El estado de los mercados de capital criptográfico a mediados de 2025 La seriedad con la que el capital ve los flujos, los riesgos y las oportunidades en este momento. Esto no es para moonboys. Así es como piensan los asignadores. 👇🧵 ❶ Primer principio: los mercados de capital criptográfico están madurando pero de manera desigual. • El ruido del comercio minorista sigue siendo alto. • La asignación institucional es muy selectiva. • La fragmentación de la liquidez define el campo de batalla. Entender la estructura es borde. ❷ La pila de capital en la actualidad: • Emprendimiento: lento, pero de alta convicción en la etapa inicial aún aumentando. • Mercados públicos: los flujos de ETF + la liquidez centralizada dominan las principales. • Crédito privado y APR: emergiendo silenciosamente. • Fondos de infraestructura: construcción de posiciones de cola larga. ❸ Riesgo #1: Fragilidad de la liquidez • La profundidad sigue siendo poco profunda fuera $BTC $ETH $SOL. • Las salidas de posiciones grandes pueden mover los mercados entre un 10 y un 30%. • Los desbloqueos de tokens siguen desestabilizando a las empresas de mediana capitalización. Los fondos modelan la liquidez antes de dimensionar las posiciones. ❹ Riesgo #2 Arbitraje Regulatorio • EE. UU.: cumplimiento pesado, movimiento lento. • Asia: movilidad más rápida del capital, comercio agresivo. • Oriente Medio: repartidores crecientes, riqueza soberana sondeando infra. • UE: adopción fragmentada. Posición de los asignadores alrededor de los bordes jurisdiccionales. ❺ Riesgo #3: Rotaciones impulsadas por la narrativa Narrativas 2025 que impulsan los flujos: • Replanteo (EigenLayer, Babylon, Symbiotic) • Cadenas modulares (Celestia, Dymension, Avail) • APR (Ondo, Arce, Respaldado) • Flujos de ETF de ETH • Especulación con Bitcoin L2 Los fondos monitorean el impulso narrativo frente al riesgo de liquidez de salida. ❻ Donde el capital serio ve una oportunidad: • Capas de infraestructura (disponibilidad de datos, primitivas de replanteo) • Rendimiento nativo (ingresos reales, no juegos de emisiones) • Interoperabilidad (capas de asentamiento modulares) • Rieles de cumplimiento (KYC DeFi, tesoros tokenizados) ❼ ¿Quién está desplegando? • Fondos cruzados: construcción de posiciones silenciosas. • Family offices: exposición selectiva a ETH, SOL, BTC + infra apuestas. • Soberanos: infraestructuras estratégicas (pilotos RWA, CBDC). • Fondos de criptomonedas más pequeños: rotando agresivamente hacia narrativas modulares y de retaking. ❽ El Modelo Mental: Liquidez Convexa → Activos principales = ferrocarriles institucionales. → Empresas de mediana capitalización = arenas comerciales. → Micros = jugadas de alta rotación beta. El tamaño de los fondos es una exposición ajustada al riesgo en toda esta curva. En resumen: Los mercados de capital de criptomonedas no son inmaduros, se están bifurcando. Movimientos graves de capital: • Dimensionamiento del paciente • Apuestas ajustadas por liquidez • Rotaciones con conciencia narrativa • Cobertura de riesgos regulatorios. Si asignas un capital serio, o quieres pensar como fondos: 🔖 Marque este mapa. 🧠 Los marcos > exageración. 🔬 Siga para obtener más desgloses de grado institucional.