L'appel aux investisseurs d'aujourd'hui avait trois perles intéressantes :
1) @stablecoin_x prévoit d'être un validateur pour la chaîne Ethena afin de gagner plus d'ENA
Cela a du sens. Difficile de juger si cela rapporte de l'argent, et présumément pas significatif.
2) La Fondation Ethena continuera à vendre des ENA à prix réduit à StablecoinX, donc même si cela est en dessous de la NAV, cela reste accréditif pour la dilution.
J'ai trouvé cela frappant. Et un peu troublant. La Fondation prévoit de faire plus de ventes en dessous de la valeur marchande ?
3) Ils marquent les ENA verrouillés 1:1 par rapport aux ENA ?
J'espère que c'est une erreur. Les IFRS et les GAAP exigent généralement de marquer les unités restreintes avec une décote. Les unités non vendables ne sont PAS équivalentes aux unités librement négociables.
Non mentionné lors de l'appel, mais s'il y a 15 milliards d'ENA en circulation, et qu'une grande partie se retrouve à l'intérieur d'une entreprise où la Fondation Ethena est l'actionnaire contrôlant, alors... la Fondation Ethena ne s'assure-t-elle pas qu'elle contrôlera unilatéralement Ethena ? Pourquoi faire cela plutôt que d'acheter la Fondation via un SPAC ?
Si c'est comme ça que cela se passe, alors c'est une brillante ingénierie financière de l'équipe d'Ethena. Je ne suis toujours pas sûr de la manière dont cela constitue une bonne affaire pour les investisseurs, à moins qu'ils n'aient également des intérêts en capital dans Ethena. Il n'y a pas de moyen évident de forcer une distribution aux actionnaires.
@CryptoMtnDrew @stablecoin_x Cela m'a fait lever les sourcils. Je suppose que le SPAC, qui était très vieux pour ne pas être en train de se terminer, a contacté Ethena et non l'inverse.
Je ne ferais normalement pas remarquer cela, mais le pitch deck des investisseurs contient une fausse déclaration matérielle ici
1) @SkyEcosystem est le 3ème plus grand émetteur sur ce classement @DefiLlama
2) Ethena elle-même détient >90% de l'offre de USDtb. Ils comptent en double pour simplement ajouter USDe + USDtb
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