The "Dead Capital" Divergence
Stop worshipping Total Value Locked (TVL). It is a vanity metric.
The only metric that matters for ecosystem health is Capital Velocity (Volume/TVL).
I analysed the top 20 chains and a dangerous gap is forming.
🧵
A dangerous gap is forming between "Storage Chains" (where money goes to die) and "Engine Chains" (where money goes to work).
Here is the Capital Efficiency Tier List (7-Day Data):
Tier S: The Money Printer (Velocity > 30.0)
🟢 Hyperliquid L1 $HYPE
• Metric: 34.99 Ratio ($1.86B TVL vs. Massive Volume)
• Context: An anomaly. 35x turnover is effectively unheard of.
• My Honest Read: This isn't a blockchain; it's a high-frequency financial engine. Seriously.
Tier A: The Marketplaces (Velocity > 4.0)
🟡 Solana, Arbitrum, Sui ( $SOL, $ARB, $SUI)
• Metric: ~4.0 - 4.6 Ratio
• Context: High turnover relative to size. Users are actively trading, not just staking.
• My Honest Read: Vibrant ecosystems. Tokens here have ACTUAL utility demand.
Tier B: The Bank Vaults (Velocity < 1.0)
🟠 Ethereum, Tron ( $ETH, $TRX)
• Metric: 0.64 (ETH) | 0.75 (TRON)
• Context: ETH holds the most capital ($69B), but it moves slowly.
• My Honest Read: Safe collateral, boring returns. The "bonds" of crypto is what I'd say.
☠️ Tier C: The Ghost Towns (Velocity < 0.1)
Bitcoin, Plasma, Ink
• Metric: 0.04 - 0.08 Ratio
• Context: Massive TVL ($6.6B on $BTC) but zero activity.
• My Honest Read: "Zombie Capital." Impressive on a leaderboard, but generates zero fees.
My final take:
We are seeing a regime shift. Last cycle, we chased TVL because "liquidity captures value." This cycle, Velocity captures value.
If a chain has $1B TVL but a 5.0 ratio, it is undervalued.
Rotate your attention from the parking lots to the marketplaces. Fast.
8,29 t.
28
Tällä sivulla näytettävä sisältö on kolmansien osapuolten tarjoamaa. Ellei toisin mainita, OKX ei ole lainatun artikkelin / lainattujen artikkelien kirjoittaja, eikä OKX väitä olevansa materiaalin tekijänoikeuksien haltija. Sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi, eikä se edusta OKX:n näkemyksiä. Sitä ei ole tarkoitettu minkäänlaiseksi suositukseksi, eikä sitä tule pitää sijoitusneuvontana tai kehotuksena ostaa tai myydä digitaalisia varoja. Siltä osin kuin yhteenvetojen tai muiden tietojen tuottamiseen käytetään generatiivista tekoälyä, tällainen tekoälyn tuottama sisältö voi olla epätarkkaa tai epäjohdonmukaista. Lue aiheesta lisätietoa linkitetystä artikkelista. OKX ei ole vastuussa kolmansien osapuolten sivustojen sisällöstä. Digitaalisten varojen, kuten vakaakolikoiden ja NFT:iden, omistukseen liittyy suuri riski, ja niiden arvo voi vaihdella merkittävästi. Sinun tulee huolellisesti harkita, sopiiko digitaalisten varojen treidaus tai omistus sinulle taloudellisessa tilanteessasi.