Tržby Applu za fiskální 3Q26 překonávají očekávání, ale výhled je slabý První reakcí trhu je pokles, protože výhled na příští čtvrtletí je 9-11 % oproti konsenzu 12 %. Při bližším pohledu nejde o to, že by poptávka byla slabá, ale že pokročilá kapacita procesů je nedostatečná Úzké hrdlo v dodávce SoC: iPhone a Mac ve skutečnosti +22 % meziročně, +29 % Skutečnou nevýhodou je hrubá marže: polovina příštího čtvrtletí je 46,5 %. Zdražování pamětí snižuje zisky. Naštěstí má společnost zdražování cen a rezervní rezervy Tento obchod se týká toho, zda lze rychle zaplnit šoky v zásobování Pokud výrobní kapacita zůstane a poptávka neklesne, důl, kterou teď vysypáte, je příležitostí Ale pokud paměť stále roste a hrubá marže klesá, logika se mění V krátkodobém horizontu se zaměřte na hrubou marži; střednědobě se zaměřte na implementaci AI Siri a rozšíření pokročilých procesů Než dostanete jasný signál výrobní kapacity, nepřeceňujte svá očekávání. #Apple výkon třetího čtvrtletí překoná očekávání, cena akcií po pracovní době prudce klesá

Oživení SK Hynix a Samsungu není jen o finančních zprávách samotných Právě americká technologická akcie ve druhém čtvrtletí dala příběhu o AI nový život Nasdaq vyskočil, Philadelphia vyskočila, Hynix ADR vyskočil o 17 % Peníze jasně sází na úložiště + výpočetní výkon Tato logika je velmi přímočará— Dokud budou velké technologické firmy dál investovat kapitálové výdaje, Poptávkový rozdíl po HBM a DDR5 je nepopiratelný Příjmy Amazonu z AI High-Speed Channel překonávají očekávání, Je to jako poslat potvrzovací dopis hardwarovému řetězci Takže prostředky v Jižní Koreji byly přímočaré, nejprve pokryty dříve přeprodané skladovací pozice Ale dovolte mi připomenout: Když technologický sentiment přenikne do krypta, obvykle je potřeba neustále potvrzovat objem V současnosti neexistuje zjevný efekt přitahování peněz ze strany AI sektoru on-chain Potvrzovací signál: NVDA a SMCI se nebudou chtít uchýlit ke zvýšenému objemu po zveřejnění výsledků, Emoce vydrží ještě pár týdnů Signál selhání: Hynix stagnuje s vysokým objemem a objemem, Nebo náhlé zpřísnění makro likviditních dat Riziko je tu vždy; jen proto, že ceny rostou, neznamená, že cena je rozumná Klíčové není, o kolik vzrostl, ale zda vydrží pokles po růstu. #EarningsObserver: Amazonův výhled nesplňuje očekávání, ale cena akcií se vzpamatovala o 9 %

Strategie tentokrát přišla o 8,2 miliardy dolarů. Jednoduše řečeno, jakmile $BTC padne, trumf MSTR je opět odhalen. Dříve byl trh ochoten mu platit prémii nejen proto, že "koupil hodně BTC", ale také kvůli jeho finančním schopnostem, narativu s pákovým efektem a auře Saylor. Ale teď nastává problém: Pokud se konečný trend ceny akcií stane spíše zvětšenou verzí BTC, Tak proč je to dlouhodobě mnohem dražší než spotové zboží? Nejvýraznějším aspektem finanční zprávy za druhý čtvrtletí nebyl hlavní byznys, ale ztráta reálné hodnoty Bitcoinu. BTC klesl a ztráty v knihoví knize se rozšířily. BTC roste, MSTR si dává pauzu. To je ta logika. Toto kolo není o tom, že by se fundamenty společnosti náhle zhoršily, Je to proto, že jeho zrcadlový vztah k BTC je příliš zřejmý. Dále se zaměřme na jeden signál: Dokáže BTC udržet svou klíčovou pozici? Pokud se neudrží, MSTR pravděpodobně klesne ještě hůř než BTC. Držení a rychlé zotavení může také posílit krátké pozice. Tento typ lístku není pohodlný bar. V podstatě jde o expozici vůči BTC s vysokou betou. Zesilujte štěstí, když ceny rostou, a zesilujte bolest, když ceny klesají. #交易之声: Vaše zkušenost si zaslouží být slyšena

Trh stanovil zvýšení sazeb o 32 % na červenec. Je to jako házet mincí. Býci si netroufli přidat víc. Prázdná hlava si netroufá být těžká. Goldman Sachs uvedl, že zda přidat nebo ne, může být největším překvapením za desítky let. Inflace a recese jsou uvězněny někde mezi nimi. BTC drží podporu. Nasdaq není výjimkou. Než se směr objeví, fluktuace dorazí jako první. #美联储即将公布利率决议

Chápeš to? ~~

SK Hynix dnes v Jižní Korei klesl o 12 %. Nespěchej s lovem na dno. Po takovém pádu se věci obvykle vrátí do normálu – a pak pokračují v poklesu. Příběh poptávky po AI čipech zůstává neukončený. Ale krátkodobé emocionální pasti se za den nezaplní. #韩股重挫8 %, Changxin vedl první den na trhu A-akcií

Rozhodnutí Federálního rezervního systému z července: Nesázím na výsledek, jen na formulaci Ve čtvrtek ve 2 hodiny ráno oznámil Federální rezervní systém rozhodnutí o úrokové sazbě. Vzdát se, nebo ne? Trh v podstatě započítal: Nejspíš udrží své pozice bez zásahu. To, co skutečně určuje trh, nejsou čísla úrokových sazeb. Jde o to, jak změnit slova v prohlášení. Nejdůležitější jsou tři místa: 1. Co je inflace? Pokud ano: inflace zůstává vysoká→ Tržní názory zůstávají jestřábí a očekávání snížení sazeb stále čekají. Pokud se změní na: inflace dále postupuje→ holubičí zaujatost, trh se bude obchodovat před zářijovým snížením sazeb. 2. Co říká zaměstnanost? Pokud to bude pokračovat: trh práce zůstává silný→ neutrální. Pokud se trh práce blíží rovnováze→ trh to bude interpretovat jako začátek zaměření Fedu na rizika zaměstnanosti. 3. Riziko s dvojím cílem Nejdůležitější otázkou nyní je: čeho se Fed více obává? Inflace? Nebo zaměstnání? Pokud zdůrazníme inflační riziko: → jestřáb. Pokud zdůrazňujete tlak na zaměstnání: → holubi. Můj osobní sklon je: Prohlášení může ukazovat mírnou holubičí úpravu. Powellův projev však pravděpodobně přímo nepotvrzuje snížení sazeb v září. Pravděpodobnější: nechte ve svém textu prostor a buďte opatrní ve slovech. $BTC Jak to číst? Pokud holubičí zaujatost: tlak na dolar a výnosy amerických státních dluhopisů ustupuje. Riziková aktiva mohou zaznamenat oživení. BTC zaměření: oblast 66-67 tisíc. Pokud je neutrální: trh stále čeká na data. BTC je velmi pravděpodobné: oscilující trávení 。 Pokud je nečekaně býčí: riziková aktiva jsou pod tlakem jako první. Klíčový fokus BTC: Podpora blízko 63K. Neberte si strany hned na začátku. Prohlášení vydajte ve 14 hodin a sledujte první vlnu hlasování o kapitálu. Powell bude mluvit ve 14:30 a pak uvidí, zda se trh změní. To, čeho se Fed na zasedání nejvíce obává, není výsledek. Místo toho: Trh už vsadil na špatný směr. #美联储周四凌晨公布利率决议

Poslední slovo v oblasti paměťových čipů mají tři společnosti. Samsung, SK Hynix, Micron. Jejich přístup je jednoduchý: rozšiřovat výrobu v dobách prosperity, snižovat v době úpadku. Když ceny klesnou, kterákoliv ze tří společností přijde a řekne: "Chceme snížit kapitálové výdaje," a cena akcií se stabilizuje. Toto tiché porozumění platí už třicet let. Dnes je tu jeden navíc. Changxin vstoupil na burzu a uzavřel s tržní hodnotou 3 biliony. Nyní drží navíc 58 miliard v hotovosti. Ale nejde o to, že Čína má nyní vlastní DRAM. Klíčové je: tichá dohoda o omezení výroby byla porušena. Dříve logika za tím, že Velká trojka omezila produkci, byla taková, že protože žádná čtvrtá společnost nemohla získat tržní podíl, všichni společně snižovali ceny a chránili je. Teď už je. Changxin s vámi nebude spolupracovat na snížení produkce. Vláda Hefei vám nedovolí ponechat si zisky. Chtějí podíl, ne ziskovou marži. Co to znamená? Až příště bude cyklus DRAM dolů, Samsung říká, že snižuje výrobu, Changxin říká, že bude dál rozšiřovat. Ceny klesnou hlouběji a cykly se prodlouží. To je ta skutečná "proměnná". Síla cyklického diskurzu Velké trojky se zhroutila. Další proměnnou je poptávka. AI servery vyčerpaly veškerou kapacitu HBM. Samsung a SK Hynix omezily své nejlepší výrobní linky, aby vyrobily HBM, čímž vytlačily standardní výrobní linky DRAM. Changxin je uvězněn právě v této mezeře – pokud s vámi nebude konkurovat o HBM, převezme trh se standardními produkty, kde nemůžete přidělit výrobní kapacity. Ne přímý útok, ale vplížit se do základny, když vám to vůbec nevadí. Je to dobré pro směr po proudu. S dalším dodavatelem pro výrobce chytrých telefonů a serverů roste vyjednávací síla. Samsung už nemůže jen tak zvyšovat ceny podle libosti. Ale to není dobré pro vaše akcie Samsungu nebo SK Hynix. Dlouhodobé hrubé marže budou ředěné. Dříve dort rozdělily tři rodiny; teď ho dělily čtyři lidé. A čtvrtý člověk se o krátkodobé zisky vůbec nestará. Podstatou IPO Changxinu není to, že čínské čipy vyhrály. Je to poprvé, co v úložišti, v nejkoncentrovanějším oligopolním průmyslu, někdo porušil starý scénář #ChangxinTechnologyListingAdds proměnných globální konkurence v úložišti. Výše uvedený obsah slouží pouze ke komunikaci a nepředstavuje investiční poradenství. DYOR。

$ETH Začíná to působit trochu jinak. Největším problémem v posledních měsících nejsou nízké ceny, ale to, že fondy se zdráhají vrátit. Nyní je změna v ETH/BTC. Týdenní struktura grafu se začíná zotavovat, přičemž ETH sílí vůči BTC. To naznačuje, že trh možná znovu obchoduje narativ ETH. Ale nespěchejte s křikem, že býčí trh je zpět. Existuje jen jeden skutečný klíč: Může ETH držet nad $2,000? Jakmile se trh udrží, začne diskutovat o dalším segmentu trhu. Pokud nedokážeš držet pozici, může to být jen odraz. #以太坊验证者退出队列已降至零