C'est aussi l'une des raisons pour lesquelles les émetteurs de stablecoins souhaitent créer leur propre blockchain L1. Actuellement, parmi les 5 principales transactions de Gas brûlées sur Ethereum au cours des 30 derniers jours, deux proviennent de transferts de stablecoins : USDT en 3ème position et USDC en 5ème. Ces "frais de transaction" ne rapportent rien aux émetteurs de stablecoins. Avec l'entrée dans un cycle de baisse des taux d'intérêt, les stablecoins, qui ne peuvent compter que sur les intérêts comme source de revenus, verront inévitablement leurs revenus considérablement réduits. Ainsi, s'ils peuvent également tirer profit des frais de transaction, c'est-à-dire du Gas, ils pourront développer une nouvelle source de revenus.
Dans un avenir où l'innovation fait défaut et où le marché des stablecoins s'apprête à connaître un grand bull market, les principaux protocoles de stablecoins s'emploient à construire leur propre blockchain, ce qui revient à transférer les revenus réels des transactions qui appartenaient auparavant à Ethereum ou à d'autres blockchains de stablecoins, vers leur propre écosystème.
🤔 Alors, une situation similaire à celle du L2/L3 qui décharge Ethereum se reproduira-t-elle après que les stablecoins aient construit leurs propres blockchains ?
La réponse semble très probablement affirmative.
Après tout, les stablecoins sont la pierre angulaire de la DeFi, et leur migration signifie également la migration de la DeFi.
Extrait d'un article de Rhythm :
Bien que les profits de Tether soient également exorbitants, cela provient principalement des écarts d'intérêt et des revenus d'investissement, sans lien avec le volume des transactions USDT. Pour chaque transaction USDT supplémentaire, Tether ne reçoit aucun revenu direct, tous les frais vont dans les poches de la blockchain.
La situation de Circle est à peu près similaire. Chaque transaction USDC sur Ethereum consomme de l'ETH comme frais de Gas. Selon le niveau actuel des frais de transaction d'Ethereum, si USDC pouvait atteindre le volume de transactions d'USDT, rien que les frais pourraient générer des revenus annuels de plusieurs milliards de dollars pour le réseau Ethereum. Mais Circle, en tant qu'émetteur d'USDC, ne touche pas un centime de ces transactions.
Ce qui rend ces entreprises encore plus frustrées, c'est que plus le volume des transactions est élevé, plus les revenus manqués sont importants. Le volume mensuel des transactions USDT est passé de plusieurs centaines de milliards de dollars en 2023 à plus de 1 000 milliards de dollars aujourd'hui, mais Tether n'a toujours aucun revenu provenant des transactions.
Cette configuration de « visible mais inaccessibile » est le moteur principal qui les pousse à construire leur propre blockchain.
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