Karhumarkkinoiden roska-aika: Miksi se on paras lähtökohta viljelylle? Nykyinen markkina on selvästi korjausvaiheessa, kun Bitcoin on pudonnut jyrkästi kaikkien aikojen huipultaan, mikä on jättänyt monet hämmentyneiksi, ahdistuneiksi ja jopa harkitseviksi luovuttamisen kokonaan. Mutta uskon vahvasti: syklin pohjakosketus ei koskaan ole loppu, vaan paras lähtökohta viljelylle. Tervetuloa "Cycle Survivalin filosofia" -ohjelmaan. Tämä kevyt oppimispalsta ei opeta sinua ostamaan pohjalta tai nostamaan nousumarkkinaa, vaan se ohjaa sinua systemaattisesti oppimaan ja elämään viisaasti härkämarkkinoilla. Emme jahtaa lyhyen aikavälin vaihteluita, vaan rakennamme selviytymisfilosofian, joka kestää nousu- ja laskumarkkinat. Miksi karhumarkkina on paras "roska-aika"? Koripallossa, kun pisteero on jo suuri ja lopputulos lähes varma, viimeisiä minuutteja kutsutaan "roskaajaksi". Kentällä olevat pelaajat taistelevat yhä, mutta pelin merkitys on muuttunut – nyt on tullut aika testata tahdonvoimaa, hioa perusteita ja valmistautua seuraavaan peliin. Kryptomarkkinat eivät ole poikkeus. Nousumarkkinoiden kiireessä kaikki jahtaavat kuumia aiheita, kertomuksia ja vipuvoimaa; Kun markkina siirtyy sopeutumisvaiheeseen, melu laskee jyrkästi, eikä hinta ole enää ainoa keskipiste. Tässä vaiheessa: 1) Riittävästi aikaa: Sinun ei enää tarvitse seurata markkinoita ympäri vuorokauden ja voit opiskella järjestelmällisesti. 2) Erittäin alhaiset kustannukset: pienimuotoinen DeFi-käytäntö, on-chain-analyysi ja lompakon hallinta, erittäin alhaiset kokeilu- ja erehdyskustannukset. 3) Selkein ajattelutapa: Kun pelkoindeksi on korkea, on helpointa nähdä, mikä on pitkän aikavälin arvo ja mikä vain lyhyen aikavälin tunne. 4) Kognitiiviset korkoa korolle -korko alkaa kertyä: Aidosti kykenevät ihmiset käyttävät muiden uniaikaa lukien, ajatellen ja tehden asioita karhumarkkinoiden aikana. Karhumarkkina ei ole rangaistus, vaan edullinen ikkuna kognitiivisille parannuksille. Jos missaat sen, saatat joutua tunteiden vaikutukseen seuraavassa nousumarkkinassa. Mikä on syklin selviytymisfilosofian ydin? Yksinkertaisesti sanottuna se tarkoittaa parempaa elämää, selkeämpää ajattelua ja toimimista tiukemmin missä tahansa kierrossa. Sen kolme perusperiaatetta: Älä tuhlaa aikaa — tee pohjakosketus kapasiteetin kehittämiseksi. Korkoa korolle -ajattelu priorisoi — Tietoon, taitoihin ja ajattelutapaan liittyvä korko on paljon tärkeämpää kuin lyhyen aikavälin hintavaihtelut. Mielen ja kehon tasapaino — älä ole "ketjuorja", joka katsoo vain kynttilänjalkoja, etkä täysin etäinen "ulkopuolinen". Meidän täytyy ymmärtää lohkoketju ja myös tietää, miten elää.

"Big Bear" antaa kaikkensa! Puolijohteiden nousut laukaisevat "lyhyeksi myynnin" laukaisuja ja lisäävät tekoälyn laskentatehojen lyhyeksi myyntiä, mikä johtaa voimaa Michael Burry, "suuren lyhyeksi myyjän" prototyyppi, @michaeljburry torstaina 30. heinäkuuta – sinä päivänä, kun globaali puolijohdeteollisuus nousi – kääntyi ja lisäsi tekoälyn laskentatehoketjun shorttauksensa samalla kun hän kalasti kuluttaja- ja uhkapeliosakkeita. Hän totesi selvästi: "Kaikki nämä olivat positioiden ostamista ja lisäämistä, ei myyntiä", ja nämä toiminnot saatiin päätökseen samana päivänä, eikä vanhoista positioista kerrottu. 👀 Pitkä kalastus 30. heinäkuuta (pohjakalastus) • DraftKings (DKNG): Kasvanut omistus noin 23,40 dollariin, "suuri positio" Flutterin rinnalla • Flutter Entertainment (FLUT): Ylipainoinen, iso asento • Zoetis (ZTS): Merkittävästi kasvanut omistukset noin 76 dollariin, "täysi positio" • Lululemon Athletica (LULU): Merkittävästi kasvanut omistuksia noin 118 dollariin, "täysi positio" Pohjakalastuslogiikka: Pitkän aikavälin laskun jälkeen, suuri mahdollisuus pohjan laskemiseen tai vakiinnuttamiseen; Siruja siirretään vahvemmille haltijoille; Nykyhinnoilla riski on pääosin vapautettu, mikä tekee siitä erityisen sopivan pitkäaikaisille sijoittajille. 👀 Lyhyet positiot 30. heinäkuuta (nostopositio) • Nvidia (NVDA): Kasvaneet myyntioptiot, joiden voimassaolo päättyy 18. joulukuuta 2026, ja strike-hinnat ovat alhaisilla 100–125 dollarin välillä • Micron Technology (MU): Laajennetut suorat lyhyet positiot (ei-optiot, suora lyhytmyynti) noin 880 dollarilla • SOXX (iShares Semiconductor ETF): Kasvatettu suora lyhyt positio noin 506 dollarilla (ei-optio, suora lyhytmyynti) • QQQ (Nasdaq-100 Index ETF): Kasvattaa myyntioptioiden omistuksia, joiden voimassaolo päättyy 15. tammikuuta 2027, ja strike-hinnat ovat 500 dollarin alueella • Tesla (TSLA): Lyhyet positiot pysyvät ennallaan • Palantir Technologies (PLTR): Lyhyet positiot pysyvät ennallaan Keskeinen ero: Burry käyttää pitkäaikaisia myyntioptioita Nvidiassa ja QQQ:ssa, kun taas suoraan lyhyeksi myy Micronia ja SOXX:ää, ei pelkästään optiovedonlyönnin kautta. 👀 Burryn kolme ydinsyytä olla karhumielinen tekoälyä kohtaan 1) Teknologian käyttöikä lyhyempi kuin kirjanpitoelin: Suuret pilvipalveluntarjoajat, jotka pidentävät palvelimien ja verkkolaitteiden poisto-aikaa saattavat vähentää poistokustannuksia yhteensä noin 176 miljardilla dollarilla vuosina 2026–2028, yliarvioiden näin tekoälyn investointeihin liittyvät voitot 2) Pääomamenojen kasvu ylittää todennettavissa olevan tekoälyn ansainta: valtavat investoinnit mutta kyseenalainen ansaintapotentiaali 3) Todelliset teknologiset vallankumoukset voivat myös luoda tarjontakuplia: kysyntä on todellista, mutta liiallinen investoinnit tarjontapuolelle johtavat kupliin 👀 Burryn tekoälylyhyiden lyhyiden positioiden kehityksen aikajana • Syksy 2025: Ensimmäinen julkinen lyhytmyynti tekoälysijoitusteemoista, Scion 13F osoittaa myyntioptioita, jotka vastaavat 1 miljoonaa Nvidia-osaketta ja 5 miljoonaa Palantir-osaketta; Palantir osti itse asiassa 50 000 myyntioptiota hintaan 1,84 dollaria per sopimus, ja sen preemiokustannuksella oli noin 9,2 miljoonaa dollaria • Marraskuu 2025: Nosti esiin huolensa pilvipalveluntarjoajien arvonalenemisjaksojen pidentämisestä, huomauttaen, että kumulatiivinen poisto voidaan aliarvioida noin 176 miljardilla dollarilla vuosina 2026–2028 • Huhtikuusta toukokuuhun 2026: Päivitetään yhden pisteen lyhyeksi myyntipositiot toimitusketjun ja indeksishorttien pariin, lisätään myyntioptioita Nvidialle, QQQ:lle ja SOXX:lle, luodaan Oracle-myyntioptiot ja asetataan Palantirin suorat shortit • Toukokuun 2026 loppu: QQQ- ja SOXX-optioiden laajentaminen sekä riskipääoman lisääminen • 30. kesäkuuta 2026: Perustaa suorat lyhyeksi myyntipositiot Nvidiassa noin $198.09 hintaan, shortata Applied Materials ja SOXX, ja sisällyttää Tesla ja Caterpillar sykliseen lyhytaikaiseen salkkuun • 2. heinäkuuta 2026: Short Micron noin $1051.87 • 17. heinäkuuta 2026: Lisättiin jälleen Nvidia-myyntioptiot, samalla kun omistukset puolitettiin liiallisten voittojen vuoksi Oracle-positioista • 30. heinäkuuta 2026: Shortsiposition kasvattaminen Nvidiassa, Micronissa, SOXX:ssa ja QQQ:ssa puolijohdesektorin vahvan elpymisen keskellä 👀 Markkinataustatiedot 30. heinäkuuta • Etelä-Korean KOSPI Composite Index: Ennätyksellinen 18 %:n nousu perjantaina (SK Hynix ja Samsung Electronics, kaksi suurta muistipiirijättiä) • Taiwanin osakemarkkinoiden vertailuindeksi: nousu 8 % (TSMC:llä on suuri markkina-arvo) • Japanin Nikkei 225 -indeksi: nousu 4 % (johtavat tekoälyn laskentatehoteollisuuden toimijat kuten Kioxia, Tokyo Electron ja Edvan Testing) • US Philadelphia Semiconductor Index: Suurin nousu sitten huhtikuun 2025 👌 Keskeiset johtopäätökset ja riskimuistutukset Burryn lisääntynyt shorttaus tällä kertaa tuntuu enemmän keskipitkän aikavälin hännän riskivaroitukselta kuin lyhyen aikavälin myyntitilaukselta, joka täytyy tehdä perjantaina. 1/ Hänen matala strike-hintansa ja pitkän aikavälin optiot viittaavat siihen, että hän panostaa epälineaarisiin alaspäin suuntautuviin arvostus- ja tulosodotuksiin tulevina kuukausina, eikä vaadi Nvidian, Micronin tai SOXX:n jatkuvaa laskua 2/ Hän lyö vetoa, että markkinat yliarvioivat koko syklin voitot, vapaan kassavirran ja jäännösomaisuuden arvon, jotka tämä pääomasijoituskierros voi lopulta muuntaa 3/ Kuitenkin rahan ulkopuoliset myyntioptiot ovat erittäin herkkiä ajoitukselle, volatiliteetille ja sisääntulopisteille; vaikka lopullinen suunta olisi oikea, liian aikainen sisääntulo voi johtaa kaikkien preemioiden menetykseen Lyhyesti: Burry kaatoi kylmää vettä puolijohdekarnevaalille — tekoälyn laskentatehoketjun ylimyyty nousu ei välttämättä tarkoita trendin kääntymistä; markkinat saattavat yliarvioida tekoälyn pääomasijoitusten pitkän aikavälin tuottoja.

Älä takerru taisteluun opinnoissasi. Jotkut asiat eivät tarvitse voittaa, vain päästäkseen pakoon. Ongelmien ratkaiseminen on taito, ja niiden välttäminen on vielä viisaampaa. Älä todista itseäsi huonojen ihmisten ja huonojen asioiden edessä. Tunnista tilanne, vahvista virheesi, hyväksy seuraukset ja lähde, älä valita, älä sotkeudu, älä riitele sisäisesti ja suojele energiaasi. Tavoitteesi on ylittää suo, ei käsitellä jokaista krokotiilia.

Overnight Finance, 31. heinäkuuta Yhdysvaltain osakkeet nousivat laajasti, ja Microsoft teki historiallisen ennätyksen Torstaina kolme suurta Yhdysvaltain osakeindeksiä sulkeutuivat jyrkästi: Dow nousi 1,19 %, Nasdaq 2,78 % ja S&P 500 1,66 %. Philadelphia Semiconductor Index nousi yli 8 %, Micron 18 %, SanDisk 26 % ja SK Hynix 17 %. Microsoftin osakekurssi nousi 15,5 %, ja sen päivittäinen markkina-arvo nousi noin 450 miljardilla dollarilla, mikä merkitsi suurinta yksittäisen osakekannan yksittäisen päivän markkina-arvon kasvua. Kiinalaisista konseptiosakkeista Nasdaq Golden Dragon China -indeksi nousi 1,05 %. Applen tulosraportti oli vaihteleva, sillä iltapäiväkaupat laskivat 4 %. Applen kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto oli 109,4 miljardia dollaria ja osakekohtainen tulos 2,02 dollaria, molemmat ylittäen odotukset. iPhonen myynti nousi 21,7 % 54,25 miljardiin dollariin, mikä on uusi ennätyskorkea kolmannella neljänneksellä. Kuitenkin Suur-Kiinan liikevaihto 18,8 miljardia dollaria ja palveluliikevaihto 30,7 miljardia dollaria jäivät molemmat odotuksista, kun osakekurssi laski 4 % aukioloaikojen jälkeen. Amazon Web Services on vahva, nousten 8 % aukioloajan jälkeen Amazonin toisen neljänneksen liikevaihto, 200,6 miljardia dollaria, ylitti odotukset, ja AWS:n pilviliiketoiminnan liikevaihto kasvoi 37 % vuodesta toiseen 42,2 miljardiin dollariin, ylittäen selvästi markkinoiden odotuksen 31 %:n kasvusta. Kuitenkin kolmannen neljänneksen liikevaihtonäkymä 197–202 miljardia dollaria jäi alle odotetun 204 miljardin dollarin, ja aukioloaikojen jälkeen se nousi yli 8 % jossain vaiheessa. Meta investoi lähes 700 miljardia dollaria tekoälyinfrastruktuuriin Meta paljasti sääntelyilmoituksissa, että se on sitoutunut lähes 700 miljardiin dollariin sopimussitoumuksilla tekoälydatakeskuksiin ja pilvipalveluihin. Näistä peruuttamattomat sopimukset olivat yhteensä 349,3 miljardia dollaria, kun taas 347 miljardia dollaria vuokrasopimuksia ei ollut vielä kirjattu, ja heinäkuussa lisättiin vielä 68 miljardia dollaria. OpenAI on merkittävästi laskenut mallien hintoja OpenAI ilmoitti kahden GPT-5.6-mallin hintojen alennuksesta: Luna 80 % ja Terra 20 %, vastauksena kovaan kilpailuun Anthropicin kaltaisten yritysten kanssa. Kuitenkin Solin vahvin versio pysyy alkuperäisellä hinnalla, mutta tarjoaa nopeampia API-vaihtoehtoja. Hedge-rahasto Situational Awareness myi voimakkaasti tappiollisia positioita Situational Awareness, 24 miljardin dollarin hedge-rahasto, jonka perusti entinen OpenAI-tutkija, on myynyt suurimman osan 16 miljardin dollarin julkisista osakkeistaan Citadelille valtavien tappioiden vuoksi. Rahastolla on edelleen 5 miljardin dollarin arvosta pääomasijoitusta Anthropicissa ja se jatkaa toimintaansa yksityisenä sijoitusyhtiönä. Anthropic sai 15 miljardin dollarin datakeskuslainan, jonka Google takasi Morgan Stanley, jota johtaa syndikaatti, aikoo myöntää 15 miljardin dollarin lainan Nexus Data Centersille, datakeskuskehittäjälle, joka tekee yhteistyötä Anthropicin kanssa, rakentaakseen suuren datakeskuskampuksen ja 1,6 GW:n maakaasuvoimalan Texasiin. Google tarjoaa taloudellisia takuita Anthropicin leasing- ja sähkömaksuvelvoitteille. Muut markkinakehitykset • Suurin osa eurooppalaisista osakkeista nousi, saksalaiset osakkeet nousivat 0,65 %, ranskalaiset 0,92 %, italialaiset 1,24 % ja brittiläiset 0,11 %. • Yhdysvaltain dollariindeksi laski 1,01 % arvoon 99,868, kun taas euro ja punta vahvistuivat dollaria vastaan • Bitcoin nousi yli 1 % 64 700 dollariin, kun taas Ethereum nousi 0,6 % 1 920 dollariin • Raakaöljy sulkeutui molemmat alhaalla: Yhdysvaltain raakaöljy laski 1,03 % 83,59 dollariin, Brent laski 1,88 % 89,03 dollariin • 30 vuoden Yhdysvaltain valtionlainojen tuotto pysyy yhä lähellä vuoden 2007 huippuja #Earnings Observer: Amazonin ennuste ei odota, mutta osakekurssi nousee 9 %

Avaa ROOM nyt, ala soittaa ja luoda SBT:täsi! Mitä korkeampi SBT-tasosi on, sitä enemmän $CTC lompakkosi voi ansaita EVM-ketjussa, ja nämä $CTC käytetään suoraan $MINI Launchpadin osallistumiseen. Snapshot on tulossa pian, joten kiirehdi ja nosta tasoa. $MINI on ensimmäinen projekti PenguinSwapin käynnistysalustalla ja tämän täysin uuden käynnistysalustan avaaminen Creditcoinille. Tämä myynti käyttää jatkuvaa selvityshuutokauppamekanismia, mikä todella mahdollistaa julkisen hinnan löytämisen ketjussa. Creditcoin on aina keskittynyt yhdistämään lohkoketjutoiminnot todellisiin käyttötapauksiin, ja Minicoin, IP-verkko oikean maailman omaisuuserien verkostona, sopii täydellisesti tähän suuntaan – mahdollistaen tekijät todella omistaa ja ansaita oman IP:nsä. ROOM-pelit käyttävät minini-IP:tä, jonka IPX on virallisesti lisensoinut mini labsille. IPX on LINE FRIENDSin takana oleva yritys, jossa esiintyy maailmanlaajuisesti tunnettuja hahmoja kuten BT21 ja minini, ja sillä on vahva yleisö ja kulttuurinen vaikutus Aasiassa. Tämä antaa Minicoinille tunnistettavan IP-pohjan, joka tukee ketjuverkkojen rakentamista luojien omille IP-osoitteille. Siirry ROOMiin välittömästi virallisen portaalin kautta, tee SBT:itä, nosta tasoa ja nappaa aloituslaudan pätevyys: Kerrataan yhdessä edistystä, ja kun laukaisualusta aktivoituu, mennään suoraan eteenpäin! #MINI #ROOM #PenguinSwap #Creditcoin

Kaverit, Microsoftin ja Metan tämän päivän jälkimarkkinatulokset ovat suoraan avanneet aukon tekoälykertomuksessa. Microsoftin Q4:n liikevaihto oli 90 miljardia dollaria, mikä on 18 % kasvua edellisvuoteen verrattuna; Microsoft Cloud oli 5,93 miljardia dollaria, +27 %; Azure ja muut pilvipalvelut kasvoivat 43 %. Azuren koko vuoden liikevaihto ylitti virallisesti 100 miljardia dollaria. Kaupalliset jäännössuoritusvelvoitteet (RPO) nousivat 678 miljardiin dollariin, +84 % vuositasolla. Copilot on myös ylittänyt 30 miljoonaa maksullista istuinta. Saman päivän aikana Metan liikevaihto oli 60,8 miljardia dollaria, +28 %, ja kasvu näytti kohtuulliselta. Mutta vapaa kassavirta laski 784 miljoonaan dollariin, mikä on 91 %:n vuosittainen romahdus, lähes uudelle pohjatasolle viime vuosina. Koko vuoden pääomamenojen ohjeistus on nostettu 130–145 miljardiin dollariin (alaraja tarkistettu 125 miljardista dollarista). Osakekurssi joutui selvästi paineen alle työajan jälkeen. Samoin investoidaan voimakkaasti tekoälyyn: toinen on muuttanut laskentatehon näkyväksi pilviliikevaihdoksi ja ruuhkautuneiksi tilauksiksi, kun taas toinen toteuttaa edelleen laajamittaista infrastruktuuria ja kassavirtaa syödään. Markkinat reagoivat "odota vielä hetki" -asenteella. Missä ero on? Pintapuolisesti näyttää siltä, että tahti on erilainen, mutta olennaisena on, että liiketoimintamallit ovat hyvin erilaiset. Microsoftin ydinlogiikka on "myydä lapioita + myydä sovelluksia." Azure muuttaa suoraan GPU:t, virran ja verkot vuokrattaviksi pilvipalveluiksi, joissa asiakkaat maksavat käytön perusteella ja muodostavat selkeän toistuvan liikevaihdon. RPO:n jyrkkä kasvu osoittaa, että laskentatehosta kilpailevat eivät ole vain suuret pienoismallivalmistajat, vaan laajempi joukko yritysasiakkaita lukitsevat tulevan käytön. Tekoäly täällä on inkrementaalista pilviliiketoimintaa, ja tuotot näkyvät jo marginaalissa. Metan logiikka on enemmänkin sellainen kuin "ensin rakenna lapio, sitten odota, että se kaivaa lisää mainoskultakaivoksia ja tutkii uusia liiketoimintamahdollisuuksia." Siltä puuttuu vastaava ulkoinen pilvialusta, joka voisi välittömästi vuokrata ylimääräistä laskentatehoa ansaintaa varten (vaikka johto on alkanut ehdottaa vastaavia suuntia). Rahat käytetään pääasiassa suurempien mallien kouluttamiseen, suositusten parantamiseen, mainostehokkuuteen ja mahdollisesti tuleviin agenttien ja yritystyökalujen kehittämiseen. Lyhyen aikavälin tulos on: mainosliiketoiminta kasvaa edelleen, mutta pääomamenot ovat lähes kuluttaneet käyttökassavirran, vapaa kassavirta on romahtanut näin ja luonnollisesti markkinat ovat tiukkoja. Makrotaustan lisääminen tekee siitä entistä selkeämmän. Vuoteen 2026 mennessä Big Techin kokonaisvaltainen tekoälypääomamenot ovat saavuttaneet historialliset tasot—useat hyperskaalatoimijat yhdessä tähtäävät helposti yli 700 miljardiin dollariin, joidenkin arvioiden mukaan jopa korkeampiin. Mistä rahat tulevat? Kun operatiivinen kassavirta ei riitä, he alkavat lainata ja jopa harkitsevat oman pääoman käyttöä. Rahoituskustannukset eivät enää ole nollakorkokauden taustana. Vaikka Fed ei ole nostanut korkoja heti, markkinat ovat jo hinnoittelemassa uudelleen mahdollisuutta "pitkäaikaisiin korkeampiin korkoihin". Virhemarginaali rahan polttamisessa on selvästi pienentynyt. Joten markkinoiden kysymys on muuttunut: kyse ei ole "Sijoitatko yhä tekoälyyn?", vaan "Kuinka kauan kestää, että sijoittamasi rahat muuttuvat kestäväksi kassavirraksi?" Microsoftin nykyinen vastaus on melko selvä – pilvipalveluiden kiihtyminen, jonojen kasvu ja tekoälysovellukset alkavat nähdä maksullisia määriä. Metan vastaus on edelleen "olemme itsevarmoja, mutta meidän täytyy antaa sille vielä aikaa." Tietenkin näiden kahden vastauksen arvostussietokyky on erilainen. Tänään illalla katsotaan, kuka todella tienaa rahaa Amazon ja Apple ottivat heti johdon. Amazonin keskeinen kasvuvauhti ja voittomarginaalit testaavat suoraan logiikkaa siitä, "voiko pilviliiketoiminta jatkuvasti muuttaa tekoälyn laskentatehoa voitoksi." Apple puolestaan kallistuu vakaampaan lähestymistapaan keskittyen siihen, ovatko palvelutuotot ja tekoälyominaisuuksien toteutus merkittävästi kasvattaneet myyntiä, sen sijaan että infrastruktuurihankkeita pinottaisiin aggressiivisesti. Tekoälytarinat ovat siirtyneet "vision jakamisesta yhdessä" vaiheeseen, jossa "alkaa jakaa raportteja". Liiketoimintamalli määrittää rahastusvauhdin, ja kaupallistamisvauhti määrittää, ovatko markkinat valmiita jatkamaan korkeiden arvostusten tarjoamista. Mitä luulet? Onko Microsoft jo tehnyt siirtonsa, vai saavuttavatko Metan aggressiivisemmat sisäiset investoinnit lopulta suuremman potentiaalin? #财报观察员: Microsoftin pilvipalveluliikevaihto ylittää 100 miljardia, mutta Metan ohjeistus on pettymys—Poikkeaako tekoälyn tarina?

Washin puheen ydin tällä kertaa oli yksi lause: hän "alensi" Fediä ja "keskittää" itseään. Suoraan sanottuna, hän ei halua kaikkien seuraavan, mitä Fedin virkamiehet sanovat tai mitä huhuja lehdistötilaisuudessa julkaistaan. Tulevaisuudessa älä kysy "Lasketaanko korkoja syyskuussa?" tai jos alennetaan, se on turhaa – he sanovat "katso dataa", mutta nämä tiedot eivät ole tällä hetkellä julkaistua CPI:tä tai PCE:tä – ne ovat uusi työryhmä ja tietojärjestelmä, jota he rakentavat tulevaisuudessa. Hän muokkaa pelin sääntöjä: aiemmin markkinoita ohjasi Federal Reserve, nyt hän määrittelee markkinat datalla. Puhe tiivistyy itse asiassa kuuteen keskeiseen kohtaan, jotka selitän teille: Ensinnäkin 2 %:n inflaatiotavoite on aina huulilla. Tämä jättää tilaa tuleville politiikoille ja korostaa, että Fed on hyvin itsenäinen. Se kuulostaa haukkamaiselta, mutta on itse asiassa ansa. Toiseksi, heikennä tulevaisuuteen suuntautuvaa ohjausta. Muut virkamiehet puhuivat vähemmän, ja jopa hänen oma lehdistötilaisuutensa piti "menettää vaikutusvaltansa." Tulevaisuudessa lehdistötilaisuudet saattavat käydä yhä tylsämmiksi, ja jopa ei-tärkeät päätöslauselmat voidaan jättää huomiotta. Kolmanneksi, ovatko Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot nousseet? Se tarkoittaa, että markkinat kiristyvät Federal Reservelle. Hän siirsi syyn markkinoille, vihjaten, että taloudelliset olosuhteet ovat jo tiukat eikä kiirettä. Tämä heikentää entisestään Fedin omaa ohjaavaa roolia. Neljänneksi, talous on kestävä. Syyt siihen, ettei hintoja lasketa, ovat klisee. Viidenneksi, ei odotuksia syyskuulle. Tämä vahvistaa edelleen asennetta "En johda, voitte arvata itse." Kuudenneksi, kolme kollegaa haluaa nostaa korkoja? Se on heidän mielipiteensä; minä katson vain dataa. Päätöksiä ei tehdä ennen datan julkaisua – mutta tämä "data" on hänen uusi työkalunsa tulevaisuutta varten. Laadullinen: Proseduraalinen haukka. Se kuulostaa haukkamaiselta (2 %:n tavoite, epäilykset kesäkuun kuluttajahintaindeksistä, korkeat korot ovat hyödyllisiä), mutta verrattuna todellisiin koronnostajiin, se on pehmeämpää. Sitä pidetään "suhteellisen neutraalina kotkana", tai pikemminkin "kotkana, jolla on paljon kaavaa." Markkinoiden reaktio oli myös mielenkiintoinen: • Puheensa aikana joukkovelkakirjamarkkinat, kulta ja Yhdysvaltain dollari vaihtelivat rajusti, ja puheen jälkeen hän hinnoitteli uudelleen • Lyhytaikaiset joukkovelkakirjat (1 vuoden lainat) laskivat ensin ja sitten elpyivät, mikä osoittaa, että markkinat pelkäävät edelleen korkeita korkoja ja koronnostoja • Pitkän aikavälin (10 vuoden ja 30 vuoden tuotot) nousut nousivat, kun hän kyseenalaisti CPI:n, korosti 2 %:n tavoitetta ja yhdistettynä korkeisiin öljyn hintoihin inflaatiohuoli nousi uudelleen esiin • Kulta ja Yhdysvaltain dollari nousivat ensin ja laskivat ennen kuin nousivat takaisin, jättäen markkinat epävarmoiksi tulevista korkoista • Osakemarkkinoiden puheen jälkeen se jatkoi laskuaan, koska lehdistötilaisuus ei tuottanut hyötyä, joten markkinat joutuivat palaamaan tulosraporttiin ja fundamentteihin Mitä katsoa seuraavien kahden päivän aikana? • Yhdysvaltain osaketulosraportit (kuten META ja Microsoft) • Huomisen kesäkuun PCE-tiedot Vaikka Washi sanoo, että "kesäkuun kuluttajahintaindeksillä ei ole juurikaan vaikutusta politiikkaan", jos huomisen PCE ja CPI toimivat samalla tavalla, markkinat liikkuvat silti lyhyellä aikavälillä—he sanovat, etteivät välitä, mutta markkinat ovat silti rehelliset. Pohdintojen yhteenveto: Washe pelaa isoa peliä. Hän ei halua olla sellainen puhemies "Mestari Bao", jota markkinat tulkitsevat sanasta sanaan; hän haluaa olla "data-arkkitehti" – tästä lähtien, älä arvaa mitä sanon, mutta arvaa miten määrittelen datan. Lanseeraustapahtumat ovat muuttumassa "viralliseksi hölynpölyajaksi", ja todellinen valta siirtyy hänen tulevalle työryhmälleen. Lyhyellä aikavälillä tämä on haukkamaista; Pitkällä aikavälillä tämä on Fedin keskusteluvallan sisäinen vakiintuminen. #美联储三票主张加息 tämän illan PCE on uusi kohokohta

Yön yli -rahoitus 1. Politiikkalähtöinen: Urheilualan 15. viisivuotissuunnitelma julkaistu Kiinan urheiluhallinto julkaisi "15. viisivuotissuunnitelman vahvan urheilumaan rakentamiseksi", asettaen tavoitteeksi vuodelle 2030: 4 neliömetriä urheilupaikkoja asukasta kohden, 40 % säännöllisistä liikuttajista ja urheilualan mittakaava yli 7 biljoonaa juania. Suotuisat politiikat odotetaan lisäävän koko teollisuusketjun menestystä, ja yhdistettynä Niken kanavamuutoksiin tämä luo erinomaisia kehitysmahdollisuuksia paikallisille brändeille kuten Li-Ning, Anta ja Xtep. 2. Globaalit markkinat: Yhdysvaltain osakkeet romahtivat, kun taas raakaöljy ja kulta nousivat voimakkaasti Yön aikana kaikki kolme suurta Yhdysvaltain osakeindeksiä laskivat yli 1,5 %, ja Dow Jones laski 2,19 %. Suuret teknologia-osakkeet laskivat yleisesti, ja optiset viestintä- ja tallennussektorit romahtivat (Micron Technology laski lähes 10 %). Kiinalaiset konseptiosakkeet kääntyivät trendiä vastaan ja nousivat, kun Nasdaq Golden Dragon China Index nousi 1,73 % ja New Oriental yli 15 %. WTI:n raakaöljy nousi 6,74 % 84,6 dollariin barrelilta, kun taas kulta nousi 0,66 % 4 065,5 dollariin unssilta. 3. Makro- ja teollisuuden hotspotit • Fedin jakolinjat kasvavat: korot pysyivät ennallaan viidettä kertaa peräkkäin 3,5–3,75 %, mutta kolme virkamiestä äänesti korkojen noston puolesta, mikä osoittaa haukkamielisten voimien nousun. • Kimin Series F -rahoitus ylitti 3,5 miljardia dollaria, arvostus nousi 35 miljardiin, mutta se suljettiin etuajassa useaan kertaan liiallisesta rahoituksesta. • Yhdeksän osastoa julkaisi yhdessä asiakirjan datan kehittämisen ja hyödyntämisen vahvistamiseksi teknologiarahoitusalalla sekä julkaisivat Data Catalog 1.0:n. • BYD läpäisi uuden kansallisen standardin L2-avustetulle ajolle; Lead Smart Foldable 3D-tulostuslaitteet onnistuvat erätoimituksessa. • Rebo Biotechin liikevaihdon odotetaan kasvavan ensimmäisen puoliskon aikana 200–320 %; Siway Technology antoi voittovaroituksen räjähdysmäisen kysynnän vuoksi tekoälydatakeskuksille; Fosun International odottaa nettovoittoa 1,5–1,8 miljardia juania vuoden ensimmäisellä puoliskolla; New Orientalin vuosittainen nettotulos kasvoi 27,8 % 475 miljoonaan dollariin. 4. Yksittäisten osakkeiden keskeiset kohdat: Anker-innovaatio Energian varastoinnin (kannettava, parvekeaurinkovarastointi, asuinvarastointi) kysyntä jatkaa kasvuaan. 27. heinäkuuta alkaen yhtiö on virallisesti liittynyt Hong Kong Stock Connectiin, jonka odotetaan laajentavan sijoittajakuntaa ja parantavan osakelikviditeettiä. Industrial Securities uskoo, että sen monikategoriainen koordinoitu kehitys ja alustapohjainen arvo tulevat jatkossakin vapauttamaan. #美联储三票主张加息 tämän illan PCE on uusi kohokohta

Yön yli -rahoitus 1. Kokonaisvaltainen markkinakatsaus 27. heinäkuuta Yhdysvaltain tekoälylaitteistosektori koki merkittävän laskun, kun Philadelphia Semiconductor Index sulki 2,2 %, SanDisk romahti 11 % ja SK Hynix 7,5 %. Myyntitunnelma levisi Aasian markkinoille, kun Etelä-Korean Composite Index laski yli 8 % päivän sisällä ja aiheutti katkaisijat, romahtaen 10,8 % päivän aikana, kun taas Nikkei 225 sulkeutui myös 4 % laskuun. Tämän laskukauden ydin on se, että globaali pääoma arvioi uudelleen teknologia-alan luotto- ja tarjontakenttää. Tekoälyn todellinen kysyntä ei ole merkittävästi heikentynyt, ja varoja ohjataan Hongkongin osakkeisiin riskinvälttelyyn ja jakamiseen. 2. Taustalla oleva logiikka Yhdysvaltojen tekoälylaitteiston laskun ja ulkomaisten pilvipalveluntarjoajien CDS-arvojen nousun taustalla 1. Pääomamenojen odotusten jyrkkä nousu on lisännyt luotojännitystä Google nosti vuoden 2026 pääomamenojen ohjeistustaan ja lisäsi tekoälyinfrastruktuuri-investointejaan vuonna 2027, mikä sai markkinat nostamaan kokonaiskulutusodotuksia neljälle suurelle pilvipalveluntarjoajalle, ja arvioidut kokonaiskulut vuosille 2026 ja 2027 nousivat 731,9 miljardiin ja 950,2 miljardiin dollariin. Markkinat ovat huomanneet, että tekoälyn investointisykli ja mittakaava ovat ylittäneet aiemmat arviot, ja ovat alkaneet huolestua teknologiayritysten lisääntyneestä vipuvaikutuksesta, kassavirtapaineesta ja rahastustehokkuudesta, jotka jäävät jälkeen kulujen kasvusta, mikä on johtanut CDS-erojen laajenemiseen suurten pilvipalveluntarjoajien keskuudessa. 2. Nvidian suljetun silmukan rahoitusmalli vahvistaa markkinariskin välttelyä NVIDIA tarjoaa rahoitus- ja takuupalveluita alavirran asiakkaille, kannustaen heitä käyttämään varoja omien piirien hankintaan, muodostaen tiukasti sidotun luottokierteen; Yhdistettynä Nvidian 500 miljardin dollarin yhteistyöhön SK Hynixin kanssa ja neuvotteluihin jopa 250 miljardin juanin rahoitustakuista OpenAI:n kanssa, markkinat pelkäävät ketjun vipuvaikutuksen kertymistä ja yksittäisten pisteiden riskejä, jotka voivat laukaista ketjuluottojen tartuntoja. 3. Perusasioissa ei ole tapahtunut merkittävää heikkenemistä Valtavirran tekoälysirujen vuokrahinnat pysyvät vakaina, ja todellinen kysyntä laskentateholle on edelleen kestävää; Ulkomaiset pilvipalveluntarjoajat voivat kerätä varoja osakkeiden, erilaisten joukkovelkakirjojen, valtion tuen ja muiden erilaisten kanavien kautta, varmistaen riittävän rahoituksen. Tällä hetkellä luottoriski pysyy markkinoiden odotusten tasolla eikä rajoita tekoälyalan kehitystä lyhyellä aikavälillä. 3. Etelä-Korean osakemarkkinoiden romahduksen kaksi ydinsyytä Ensinnäkin kotimainen varastointiteollisuus on saavuttanut kaksi merkittävää läpimurtoa: Changxin Technology listautui A-osakemarkkinoille, hyödyntäen varainhankintaa avatakseen laajamittaisia kapasiteetin laajennuskanavia ja avaten tilaa tuontikorvaukselle kotimaisessa varastoinnissa; Kotimaisesti valmistettujen upotus-DUV-litografiakoneiden kaupallistaminen on rikkonut kotimaisten varastointiyritysten laiterajoitukset, murskaten alkuperäisen logiikan tiukasta varastointista. Kotimaisen tuotantokapasiteetin kasvu on shokki korealaisille varastointijäteille. Toiseksi ulkomaiset teknologiayritykset ovat saavuttaneet arvostuspreemioita teknologisten saartojen ja oligopolien kautta, ja kun kotimaiset teollisuusketjut jatkavat itsenäisiä murtautumistaan ja siirtyvät korjausvaiheeseen, Korean varastointialan raskassarjan arvostusjärjestelmää on systemaattisesti hinnoiteltu uudelleen, mikä on käynnistänyt jyrkän markkinaromahduksen. 4. Hongkongin osakkeet ovat tällä kierroksella muodostuneet pääasialliseksi alavaksi globaalille pääomalle Maailmanlaajuinen tekoälysektori oli ahtaasti ahtaasti varhaisessa kaupankäynnissä ja voiton ottamisessa, mikä pakotti varat siirtymään aliarvostettuihin varoihin. Hongkongin osakkeilla on useita tukietuja: syvän laskun jälkeen edellisellä jaksolla indeksi on pitkään ollut historiallisen keskiarvon alapuolella, tarjoten erinomaista kustannustehokkuutta; Parantuneet osakkeenomistajien tuotot listatuista yhtiöistä, myyntipaineen lieventyminen rajoitusten avaamisen jälkeen sekä etelään suuntautuvan pääoman allokoinnin elpyminen RMB:n vakauttamisen myötä muodostivat positiivisen kierron markkinoilla; Lyhyet positiot ja lyhyeksi myyntitapahtumat pysyvät korkeilla tasoilla, ja lyhyeksi myynnit jatkavat lisäostojen vauhdittamista. Kaiken kaikkiaan globaalin pääoman virtaustrendi takaisin Hongkongin osakkeisiin todennäköisesti jatkuu. 5. Riskipisteet, joihin kannattaa kiinnittää huomiota tässä mielenosoituksessa Globaalit geopoliittiset jännitteet ovat kärjistyneet, Kiinan ja Yhdysvaltojen suhteet ovat huonontuneet, keskuspankit ympäri maailmaa ovat kiristäneet rahapolitiikkaa odotettua enemmän, tekoälyn kaupallistaminen on hidastunut odotetusti ja luottoerot yhdysvaltalaisten teknologiajättien keskuudessa ovat laajentuneet epänormaalisti. #停火48小时告吹 Yhdysvallat ja Iran neuvottelivat taistellessaan