Les AMM privés prennent-ils le contrôle de Solana ? Plus de 40 % de tout le volume de trading sur Jupiter aujourd'hui est acheminé par des AMM propriétaires comme SolFi, ZeroFi et Obric. Bien qu'étant complètement fermés, ils ont réussi à capturer près de la moitié du volume au cours des six derniers mois. Mais qu'est-ce qu'un "AMM propriétaire" exactement ? Le concept d'un AMM propriétaire peut sembler contradictoire. Les AMM, par conception, sont des systèmes ouverts et déterministes. Leur rôle est d'offrir des courbes de prix claires et un accès sans confiance à la liquidité. La structure d'un AMM propriétaire est semblable à celle d'un teneur de marché actif. Ils : ▫️Citent des prix de manière privée ▫️N'opèrent pas de frontaux ▫️Dépendent de la liquidité basée sur des coffres ▫️Exécutent uniquement par le biais d'agrégateurs Nous pouvons essentiellement les considérer comme des teneurs de marché on-chain. L'objectif est de réduire l'écart et d'offrir des cotations plus serrées. Et bien que la montée des AMM propriétaires consolide la liquidité vers un petit nombre de lieux, la structure du marché dans son ensemble devient plus efficace. Les teneurs de marché remarquent cette tendance, et les traders se moquent de qui achemine leurs transactions – ils se soucient de meilleures cotations et de meilleures exécutions. Solana est la preuve précoce de cela, et le marché plus large se stratifiera de plus en plus en environnements d'exécution pilotés par des agrégateurs dominés par un petit ensemble d'AMM propriétaires en backend. Nous pourrions voir une structure de marché bifurquée - d'un côté, des lieux sophistiqués dominant le volume sur Jupiter, et de l'autre, des pools de style V2 comme Raydium capturant la fin des actifs.