¿Qué sucede una vez que BMNR cotiza por debajo de 1x NAV?
Caso optimista: El mercado arbitra el valor libre, empujándolo de nuevo por encima de 1x NAV.
Caso base: No sucede nada. La acción cotiza por debajo de 1x NAV por un tiempo. La empresa permanece congelada hasta que un catalizador empuje el precio hacia arriba.
Caso pesimista: Se desencadena un pánico máximo entre los accionistas. El efectivo disponible se utiliza para recomprar acciones—o en el peor de los casos, se vende ETH para apoyar la acción.
Se vuelve interesante cuando piensas en:
1. ¿Qué sucede si la acción cotiza repetidamente por debajo de 1x NAV?
2. ¿Cuáles son las implicaciones para otros TCOs?
El peor escenario es un colapso completo de múltiples TCOs, donde la venta de una empresa empuja hacia abajo los precios de las acciones de otra, lo que aumenta la probabilidad de que se venda ETH.
Esto podría crear un volante inverso—probablemente derramándose también a TCOs que no son de Ethereum.
Hay como un 1–2% de probabilidad de que ocurra un colapso global de criptomonedas en agosto.
Los TCO que se negocian por debajo de 1x NAV podrían ser el desencadenante.
En el 98% de los casos, no sucede nada serio cuando un TCO se negocia por debajo de 1x NAV.
Pero hay un camino donde una venta masiva de las acciones de una empresa tesorera lleva a una venta en cascada de otras acciones de TCO.
Con cada TCO adicional que se negocia por debajo de 1x NAV, la probabilidad de que uno de ellos venda ETH para recomprar acciones aumenta.
Si un TCO vende ETH, se vuelve muy probable que otro lo siga.
Esto podría desencadenar un volante inverso donde todos comienzan a vender ETH.
Y podríamos ver un efecto de derrame en TCOs que no son de ETH, ya que también se ven obligados a liquidar sus tesorerías para evitar que sus acciones caigan a cero.
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