《Oracle : Comment contrôler le pouls de 130 milliards de dollars de DeFi sur la chaîne ?》 À partir de juillet 2025, la valeur totale des actifs verrouillés (TVL) dans l'écosystème DeFi est d'environ 137 milliards de dollars. Ces fonds ne fonctionnent pas dans le vide, ils reposent sur une infrastructure extrêmement importante, mais souvent négligée : les oracles. Parmi eux, Chainlink est actuellement le réseau d'oracles décentralisés le plus utilisé. Selon les données de DefiLlama, la valeur totale des actifs sur la chaîne (TVS, Total Value Secured) soutenue par ce seul fournisseur d'oracles a déjà dépassé 51 milliards de dollars. En d'autres termes, près de la moitié des actifs DeFi du réseau dépendent des prix fournis par Chainlink pour fonctionner correctement. Cela signifie également que : Si Chainlink subit une défaillance majeure ou est attaqué, ces 51 milliards de dollars d'actifs sur la chaîne pourraient tomber dans un état de "fonctionnement aveugle" — distorsion des prix, erreurs de liquidation, déséquilibre des prêts, les conséquences seraient désastreuses. C'est ça, les oracles, le pouls invisible de DeFi. Ils ne prédisent pas l'avenir et ne déchiffrent pas les tendances — ils ne font qu'une seule chose : transmettre la réalité hors chaîne à la chaîne. Cet article va vous décomposer cette infrastructure indispensable sur la chaîne : comment cela fonctionne-t-il ? Quelle est son importance pour les protocoles DeFi ? Comment cela détermine-t-il le destin de vos actifs ? "Les oracles ne prédisent pas, ils sont la station de diffusion des prix sur la chaîne." Supposons qu'Alice et Bob parient sur le marché de prédiction Polymarket concernant la décision de taux d'intérêt de la Réserve fédérale en juillet 2025, Alice parie 100 $ sur le fait que le taux restera inchangé, et Bob parie 150 $ sur une baisse de 25 points de base. Le processus pour réaliser ce pari est très simple : d'abord, nous devons connaître le résultat réel, supposons que le résultat soit que le taux reste inchangé, ensuite nous devons transmettre ce résultat à un contrat intelligent sur la chaîne via "un certain mécanisme", et le contrat intelligent exécutera la logique correspondante en fonction du résultat communiqué, permettant à Alice de réaliser un profit. L'image ci-dessous décrit le marché correspondant sur Polymarket : Nous pouvons savoir que le résultat du pari sera basé sur le résultat publié sur le site officiel de la Réserve fédérale, et une fois le résultat déterminé, il sera rapidement "analysé sur la chaîne", le terme "Resolve" dans la description fait référence à ce que nous appelons "un certain mécanisme". Ce mécanisme est ce qu'on appelle un oracle. À travers cet exemple, nous pouvons décomposer le fonctionnement d'un oracle en plusieurs parties : > Collecte de données : La première étape du fonctionnement d'un oracle est de collecter des données du monde hors chaîne, ces données peuvent être des données de marchés financiers traditionnels, des données météorologiques, des résultats d'événements.... > Agrégation de données : Tout comme dans la recherche scientifique, les données obtenues ne sont généralement pas utilisées directement, mais doivent être nettoyées et traitées. Il en va de même pour les oracles, nous n'utiliserons pas directement une seule source d'information. Par exemple, dans DeFi, nous avons souvent besoin des prix des actifs des CEX comme référence, mais les oracles vont généralement agréger les prix des actifs de plusieurs CEX majeurs, tout en surveillant et en éliminant les données anormales, et ce n'est que lorsque plusieurs parties de confiance choisies par l'oracle considèrent que le prix est fiable qu'il peut être utilisé par la suite. > Mise en chaîne des données : Les données agrégées seront écrites sur la blockchain sous forme de transactions, pour être lues par les contrats. > Utilisation des données : Une fois les données mises en chaîne, n'importe quel contrat peut appeler l'interface de l'oracle pour obtenir les informations souhaitées. "Les protocoles DeFi sont tous aveugles aux prix, les oracles sont leurs yeux." Après avoir compris le mécanisme des oracles, nous devons également savoir quel rôle ils jouent dans le monde DeFi. N'oubliez pas que les contrats sur la chaîne sont des "êtres de réseau local" — ils ne voient pas les fluctuations des prix des cryptomonnaies, ne perçoivent pas les événements réels, même si l'ETH passe de 3000 $ à 1 $, ils n'en sauront rien. Cela signifie que : que vous soyez en train d'emprunter, de trader, de frapper des stablecoins ou d'acheter des dérivés, tant que votre opération dépend d'un "prix externe" ou de "données externes", l'oracle est là, en avant ou en arrière-plan, dirigeant les décisions des contrats. Donc, dans cette section, nous allons partager comment les oracles contrôlent chacun de vos mouvements dans les protocoles DeFi. Scénario 1 : Diverses applications dans l'emprunt Dans les protocoles d'emprunt, l'oracle est à la fois le système d'évaluation des prêteurs et le déclencheur des machines de liquidation. Il peut décider de nombreuses choses. Par exemple : > Combien vous pouvez emprunter : Dans un protocole d'emprunt, vous ne pouvez pas simplement "emprunter autant que vous le souhaitez". Le protocole doit connaître la "valeur équitable" de vos actifs en garantie, et cette valeur provient de l'oracle. Que vous mettiez en garantie du wETH ou du wBTC, l'oracle fournira le dernier prix du marché, et le protocole calculera combien d'actifs vous pouvez emprunter au maximum en fonction du ratio de garantie (LTV) défini. > Êtes-vous trop endetté : Emprunter ne signifie pas que vous êtes à l'abri, car le protocole sur la chaîne mettra à jour en permanence votre dette actuelle en fonction des prix mis à jour par l'oracle. Si le ratio de garantie diminue, l'oracle jugera si vous êtes trop endetté. > Allez-vous être contraint de rembourser : Ce qui vous "liquidera" réellement, ce n'est pas le prix du marché lui-même, mais le moment où l'oracle met à jour le prix. Lorsque l'oracle fournit le dernier prix sur la chaîne et que le système du protocole découvre que vous êtes déjà en dessous du seuil de liquidation, le protocole exécutera la liquidation. Scénario 2 : La frappe et l'évaluation des stablecoins Le mécanisme central des protocoles de stablecoins est "garantie → frappe → rachat". Dans ce cycle fermé, le système doit constamment connaître le prix actuel du marché des actifs en garantie (comme l'ETH) pour déterminer si l'utilisateur a le droit de frapper des stablecoins et si les conditions de rachat sont déclenchées. Ces informations de prix clés proviennent de l'interaction avec l'oracle. Prenons l'USDe d'Ethena comme exemple, dans la conception de ce stablecoin Delta-Neutral, l'oracle utilisera le prix de l'actif en garantie (comme l'ETH) pour calculer : > Le nombre d'USDe que l'utilisateur peut frapper > Le règlement lors du rachat > La gestion des données de position Delta-Neutral pour garantir un ancrage stable Scénario 3 : Règlement des gains des contrats perpétuels sur la chaîne Les contrats perpétuels sont un produit de contrat sans date d'expiration, dont le prix doit rester en phase avec le prix au comptant. Actuellement, la majorité des droits de tarification des actifs sont entre les mains des CEX, donc lors de la conception d'une bourse de contrats perpétuels sur la chaîne, il est nécessaire de s'appuyer sur des oracles pour obtenir des prix au comptant fiables, et les prix obtenus peuvent être utilisés pour plusieurs fins : > Déterminer le prix d'ouverture/fermeture > Calculer le taux de financement > Calculer le PnL > Liquidation des positions Il est important de noter que chaque bourse de contrats perpétuels sur la chaîne a des choix et des méthodes d'utilisation des oracles très variés, prenons l'exemple de "HyperLiquid", actuellement très en vogue, l'image ci-dessous montre son interface utilisateur, nous pouvons voir que le contrat perpétuel BTC-USD a deux prix : "prix de référence" et "prix oracle". Dans la documentation officielle, il est expliqué : En termes simples, le "prix oracle" est le prix au comptant de tous les échanges majeurs (y compris le prix au comptant de HyperLiquid) moyenné de manière pondérée. Ce prix est uniquement utilisé pour le calcul du taux de financement. Tandis que le "prix de référence" est une reprocessing du "prix oracle". C'est la moyenne du "prix oracle", du "prix de transaction sur HyperLiquid" et des prix des CEX. Ce prix est plus robuste que le simple "prix oracle", c'est pourquoi il est utilisé pour le calcul des marges, la liquidation, le règlement du PnL, et le traitement des déclenchements TP/SL. "Les oracles pourraient vous coûter la vie." Dans DeFi, les oracles sont les "yeux" des protocoles, les opérations clés comme l'emprunt, la liquidation, la tarification dépendent de leurs entrées de prix. Surtout dans le scénario d'emprunt, un léger écart de l'oracle peut déclencher une réaction en chaîne : augmentation des taux d'intérêt, liquidation des positions, effacement des actifs. Aujourd'hui, de plus en plus d'utilisateurs aiment utiliser des protocoles d'emprunt pour miner des stablecoins, voire utiliser un effet de levier circulaire pour maximiser les incitations et augmenter les rendements. Mais le problème est le suivant : beaucoup de gens utilisent des actifs dont "les deux prix sont presque identiques" pour s'emprunter mutuellement, par exemple en utilisant l'USDe pour emprunter de l'USDC, ou en utilisant le wstETH pour emprunter du wETH. Tout le monde pense que ces actifs sont en "pairage stable" et qu'il ne peut pas y avoir de problème — car ce n'est qu'une question de forme d'emballage différente, n'est-ce pas ? En réalité, vous pourriez rencontrer deux situations : Situation 1 : "Les stablecoins ne sont pas du tout stables." Le stablecoin que vous utilisez comme garantie peut se dépeupler en raison de divers facteurs tels que la liquidité, le mécanisme de rachat, le vol de protocole, etc. Lorsque l'oracle reçoit le signal de "dépeuplement" du marché, il informera le protocole : "La valeur de l'actif de garantie de l'utilisateur diminue continuellement". À mesure que le degré de dépeuplement augmente, la position d'emprunt de l'utilisateur augmentera en raison de la dévaluation de l'actif de garantie, entraînant finalement une liquidation par le protocole. Situation 2 : "Les stablecoins sont trop stables." Certains protocoles, pour améliorer l'efficacité d'utilisation et réduire les coûts, supposent par défaut que certains stablecoins ne se dépeupleront jamais, semblant protéger les utilisateurs, mais en réalité, cela reste une menace pour les utilisateurs. L'émetteur de stablecoins Usual a donné une leçon à tout le monde. Dans le protocole d'emprunt Morpho, il existe un paramètre selon lequel "peu importe ce qui se passe en dehors du protocole, l'USD0++ émis par Usual en tant qu'actif de garantie et l'actif emprunté USDC seront toujours considérés comme ayant un rapport de valeur de 1:1". Cela peut donner aux utilisateurs l'illusion que même si l'USD0++ chute à 0 en dehors du protocole Morpho, leur position d'emprunt ne sera pas liquidée en raison de la dévaluation de l'actif de garantie. En réalité, une fois que le dépeuplement se produit, et que le protocole continue de "faire comme si de rien n'était" en maintenant la relation d'ancrage 1:1, cela entraînera : > Les emprunteurs retirent massivement de la liquidité ; > L'utilisation de la liquidité augmente rapidement, entraînant une flambée des taux d'intérêt ; > Une accumulation massive d'intérêts à rembourser, le niveau de LTV augmente continuellement ; > Ne pas rembourser le prêt entraînera un risque de liquidation. En plus des risques liés à la conception et à l'utilisation des mécanismes, les oracles sont également des "cibles fréquentes" des attaques de hackers. Par exemple, début 2025, l'échange décentralisé KiloEx a été piraté en raison du contrôle des permissions des oracles, entraînant une manipulation des prix des tokens, causant finalement une perte de 7,5 millions de dollars. "Conclusion" Les oracles ne sont pas les protagonistes de DeFi, mais ils sont le personnage clé qui détermine la fin de l'histoire. Comprendre leur mécanisme et leurs limites est essentiel pour anticiper et réagir avant que la liquidation ne survienne. Avertissement : Le contenu de cet article est uniquement à des fins de sensibilisation et d'éducation, et ne constitue pas un conseil d'investissement ou financier ; les protocoles DeFi comportent des risques de marché et techniques élevés, et les prix et rendements des actifs numériques peuvent connaître de fortes fluctuations. Participer à l'investissement dans des actifs numériques et aux protocoles DeFi peut entraîner la perte de l'intégralité du montant investi ; les lecteurs doivent se renseigner et respecter les lois et règlements locaux avant de participer à tout protocole DeFi, effectuer une évaluation des risques et une diligence raisonnable, et prendre des décisions prudentes.