EMC Labs
EMC Labs
EMCLabs以产业研究及数据挖掘为核心竞争力，致力于通过智能化投研体系打造世界领先的加密资产研究机构。
0Sledování
16sledující
Informační kanál
Informační kanál
EMC Labs BTC týdenní přehled (0906～0912): odraz nebo obrat? Makrofinanční situace na vysoké úrovni se zhoršuje, BTC zahajuje ověřovací test
Úvodní slovo BTC ETF kanál pro příliv kapitálu dosáhl určitého konce. Informace, názory a hodnocení týkající se trhu, projektů, kryptoměn zmíněných v tomto článku jsou pouze pro referenci a nepředstavují žádné investiční doporučení. Autor 0xWeilan @ eMerge IS Tento týden se globální makrofinanční prostředí posunulo z "udržování vysokých úrokových sazeb" směrem k "přecenění rizika zvyšování sazeb". Situace v Hormuzském průlivu se dále zhoršila, americká data o inflaci a rostoucí ceny energií znovu posílily obavy trhu z druhotné inflace, pravděpodobnost zvýšení sazeb Fedem příští týden je téměř jistá, výnosy amerických dluhopisů rychle rostou. Finanční podmínky se proto dále zpřísňují, což se projevuje dalším růstem bezrizikové úrokové sazby a diskontní sazby aktiv. $BTC Po prudkém odrazu BTC v srpnu pokračuje konsolidace na vysokých úrovních, tento týden mírně klesl a znovu testoval a ověřoval klíčovou oblast nákladů na řetězci jako podporu. Mezitím se ETF kapitál změnil na čistý odliv, přírůstek stablecoinů zpomalil a deriváty pokračují v de-leveragingu. Celkově je současný trh blíže fázi přecenění rizika, kterou společně pohání rostoucí makro diskontní sazba, nedostatek nových poptávek a interní de-leveraging, což vede k ochlazení, ale zatím nedošlo k panickému prodeji. Makrofinanční data zveřejněná tento týden ukazují, že americký CPI za srpen vzrostl meziměsíčně o 0,4 % a meziročně o 3,4 %, což je stejná meziroční rychlost jako v červenci; jádrový CPI vzrostl meziměsíčně o 0,3 %, meziročně klesl z 2,5 % na 2,4 %. Z meziročních dat vyplývá, že jádrová inflace pokračuje v pomalém poklesu, ale meziměsíční růst jádrového CPI o 0,3 % stále překračuje očekávání a neodpovídá silným prohlášením předsedy Fedu Walshe
EMC Labs srpnová zpráva: Po prudkém odrazu: vyčištění medvědího trhu vstoupilo do závěrečné fáze, ale obrat cyklu stále čeká na test tlaku
Úvod: Ačkoliv může dosáhnout nových minim, vstoupila do cyklického alokačního rozmezí. Trh, projekty, mince a další informace, názory a hodnocení uvedené v této zprávě slouží pouze k referenci a nepředstavují žádné investiční poradenství. Napsal 0xWeilan @ eMerge IS Na konci srpna uzavřela $BTC BTC na 78 USD. 564, což představuje největší měsíční zisk od začátku medvědího trhu, celkem 25,04 %. Pouhý pohled na trh stačí k přehodnocení současné fáze: průměrný denní čistý příliv BTC spot ETF vzrostl z 11,65 milionu USD v červenci na 106,13 milionu USD; průměrný denní kapitálový tok na trhu se posunul z -74,78 milionu USD na 199,19 milionu USD; a průměrný denní čistý tok stablecoinů se také posunul z -93,48 milionu USD na +41,14 milionu USD; Cena znovu získala hodnotu krátkodobých nákladů držitelů ve výši 70 936 USD a skutečnou tržní cenu 76 403 USD. Otázkou není, zda je příliv kapitálu, ale proč toto kolo fondů pochází, jaké mají atributy a jak dlouho mohou podmínky vstupu trvat. Po asi půl roce vyčištění medvědího trhu stačí dokončit restrukturalizaci čipu z předchozího cyklu a udělat z srpna výchozí bod nového cyklu? Nebo jde o příliš intenzivní zotavení medvědího trhu zesílené událostními fondy a short squeezey uprostřed dočasné únavy z prodejního tlaku? Na konci srpna vstoupil medvědí trh s polovičním cyklem do své pozdní fáze. Systém eMerge IS stále prezentoval srpen jako přechod z klesající fáze do fáze dna; EMC Labs věří, že je čas zvážit, zda "starý cyklus končí a zda nový cyklus začíná otevírat."
EMC Labs BTC Týdenní přehled (0816～0822): obchodování s oslabením dolaru narušuje vyčištění medvědího trhu, týdenní růst o 22,27 %, dokončil BTC již dno cyklu?
Úvodní slovo „Ne-suverénní vzácná aktiva“ se náhle začala obchodovat v rámci původní struktury kryptocyklu, což ztěžuje tržní odhady. Informace, názory a hodnocení týkající se trhu, projektů a kryptoměn uvedené v tomto článku jsou pouze pro referenci a nepředstavují žádné investiční doporučení. Autor 0xWeilan @ eMerge IS S rostoucími výnosy dlouhodobých amerických dluhopisů na několik let nejvyšší úrovně, krátkodobě nevyřešeným konfliktem v Hormuzském průlivu a jestřábími signály z červencového zasedání FOMC Fedu jsou globální riziková aktiva opět pod tlakem, dluhopisový i akciový trh klesají synchronně. Mezitím zlato a BTC výrazně rostou, což představuje vzácný rozpor s globálními finančními aktivy. $BTC BTC tento týden rychle vzrostl z přibližně 63 000 USD na více než 77 000 USD, jednou se přiblížil k 80 000 USD a znovu překročil 200denní klouzavý průměr, tradiční hranici mezi býčím a medvědím trhem. Po přibližně šesti měsících nízké volatility, de-leveragingu a pokračujícího vyčištění čelí trh klíčové otázce: znamená tento týden vzestup, že BTC je připraven opustit dno, nebo je to stále jen medvědí odraz poháněný kombinací makroekonomických fondů, regulačních očekávání a short squeeze? Makrofinanční prostředí tento týden vykazuje rozdělení „likvidita v podstatě stabilní, dlouhodobé sazby nadále potlačují ocenění“. Podle běžného proxy výpočtu „bilance aktiv Fedu minus TGA minus overnight reverse repo“ činí čistá likvidita amerického finančního systému přibližně 5,81 bilionu USD, což je týdenní mírný nárůst o 0,17 %; SOFR je na 3,63 %, což je nárůst pouze o 1 bazický bod, což naznačuje, že krátkodobá dolarová likvidita zůstává stabilní. Skutečný tlak pochází z
EMC Labs BTC týdenní přehled (0809~0815): Makro přenos selhal, dominovalo vyčištění ztrát, BTC za týden klesl o 2,91%
Úvod Panický prodej se zatím neobjevil, je obtížné určit, zda cena již vstoupila do oblasti dna. Informace, názory a hodnocení týkající se trhu, projektů a kryptoměn uvedené v tomto článku jsou pouze pro referenci a nepředstavují žádné investiční doporučení. Autor 0xWeilan @ eMerge IS Tento týden makroekonomické prostředí a struktura kryptotrhu vykazují výrazný rozpor. BTC kolísá a klesá celý týden o 2,91 %, což ukazuje, že efekt očekávání snížení sazeb Fedu se neprojevil, vnitřní vyčištění a prodeje dominují cenovému vývoji. Na makroúrovni americká data CPI za červenec jsou nižší než očekávání, což tlačí dolů výnosy dvouletých státních dluhopisů USA, krátkodobý tlak na zpřísnění měnové politiky mírně ustupuje, trh v podstatě vylučuje možnost zvýšení sazeb v září; ale čistá likvidita Fedu zůstává beze změny, výnosy desetiletých státních dluhopisů rostou, dolarový index stoupá na 99,67, celkové finanční podmínky zůstávají napjaté, což vytváří proti větru pro BTC. Slabý signál uvolnění z makroinflačního zpomalení se nedokázal efektivně přenést na kryptotrh. Spotové ETF a nabídka stablecoinů otočily trend mírného přílivu z minulého týdne a obě zaznamenaly odliv. Podle modelu „EMC Labs BTC cyklické hodnocení“ je $BTC v přechodné fázi z „poklesu“ do „fáze konsolidace“, charakteristiky „fáze konsolidace“ se začínají projevovat, ale nálada je sklíčená, objemy obchodů slabé, nelze přímo určit, že již bylo dosaženo cyklického dna. Makrofinanční podmínky tento týden vykazují kombinaci „mírného uvolnění krátkodobého zpřísnění, dlouhodobé bezrizikové sazby a směnné kurzy jsou nadále potlačovány“. Na úrovni centrálních bank, likvidity a měnové politiky, Fed...
EMC Labs včerejší analýza ceny BTC (08.06.2026)
1. Makro a externí likvidita
Dne 5. srpna dosáhly Írán a Omán dohody o geografických souřadnicích nového Hormuzského průlivu, což znamenalo první výrazné uvolnění geopolitické situace od pozastavení plavby na konci července. Pokles rizikových prémií za ropu zmírnil vysoká inflační očekávání, což vedlo k ústupu výnosů státních dluhopisů a indexu amerického dolaru (DXY), což mírně uvolnilo exogenní likviditní omezení a stalo se základním kauzálním výchozím bodem pro celkové obnovení rizikových aktiv.
2. Tok kapitálu a nákupní síla
Příliv čistých stablecoinů a pozitivní růst prémiového indexu Coinbase potvrzují, že jak volba spotových nákupů mimo burzu, tak amerických spotových nákupů se na hranici zlepšuje. Díky limitu denní aktualizace systému ještě nebyly včera zaznamenány toky likvidity $BTC BTC ETF, ale on-chain burzy vykazovaly kontinuální čisté odlivy zůstatků BTC, což naznačuje, že tokeny se neustále hromadí kolem úrovně 64 000 USD, což potlačuje tlak na prodej na straně nabídky.
3. Oceňování a prodejní tlak
BTC uzavřel na 64 604 USD (nárůst o +0,85 % oproti předchozímu dni, pokles o 48,2 % oproti ATH z 6. října 2025, který činil 124 714 USD). Nevyhlazený poměr realizovaných zisků a ztrát se vrátil na 1,12 a STH SOPR vzrostl na 1,005, což naznačuje, že panické stop-lossy mezi krátkodobými držiteli v podstatě zmizely a posunuly se k mírně vyrovnanému obratu čipů, přičemž marginální prodejní tlak výrazně poklesl.
4. Páka a pohyb cen
Míra financování trvalých kontraktů zůstává na zdravé, mírně pozitivní úrovni 0,005 %, přičemž otevřený újem (OI) následuje mírně, nikoli neuspořádaně, a nehrozí riziko přeplněnosti páky. Nákupy řízené spotem poháněné regionálním uvolněním vedly k mírnému oživení ceny, což představuje zdravou strukturu obnovy squeeze.
5. Komplexní hodnocení
Toto oživení začalo uvolněním geopolitického napětí a bylo poháněno oživením spotové kupní síly a krátkodobým clearingem stop lossů, poháněným oživením vedeným spotovým trhem (důvěra: vysoká).
Klíčové ukazatele a prahové hodnoty spouštěčů:
STH SOPR: Pokud opět klesne pod 0,98, znamená to, že krátkodobí držitelé opět vstoupili do fáze panikového snižování.
Coinbase Premium Index: Pokud se změní z kladného na negativní, signalizuje to pokles spotové kupní síly na americkém trhu.
#闪迪财报双超预期, 14 miliard dolarů nových povolení k zpětnému odkupu #Circle财报后押注Arc Může USDC zažít nový růst? #ADP就业降温 se odchylky Fedu v politice ještě více prohloubily
Zpráva EMC Labs za červenec: „Velrybí žralok“ akumuluje, což vedlo k odrazu o 7,32 %, BTC stále nedosáhl dna, s vysokou pravděpodobností klesne pod 60 000 dolarů
Zmenšení prodejního tlaku vedoucí ke kontrakci nabídky je základním důvodem cenového odrazu. Informace, názory a hodnocení týkající se trhu, projektů a kryptoměn uvedené v této zprávě jsou pouze pro referenci a nepředstavují žádné investiční doporučení. Autor 0xWeilan @ eMerge IS V červenci 2026 zaznamenal $BTC po výrazném poklesu o 20,45 % v červnu strukturální odraz, kdy za celý měsíc vzrostl o 7,32 %, z 58 544 USD na 62 830,58 USD, přičemž během měsíce dosáhl maxima 66 508,72 USD. Tento odraz nastal v prostředí, kdy reálné výnosy amerických státních dluhopisů nadále rostly, Fed postupně omezoval likviditu, ceny ropy rychle stoupaly a technologické akcie byly pod tlakem, což naznačuje, že pohyb ceny BTC v červenci nebyl tažen zlepšením makrofinančních podmínek, ale především změnami vnitřní nabídky a chování držitelů na kryptoměnovém trhu. Nejvýraznější vnitřní změnou bylo pokračující pohlcování volných tokenů skupinou velryb a žraloků (adresy držící více než 100 BTC). Tato skupina v červenci celkem navýšila držbu o 47 340,37 BTC, celkový stav držby vzrostl na 10,623 milionu BTC, roční míra pohlcování se zvýšila z 30,84 % na 41,21 %. Současně denní čistý příliv BTC na burzy klesl z 1 267,7 BTC v červnu na 332 BTC, což představuje pokles o 73,81 %, což ukazuje, že i když celkový zůstatek na burzách mírně vzrostl, rychlost vstupu nových prodejných tokenů na trh během měsíce výrazně klesla. Tato vnitřní oprava poháněná kontrakcí nabídky umožnila BT
EMC Labs včerejší analýza ceny BTC (29/07/2026)
0. Tržní podmínky
$BTC BTC uzavřel na 63 861 bodech se změnou o +0,25 % a objemem spotového obchodování
63 357,14 BTC
1. Makro a likvidita
Vyvíjející se geopolitická krize v Hormuzském průlivu (Írán uzavírá průliv a reguluje plavbu, USA plánují využít zmrazená aktiva Íránu k kompenzaci ztrát obchodních lodí) nadále ukotvuje averzi vůči tržnímu riziku. Geopolitický tlak a nestabilní inflace udržely výnos desetiletých amerických státních dluhopisů na úrovni 4,604 % (mírně níže oproti předchozím dnům 4,641 %), index amerického dolaru (DXY) na 101,336 a čistá likvidita Fedu zůstala bokem na 5,84 bilionu. Vysoké bezrizikové výnosy a prostředí bezpečného přístavu uzavírají fondy v tradičních aktivech bezpečných přístavů, čímž vytvářejí základní tvrdá omezení pro makropřílivy přírůstku kapitálu do kryptoaktiv.
2. Tok kapitálu a struktura nabídky a poptávky
Pod makroekonomickým tlakem se čisté odlivy BTC ETF včera dále rozšířily na 49,81 milionu dolarů (oproti 11,34 milionu dolarů den předtím). Sazba prémie Coinbase zůstala v záporném rozmezí -0,1062, což odráží výrazný nedostatek kupní síly při spotové alokaci ze strany institucionálních investorů v Americe, kteří jsou v postoji averze rizika a čekání a sledování. Nicméně na burze došlo k významnému čistému odlivu 9 506 BTC během jediného dne (pokles na 3,296 milionu BTC), což naznačuje, že držitelé na burze neukládali své tokeny na burzu pro aktivní distribuci, což vedlo k trendu spotového prodeje, který se sbližoval a tokeny pasivně ukládaly do studených peněženek.
3. Vyrovnání tlaku na oceňování a prodej
Struktury zisku, ztráty a výprodeje na řetězci naznačují, že trh je v hluboké clearingové fázi cyklu. Realizovaný poměr P/L, který nebyl včera vyhlazen, klesl na 0,467 (včera byl 0,608), zůstává výrazně pod 1,0, což potvrzuje, že on-chain dominantní obchody prodávají ztráty místo toho, aby získávaly zisk. STH SOPR (0,99) a LTH SOPR (0,97) oba prorazily pod 1,0; podle cyklických vzorců LTH SOPR < 1 znamená ztráty a vzdání se dlouhodobých držitelů ve středních až pozdních fázích medvědího trhu. Aktivní prodejní tlak se změnil v pasivní clearing a marginální prodejní tlak vykazuje známky vyčerpání.
4. Páka a pohyby cen
Trh s deriváty zcela eliminoval pákový efekt, protože postrádá zesilovače volatility. Úrokové sazby financování na základě trvalých kontraktů jsou pouze 0,007 %, otevřené úrokové sazby (OI) zůstávají stabilní na 57,02 miliardy a celkové dlouhodobé likvidace v síti činí pouze 8,06 milionu dolarů, bez akumulace spekulativních long pozic. V důsledku makroekonomických omezení, institucionálního čekání a uvidění, škrtů v hotovosti na řetězci a nízké páky včera cena BTC mírně vzrostla o 0,25 % a uzavřela na 63 861 USD (pokles o 48,8 % oproti ATH aktuálního cyklu 124 714 USD), což ukazuje typický vzorec hromadění objemu na dně.
5. Komplexní hodnocení
Klíčové závěr: Včerejší mírný nárůst BTC při sníženém objemu (+0,25 %) nebyl signálem k obratu trendu, ale spíše fází dna pod kombinovanými účinky regionálního makrotlaku, který tlačí institucionální institucionální nákupní tlak a dlouhodobé i krátkodobé ztráty na řetězci (LTH SOPR < 1). Důvěra: Vysoká (makro negativní přenos, spotové odlivy a data o řezacích na řetězci velmi rezonují). Řetězec důkazů: Geopolitická krize v Hormuzu → výnosy amerických státních dluhopisů na vysoké úrovni (4,604 %) potlačují chuť k riskování, → odlivy ETF rostou na 49,81 milionu dolarů a negativní prémie Coinbase (-0,1062) potvrzuje institucionální nákupní tlak → Realizovaný zisk a ztráta (0,467) a LTH SOPR (0,97) oba propadají pod 1 Validační prodejní tlak vychází spíše ze ztrátového vyrovnání než z prodejů → nízká páka (OI 57,02 miliardy) vede cenu k poklesu a urovnání na 63 861 dolarů.
6. Klíčové indikátory pozorování a spouštěcí prahy
Coinbase prémie prolomila -0,01: což potvrzuje oživení inkrementální spotové kupní síly institucionálních institucí v Americe.
LTH SOPR se zotavila nad úroveň 1,0: potvrzuje se konec dlouhodobého clearingu ztrát držitelů a vstup trhu do fáze zotavení.
Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů klesl pod 4,50 %, což potvrzuje marginální uvolnění tvrdých makro likviditních omezení.
#美联储即将公布利率决议 #财报观察员: Microsoft, Meta a Amazon dnes večer předají své dokumenty
EMC Labs BTC Týdenní přehled (0719~0725): Očekávání inflace dále stoupá, kapitál opět odtéká, BTC se pohybuje v úzkém rozpětí
Úvodní slovo: Dvojkanálový odliv kapitálu, objem obchodů dále klesá. Informace, názory a hodnocení týkající se trhů, projektů a kryptoměn uvedené v tomto článku jsou pouze pro referenci a nepředstavují žádné investiční doporučení. Autor: 0xWeilan @ eMerge IS Ve 3. týdnu července 2026 (19.07.–25.07.) kryptotrh zažil úzké rozpětí kolísání pod tlakem makroekonomického finančního utažení a kumulace přes cykly, s týdenním mírným poklesem o 0,77 %. Finanční utažení bylo poháněno inflačními očekáváními vyvolanými novými celními politikami Trumpa a obnovením konfliktu mezi USA a Íránem. Výnosy amerických dluhopisů prudce vzrostly a čistá likvidita Fedu se smrskla, což představovalo silný makroekonomický protivítr; tento signál utažení se hladce přenesl na trh kryptoměn prostřednictvím mechanismu potlačení rizikové preference, což vedlo k čistému odlivu nových prostředků a pokračujícímu zpomalení spotového obchodování. Přestože vnější omezení likvidity potlačilo ocenění $BTC BTC, on-chain a burzovní struktura BTC vykazovaly výraznou odolnost vůči poklesu: spotové držby se z burz nadále čistě odlivovaly a byly absorbovány novými investory, trh neprojevil panický výprodej a celková cena se udržovala v úzkém rozpětí kolem 64 296 USD. Potvrzený přenos makroekonomického utažení a interní akumulace držeb na kryptotrhu společně tvoří přenosový řetězec, kde vnější tlak je vyvážen vnitřní vytrvalostí a akumulací. Makrofinanční podmínky Globální makrofinanční podmínky tento týden jasně ukazují utažení, což představuje přímý protivítr pro bezúročná riziková aktiva jako bitcoin. Likvidita a politické dimenze vykazují zřetelné marginální utažení. Čistá likvidita Fedu se za týden smrskla o 0,98 %, což odráží postoj centrální banky k...
EMC Labs BTC týdenní přehled (0712~0718): Inflace klesla více, než se očekávalo, tok kapitálu do amerických akcií podpořil BTC, který za týden mírně vzrostl o 1,60%
Tržní ocenění ukazuje, že hrozba zvýšení sazeb ze strany Fedu stále přetrvává. Informace, názory a hodnocení týkající se trhu, projektů, kryptoměn a dalších zmíněných témat v tomto článku jsou pouze pro referenční účely a nepředstavují žádné investiční doporučení. Autor 0xWeilan @ eMerge IS
V týdnu od 12. do 18. července globální kryptotrh vykázal složitou dynamiku vzájemného soupeření mezi krátkodobým utažením makro likvidity a strukturálním zpomalením střednědobých a dlouhodobých politik. Díky výraznému poklesu jádrové inflace v USA za červen, klasifikované makrofinanční podmínky jako spíše uvolněné, což poskytlo Bitcoinům pozitivní impuls na konci.
Pokles čisté likvidity Fedu a korekce technologických akcií na americkém trhu vedly k částečnému přenosu kapitálu z makroekonomiky do kryptoměn. Tento efekt byl podpořen čistým přílivem kapitálu přes kanál BTC ETF a výrazným poklesem zůstatků spotových burz, přičemž cena $BTC BTC mírně vzrostla o 1,60 % na 64 796 USD za týden. Nakonec tento týden vykázal odlišný vývoj mezi makroekonomickým a kryptotrhem, přičemž trh potvrdil dominanci spotového obchodování a celkově došlo k mírnému akumulování.
Ačkoliv došlo k mírnému zotavení, podle modelu cyklu BTC od EMC Labs BTC stále operuje v pozdní fázi medvědího trhu, celková ztráta zůstává vážná a trh se současně bolestivě čistí a hledá dno v proměnlivém makrofinančním prostředí.
Makrofinanční situace
Tento týden byl hlavním hybatelem globální makrofinanční situace zveřejnění dat o inflaci v USA za červen 14. července. Data ukázala výrazné strukturální zpomalení inflace v USA, když meziroční CPI klesl na 3,50 %, což je pod předchozím výsledkem 4,20 % a tržním očekáváním 3,80 %;
EMC Labs BTC týdenní přehled (0705~0711): přehnaný pokles a následný odraz, příliv kapitálu z amerických akcií podpořil týdenní mírný růst BTC o 1,09%
Konsolidace kupní síly je stále malá, trvalost odrazu je slabá. Informace, názory a hodnocení týkající se trhu, projektů, kryptoměn zmíněné v tomto článku jsou pouze pro referenci a nepředstavují žádné investiční doporučení. V období tohoto reportu (0705~0711) globální finanční trhy nadále čelily dvojitému šoku geopolitické krize na Blízkém východě a přetrvávající vysoké inflace, makrofinanční podmínky se celkově utahovaly, což přineslo výrazný tlak na ocenění vysoce rizikových aktiv. Nicméně trh s kryptoměnami ukázal v rámci volatility silnou mikrostrukturální odolnost. Přestože makroekonomické negativní faktory vedly ke snížení objemu obchodů, cena BTC za týden mírně vzrostla o 1,09 %. Tento výkon byl hlavně ovlivněn zmírněním pesimismu a výrazných propadů od konce června, snížením likvidace, návratem kapitálu do BTC ETF kanálu a nákupy na futures trhu. Nicméně vysoké výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů a další restriktivní finanční podmínky stále přetrvávají, cyklická likvidace není dokončena, a proto nadále považujeme trh za „pozdí fázi cyklického medvědího trhu“. Makrofinanční situace: Z hlediska likvidity a měnové politiky ukazuje několik klíčových ukazatelů tento týden mírné uvolnění likvidity, ale kvůli silným makroekonomickým negativním faktorům je přenos na riziková aktiva výrazně omezen. Čistá likvidita Fedu mezitýdně vzrostla o +0,22 %, zároveň SOFR klesl na 3,53 %, což je pokles o -0,11 % oproti minulému týdnu, což naznačuje, že krátkodobý mezibankovní trh má stále dostatečnou likviditu. Nicméně nedávno zveřejněná data o inflaci v reálné ekonomice ukazují celkový nárůst, který v oblasti očekávání likvidity působí jako silný protiváha: USA