正所谓熊市持U，牛市持币。最近市场回调，资金先涌向稳定币，随后开始寻找与头部稳定币绑定的“进攻型”标的。 在Ethena生态里，这个进攻型入口就是Terminal Finance @Terminal_fi ，由Ethena孵化的DEX与收益基础设施。USDe的高APR带来的关注度与流动性，正在向Terminal聚拢，$ENA之所以强势，生态内的交易与金库需求也是推手之一。 🎯 收益来源 USDe的收益来自“拿ETH赚利息+做空期货对冲”的组合，形成相对稳定的利差。 对Terminal来说，关键在于： 1️⃣交易：USDe相关交易对越活跃，DEX的流动性与费收入越可观。 2️⃣金库：更多人用USDe做策略仓位，Vault容量与费率更快拉升。 3️⃣生态联动：当USDe增量资金进入，最直接受益的是承接交易与策略的底层设施。 直白点说：USDe“带水”，Terminal“吃水”。只要水位抬升，Terminal的交易量、费收入和TVL就更容易同步走高。 💰 关键数据 Terminal金库已达满仓状态，TVL超过3亿美元，是Ethena生态中体量最大的协议之一。 USDe总供应与生态TVL持续攀升，为Terminal的交易深度与策略容量提供持续“底水”。 相比单纯持币，Terminal提供更直接的收益：USDe相关对的交易、做市与策略仓位放大了流动性红利。 🔄 市场轮动 当前市场环境下，$ENA成为CoinMarketCap前100名。说明投资者开始认识到收益型稳定币的真实价值。 如果你在寻找Ethena生态系统的beta机会，@Terminal_fi 值得关注。作为生态系统中TVL最大的协议，它直接受益于USDe的增长。 ⚡️ 如何参与 观察：先跟踪USDe相关交易对的深度与费率，确认活跃度是否持续。 金库：关注Terminal各金库的容量与收益曲线，满仓/扩容时寻找机会。 风险：策略本质仍依赖对冲与资金效率，需留意极端波动、资金费率与合约对手风险。 当主协议Ethena表现强劲时，生态基础设施的弹性通常更大，Terminal作为生态项目DEX，往往是增量资金最先到的地方。 ————————————————————————— 动荡期，USDe解决“稳”，Terminal提供“进”。 当传统资金开始进入加密原生的收益工具时，能直接承接交易、做市与策略需求的底层基础设施会被更加看好。这正是 @Terminal_fi 的机会窗口。 保留对USDe增量的敏感度，结合Terminal的容量与费率变化，往往能更在更早期参与进去。