La próxima parada de DeFi: @Arbitrum se está convirtiendo en un campo de pruebas para "jugadas de nivel institucional". Para ser honesto, muchas personas todavía tienen una percepción de Layer2 que se limita a ser una "versión económica de Ethereum", pensando que es solo una solución de transición para acelerar y reducir costos. Pero si miras de cerca los proyectos que están surgiendo en @Arbitrum, notarás un fenómeno interesante: aquí están surgiendo algunas cosas de "DeFi atípico"—por ejemplo, el Tender del que hablamos hace unos días, que se ocupa de la liquidación de RWA a nivel institucional, y hoy descubrí un protocolo llamado @ionprotocol, que está trasladando directamente el "mercado de recompra (Repo)" de las finanzas tradicionales a la cadena. El modelo de Ion es en realidad muy "dinero viejo": se trata de préstamos colaterales de bonos del gobierno en la cadena, pero con un acuerdo de recompra (Repurchase Agreement). En términos simples, puedes usar tus certificados de bonos del gobierno de EE. UU. (como el OUSG de Ondo) como colateral en Ion, prestando stablecoins, mientras acuerdas comprar de nuevo los bonos en un momento futuro a una tasa de interés fija. Este tipo de "préstamo colateral con plazo" es un mercado de billones en TradFi, donde los bancos y los fondos de cobertura juegan todos los días, pero casi nadie lo toca en DeFi—porque es demasiado "no cripto". Pero los datos de Ion son muy interesantes: en 3 meses desde su lanzamiento, el TVL alcanzó los 200 millones de dólares, y el volumen diario de transacciones de recompra superó los 10 millones. ¿Qué significa esto? El ecosistema de Arbitrum ya está comenzando a atraer "fondos no meme". Aquellos jugadores institucionales que consideran que la red principal de Ethereum es cara y que Solana es demasiado "minorista", están utilizando este lugar como un campo de pruebas. Lo más interesante es la ruta de expansión de Ion: han integrado el CCIP de Chainlink, llevando el mercado de recompra a múltiples cadenas. Por ejemplo, si pones en colateral bonos del gobierno en Arbitrum para pedir USDC, luego puedes usar CCIP para mover esos fondos a la cadena Base para un nuevo proyecto, y al vencimiento, se liquidan automáticamente los pagos. Esta combinación de "herramientas financieras tradicionales + apalancamiento entre cadenas" está hecha a medida para fondos de cobertura. ¿Por qué Arbitrum? Tres palabras: vacío ecológico. La red principal de Ethereum es demasiado cara, Solana es demasiado un casino, mientras que Arbitrum tiene suficientes infraestructuras de nivel institucional (como la automatización de Gelato, los oráculos de Chainlink), y una comunidad DeFi nativa más fuerte que Polygon. Solo hay que ver los proyectos que han surgido recientemente—Tender, Rho, Ion—todos están llenando los "vacíos de demanda financiera compleja". Quizás la narrativa de la próxima ronda de ciclos ya no sea "qué meme de cadena es más loco", sino "qué cadena puede primero morder los huesos de TradFi". Al menos por ahora, parece que Arbitrum ha encontrado una buena posición de salida.