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你们知道吗？ 一周宏观展望：美联储纪要携手PMI来袭，韩股能否延续技术牛市？ 市场紧盯三大关键变量 韩股这轮技术性牛市，根基是AI需求没断，但命门太集中了。美联储纪要和PMI只是短期节奏变量，真正决定韩股能不能继续往上走的，是半导体景气度能不能从“预期”变成“持续的现金流”。 三个变量逐一拆： 第一，美联储纪要（周四凌晨） 。7月FOMC9比3维持利率不变，三张反对票主张加息。纪要会披露更多内部分歧细节，市场最想知道的是——除了那三个公开反对的，还有多少委员私下倾向加息。目前9月加息概率已从7月下旬的75%骤降至33%。纪要偏鸽，风险资产继续喘气；纪要显示鹰派比想象中多，加息预期可能弹回去。 第二，欧美PMI（周五） 。8月标普全球制造业和服务业PMI初值周五出炉。7月ISM制造业PMI已经干到55.6，连续七个月扩张。问题是市场现在想要的是“刚好”而不是“太强”——太强会重新点燃加息预期，太弱会触发衰退担忧。服务业PMI覆盖美国GDP约70%，价格分项尤其关键。 第三，韩股技术性牛市。KOSPI从7月30日低点反弹超22%，10个交易日走完熊转牛。根本支撑是HBM和AI内存需求没断，叠加杠杆出清后的资金回补。大摩目标9000点，高盛更激进看12000点。但命门太集中——三星和SK海力士两家占了KOSPI将近一半权重，AI叙事中任何一个微小波动都能让这头“半导体单核牛”剧烈摇摆。韩国监管刚把杠杆ETF门槛从1000万提到3000万韩元，杠杆盘出清确实让筹码干净了，但也意味着后续上涨需要真金白银的基本面推动，而不是杠杆堆出来的。 韩股这轮反弹，本质上是“AI没死+杠杆出清”的双击。纪要偏鸽、PMI温和，短期还能再冲一冲。但别忘了还有个地缘变量悬着——伊朗和阿曼的霍尔木兹协议接近敲定，美国没参与谈判，实际通航量仍极低。协议落地油价可能再跌一波，协议黄了油价随时反抽。韩股的方向大概率往上，但中间肯定还有反复。#交易之声：你的经验值得被听到