Pendle Pre-Deposit: La inmersión profunda en la mejor oportunidad de rendimiento de USDe @Terminal_fi 😍😍
1. DeFi siempre se ha tratado de resolver cuellos de botella
Cada etapa de DeFi vino con un gran problema
y un protocolo que lo descifró:
Uniswap (2018) → desbloqueado el comercio sin permiso.
Curve (2020) → hecho que los intercambios de monedas estables sean profundos y eficientes.
Pendle (2022-2023) → rendimiento tokenizado, convirtiéndolo en una clase de activos negociables.
Cada ola redefinió el juego. Quien resolvió el cuello de botella, lideró el mercado.
👉 Ahora, en 2025, el nuevo cuello de botella es claro: liquidez para activos que generan rendimiento.
2. Ethena: el estudio de caso para los "activos de rendimiento"
Ethena ha demostrado cómo es la adopción explosiva:
USDe → oferta de $ 5 mil millones más rápido que cualquier moneda estable en la historia.
sUSDe → versión con rendimiento compuesta a un APY del 10-15%.
Pero cuando los usuarios intentan intercambiar o LP sUSDe en Uniswap o Curve, rápidamente se topan con la pared:
Las piscinas son delgadas.
El deslizamiento es brutal.
Los LP se agotan por pérdidas impermanentes que ni siquiera ven en los tableros.
En resumen: la infraestructura DeFi heredada simplemente no se ajusta a los activos que generan rendimiento.
3. El impuesto oculto que pagan los LP
Este es el problema central que la mayoría de los LP pasan por alto.
Los AMM de producto constante asumen que ambos activos son estables. Pero los activos que generan rendimiento siguen apreciándose.
sUSDe crece en valor en cada bloque.
La mecánica de AMM obliga a los LP a vender activos de rendimiento y mantener más activos que no sean de rendimiento.
Los LP sangran el rendimiento que deberían haber capturado.
Ejemplo concreto:
Pool: 1M sUSDe + 1M USDT.
Rendimiento: 10% APY ≈ 0.83% por mes.
Después de 1 mes, sUSDe debería valer 1.008M.
Pero el reequilibrio deja a los LP con solo una ganancia de ~0.5%.
¿Que falta ~0.3%? Ido.
Esta es la pérdida impermanente 2.0
un impuesto oculto que se agrava. Con el tiempo, los LP pierden entre el 30 y el 40% de su rendimiento esperado.
5. Pre-depósito: el mercado ya ha votado
¿La señal más fuerte? El capital que ya está comprometido.
$300M + pre-depósitos.
1,500+ billeteras se unieron incluso antes de que comenzara el comercio.
Esto no es exageración, es convicción.
Los LP están poniendo dinero real detrás de Pendle porque ven la solución en acción.
6. Pendle = el mejor rendimiento de USDe en vivo en este momento
Seamos francos:
si te preguntas "¿Cuál es el mejor lugar para cultivar USDe en este momento?"
→ la respuesta es Pendle.
¿Por qué?
El rendimiento no se filtra a la mecánica de AMM.
La liquidez ya es profunda gracias a los predepósitos.
Con un horizonte de >1 meses, el rendimiento compuesto supera a todas las alternativas.
En este momento, Pendle es el lugar # 1 para la agricultura de USDe.
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