Crépuscule d'Ethereum : le fossé de l'empire est déjà visible, ETH est-il à bout de souffle ? Il fut un temps où $ETH était la perle incontestée de l'univers des cryptomonnaies, le grand plan de l'"ordinateur mondial", le berceau de la finance décentralisée (DeFi) et de la révolution NFT. Cependant, sous le festin, la crise guette. Alors que nous levons le voile sur la capitalisation boursière et l'aura de la communauté, une réalité cruelle devient progressivement claire : cette imposante bâtisse qu'est Ethereum, déjà fissurée, s'achemine silencieusement vers une impasse.

Un, la chute de la République des Idéaux Techniques : de "l'ordinateur mondial" à "la chaîne des nobles". L'objectif initial d'Ethereum était de devenir un ordinateur mondial accessible à tous, sans autorisation. Mais aujourd'hui, le coût d'exploitation de cet "ordinateur" est exorbitant au point d'en être choquant. Au sommet du marché haussier, les frais de transfert pour une simple transaction pouvaient atteindre des dizaines, voire des centaines de dollars, et une interaction complexe de DeFi pouvait coûter des centaines de dollars. Cela s'éloigne complètement de la vision inclusive du Web3, excluant la grande majorité des utilisateurs ordinaires et transformant la plateforme en un "terrain de jeu pour les nobles" réservé aux grandes baleines et aux acteurs institutionnels. Bien que la "fusion" réussie vers la preuve d'enjeu (PoS) soit un énorme accomplissement technique, elle n'a pas résolu le problème fondamental de la scalabilité. Les solutions de Layer 2 (comme Arbitrum, Optimism) sont une réponse à ce problème, mais elles confirment en retour l'échec du réseau principal d'Ethereum : il ne peut pas supporter d'applications à grande échelle et doit compter sur des "extensions" pour survivre. Cela crée un paradoxe embarrassant : la valeur ultime d'Ethereum se déplace de son réseau principal vers ses dépendances de Layer 2. Alors que la vitalité et la valeur de l'écosystème se concentrent de plus en plus dans le Layer 2, combien de temps le statut de "Saint Graal du consensus" du réseau principal pourra-t-il encore être maintenu ?

Deux, la concurrence est féroce : le crépuscule d'un empire sous l'assaut des loups La lenteur d'Ethereum a offert aux nouveaux venus une excellente opportunité de prendre un virage. Solana : Avec sa vitesse de transaction incroyable et ses frais peu élevés, elle brandit fièrement le drapeau de la "haute performance". Bien qu'elle ait connu de nombreuses pannes, sa résilience à "réparer et redémarrer" a attiré de nombreux développeurs et utilisateurs en quête d'une expérience ultime. En particulier dans les applications grand public et les scénarios de trading à haute fréquence, Solana a déjà formé une puissante barrière écologique. Avalanche, BNB Chain, etc. : Elles grignotent constamment les ressources des développeurs et la base d'utilisateurs d'Ethereum grâce à une compatibilité plus élevée et des barrières d'entrée plus faibles. Pour de nombreux nouveaux projets, il est préférable de choisir ces blockchains "plus amicales" plutôt que de commencer difficilement sur un Ethereum congestionné et coûteux. Les nouvelles blockchains modulaires et l'écosystème Layer2 : Des paradigmes modulaires comme Celestia, ainsi que des Layer2 soutenus par de grandes bourses ou des capitaux comme Base et Blast, connaissent un élan de développement qui dépasse même celui de la chaîne principale d'Ethereum. Elles sont en train de construire leurs propres écosystèmes et narrations, et à l'avenir, elles pourraient ne plus se contenter d'être des "vassaux" d'Ethereum. Le champ de bataille est passé d'un "leader et plusieurs forts" à "de nombreux héros en compétition". L'avantage de premier arrivé d'Ethereum est rapidement effacé par l'itération technologique et l'écart d'expérience utilisateur.

Trois, l'épée de Damoclès de la régulation Après le passage au PoS, le risque de régulation pour Ethereum a soudainement augmenté. En raison de la concentration relative des nœuds de staking (par exemple via des services de staking liquide comme Lido), la SEC américaine garde un œil attentif, tentant de classer Ethereum comme une "valeur mobilière". Une fois étiqueté comme valeur mobilière, cela signifiera des chaînes de conformité sans fin et une régulation stricte du monde financier traditionnel, ce qui serait un coup fatal à son idéal de décentralisation et à sa propriété de libre circulation mondiale.

Quatre, rigidité de l'innovation et division de la communauté La taille énorme et le poids de l'histoire rendent le développement central d'Ethereum exceptionnellement lent et conservateur. Chaque mise à niveau majeure doit passer par de longues discussions, tests et débats, ce qui contraste fortement avec l'itération rapide des nouvelles chaînes publiques. De plus, les débats internes sur la politique monétaire et la feuille de route de développement n'ont jamais cessé, le risque de division potentiel étant comme un courant souterrain, érodant constamment les fondements du consensus.