, ou un état programmable qui est unique et libre de circuler sur la chaîne grâce à une clé privée ? Les CEX ressemblent à de majestueuses coffres-forts bancaires, promettant la sécurité mais verrouillant la souveraineté ultime des actifs ; tandis que Perp DEX est comme une rivière souterraine tumultueuse, elle peut être rapide, mais elle permet à chaque goutte d'eau (actif) d'acquérir une vitalité autonome. À l'avenir, vos actifs ne seront plus définis par le dépositaire, mais par le choix de la « rivière » dans laquelle vous décidez de les placer. #jiujiu #ASTER #PerpDEX #CEX

Une, la puissance des fourmis : anatomie d'un arsenal de "guerre asymétrique". Les géants du vieux monde (CEX) s'appuient sur des actifs lourds tels que la marque, la liquidité et les canaux de fiat pour construire leur muraille. En revanche, la nouvelle génération de fourmis (Perp DEX) a lancé une "guerre asymétrique", avec des armes totalement différentes : Chi1. Armes de propriété : valeur des protocoles partagés Lorsque vous tradez sur CEX, les frais de transaction génèrent des profits de plusieurs milliards pour la plateforme ; alors que sur Perp DEX, les frais de transaction sont réinvestis dans les constructeurs et participants de l'écosystème grâce à des incitations en tokens. Le capital, en migrant, devient également le maître du protocole. Ce léger ajustement des relations de production génère une énorme attractivité. Chi2. Armes technologiques : "mise à niveau silencieuse" de l'expérience Layer 3, abstraction de compte, subventions de Gas... ces technologies ne sont plus de simples concepts dans un livre blanc, mais permettent aux utilisateurs de glisser sans effort de Web2 à Web3 sur une voie fluide. Les frontières des transactions s'estompent, et les opérations complexes sur la chaîne sont encapsulées en un simple clic. Le summum de la technologie est de faire en sorte que l'on ne ressente pas sa présence. Chi3. Armes narratives : le "jeu Lego" des actifs eux-mêmes RWA, points de fidélité, Memecoin... Perp DEX transforme la transaction elle-même en un jeu d'expansion infinie, rendant les transactions "Lego". La portée des actifs est considérablement élargie, allant des actions Tesla au consensus communautaire, tout peut devenir un objet de contrat. Ce n'est pas seulement un transfert de liquidité, mais aussi une migration de l'imagination. #jiujiu #ASTER #PerpDEX #CEX

II. Le crépuscule des géants : fissures de l'ancien ordre et auto-réforme La part de marché du Perp DEX a explosé, signalant les premiers signes de ce grand transfert de pouvoir et un champ de bataille de pointe. Cela indique que les fonds et développeurs les plus avisés ont déjà commencé à parier sur l'avenir. Face à l'assaut des fourmis, les géants ne restent pas les bras croisés. Ils subissent une profonde auto-réforme, ce qui confirme l'irréversibilité de la tendance : · Aster a vu son volume de transactions multiplié par plus de 10 en 5 jours, passant de 3,4 milliards à 35,8 milliards de dollars, sa contribution à la croissance représentant plus de la moitié de l'ensemble du secteur. Les raisons de son succès : soutien d'un CEX, narration d'actifs RWA, modèle économique de jetons agressif. · Lighter, en tant que représentant des technophiles, a vu son volume de transactions tripler, dépassant 17 milliards, prouvant le potentiel énorme de la pile technologique ZK pour améliorer l'expérience de trading. · Hyperliquid, en tant que leader établi, maintient un volume de transactions stable à des niveaux de plusieurs milliards de dollars, montrant sa solide barrière de liquidité. Cependant, en termes de pourcentage de croissance, il est largement distancé par de nouveaux protocoles, faisant face à la pression de "préserver". Chi1. Embrasser plutôt que combattre : Tout comme les CEX leaders adoptent la vague de décentralisation par le biais d'investissements, d'incubation ou même d'émissions directes de jetons. (Comme Binance investissant dans Aster, Paradigm incubant Paradex, et SunPerp, une imagination sans limites à l'ère DEX 2.0) Ils se repositionnent d'un "échange" à un "portail vers le monde crypto", offrant le Perp DEX comme partie intégrante de leur matrice de produits aux utilisateurs. Chi2. Se concentrer sur les avantages clés : Dans un avenir prévisible, les CEX continueront à dominer l'entrée en monnaie fiduciaire, le trading conforme, les produits financiers complexes et les transactions de gros destinées aux institutions. Le résultat de cette transformation ne sera peut-être pas une opposition absolue, mais plutôt une spécialisation des tâches et une fusion des écosystèmes. Chi3. La tension centrale de l'avenir : le jeu éternel entre souveraineté et commodité · La souveraineté absolue implique une responsabilité absolue : cela fixe un seuil de compréhension très élevé pour la plupart des gens. · Une commodité extrême signifie souvent céder une partie de la souveraineté : l'utilisation de portefeuilles custodiaux, de connexions sociales et d'autres solutions "abstraites" revient essentiellement à réintroduire des tiers de confiance. Ainsi, les gagnants de demain ne seront pas nécessairement les protocoles les plus avancés technologiquement, mais ceux qui parviendront à trouver le meilleur équilibre entre souveraineté et commodité au sein de leur écosystème. Cela exige que les protocoles ne soient pas seulement des empileurs de technologie, mais aussi des concepteurs d'expérience utilisateur exceptionnels et des éducateurs en matière de risques. #jiujiu #ASTER #PerpDEX #CEX #Lighter #SunPerp #Hyperliquid

Trois, courants sous-jacents et récifs : guide de survie sur la route de la migration Sur la route maritime du nouveau monde du capital, il n'y a pas que des paysages majestueux, mais aussi des récifs qu'il faut surveiller : Chi1. Oasis trompeuse : la "prospérité des données" des fermes de faux volumes Une partie de la forte croissance de certains protocoles est alimentée par des comportements de "minage" visant à obtenir des incitations par airdrop. Une fois que les incitations cessent, cette oasis redeviendra-t-elle instantanément un désert ? Par rapport au volume des transactions, la valeur totale verrouillée (TVL) et les contrats ouverts (OI) sont des indicateurs plus fiables pour mesurer la santé réelle de l'écosystème. Chi2. Abîme technologique : le "risque de boîte noire" des contrats intelligents Placer des actifs dans un contrat intelligent signifie confier sa confiance au code. Toute vulnérabilité non découverte pourrait devenir un abîme dévorant du capital. Cela exige des participants d'avoir une conscience des risques et une capacité de discernement supérieures à celles de l'ère CEX. Chi3. Brume des règles : l'épée de "régulation" en suspens La décentralisation n'est pas un territoire sans loi. La manière dont les régulateurs mondiaux traiteront ces protocoles sans frontières sera le plus grand facteur influençant leur développement à long terme. #jiujiu #ASTER #PerpDEX #CEX

Quatre, définir l'avenir : de "détenteur" à "souverain" dans l'itération cognitive L'essence de cette migration dépasse de loin le mouvement des capitaux et l'itération technologique, c'est une transformation profonde de la subjectivité financière. Chacun de nous se trouve à un carrefour historique : continuer à être un "passager" de l'ancien ordre ou devenir un "citoyen souverain" du nouveau continent ? En fin de compte, la façon dont nous définissons les actifs dépend de la manière dont nous définissons notre rôle dans cette transformation. Chi1. Individu souverain : les actifs sont une extension de la volonté, et non des chiffres sur un livre de comptes · Caractéristiques clés : il considère la clé privée comme un "organe" du corps numérique et les interactions de contrats intelligents comme une "législation" de l'exercice de la souveraineté. Les actifs ne sont plus une richesse conservée, mais un reflet direct de sa volonté et de ses croyances sur la chaîne. · Modèle de comportement : comme gérer une "mini banque centrale", il alloue des actifs entre différents protocoles DeFi et participe à l'élaboration des règles par le vote de gouvernance. Son anxiété ne provient plus de l'effondrement des CEX, mais des limites de sa propre cognition. Chi2. Citoyen de protocole : identité et actifs intégrés dans l'écosystème économique des protocoles · Caractéristiques clés : l'identité est profondément liée à un ou plusieurs protocoles. Ses revenus d'actifs sont indissociables du développement et des succès ou échecs du protocole. · Modèle de comportement : il ne se contente pas de trader, mais construit le protocole en fournissant de la liquidité, en participant aux tests de réseau et en proposant des idées à la communauté. L'appréciation de ses actifs provient de la croissance globale de l'écosystème du protocole, ce qui constitue une relation symbiotique qui dépasse le jeu à somme nulle. Chi3. Nomades algorithmiques : migrer entre les protocoles à la recherche du meilleur rapport risque-rendement · Caractéristiques clés : des rationalistes extrêmes, ne croyant pas aux fossés éternels, mais uniquement aux incitations définies par le code. Ses actifs possèdent une grande liquidité et adaptabilité, représentant un véritable "capital nomade". · Modèle de comportement : utilisant des outils et des scripts, il détecte avec acuité les incitations de points, les différences de taux d'intérêt et les opportunités d'arbitrage entre les protocoles, réalisant une allocation de capital efficace. Il est l'ultime réalisateur de l'efficacité du marché et le testeur le plus rigoureux des modèles d'incitation. Ou peut-être X ? Finalement, qui choisissez-vous de devenir ? Le "fourmi avalant l'éléphant" de Perp DEX est essentiellement une coévolution des outils de production (infrastructures de trading) et des relations de production (répartition de la valeur). Cela nous oblige à répondre à une question fondamentale : quelle est la forme ultime des actifs à l'ère numérique ? La réponse se déploie devant nous : les actifs seront liquides, programmables et toujours contrôlés par des clés privées. Ce qui rend cette transformation si excitante, ce n'est pas la redistribution de la richesse, mais le fait qu'elle offre pour la première fois à chaque individu l'opportunité de devenir le créateur de sa propre souveraineté financière. L'avenir de vos actifs sera finalement défini par les limites cognitives et les modèles de comportement de ce "sujet" que vous êtes. Cette migration n'est pas seulement un changement de chemin pour le capital, mais un grand éveil vers l'autonomie financière de chaque individu. #jiujiu #ASTER #PerpDEX #CEX