Haotian

趋势研究员| Advisor @ambergroup_io｜产业洞察 | Crypto・AI・具身智能・美股代币化・预测市场等｜Previously：@peckshield | DMs for Collab

0Sledování

0sledující

Informační kanál

Nedávno, po hlubokých diskuzích s několika zkušenými hráči v oblasti blockchainu, jsme dosáhli vysokého konsenzu ohledně pravidel přežití v aktuálním cyklu. Trh se zcela změnil od "naslouchání příběhům a spekulování na očekávání" k "sledování peněžních toků a ověřování realizace." Zde je několik tipů pro obchodování s kryptoměnami (pouze pro informaci): 1) Prioritizovat cíle s možností zachytit skutečnou hodnotu. V býčím trhu je trh ochoten platit za příběhy a očekávání; v medvědím trhu mu záleží pouze na peněžních tocích a záznamech o zpětném odkupu. Skutečnou "kartou na vyvázení z vězení" v tomto cyklu je, že protokol může neustále generovat poplatky a přímo je posílat zpět držitelům tokenů prostřednictvím zpětných odkupů, spálení nebo dividend. Například nedávno dobře rostoucí transakční konceptové mince jako $UNI, $PUMP, $PONS a král odkupů $HYPE tomto cyklu; 2) Pouze vybrané projekty, kde byla PMF implementována a tvoří úplný uzavřený cyklus. Protože příští cyklus se nepřekvapivě zaměří pouze na dva hlavní narativy týkající se "tokenizace aktiv" a "agentické ekonomiky" (Perps, predikce, stablecoiny, platby), trh se přesune od upřednostňování technického rozšiřování narativu k praktickým přístupům ověřování implementace. Například projekty bez skutečných uživatelů, uzavřených smyček reálných transakcí nebo reálných příjmů budou rychle filtrovány; Konceptuální mince podle této řady zahrnují: $ONDO, $VVV, $VIRTUAL atd., se zaměřením na skutečný objem obchodování v AUM, schopnost generovat poplatky a další datové ukazatele; 3) Vybírat aktiva se silným "konsensem". Je třeba přiznat, že po několika cyklech v kryptoprůmyslu jediné slovo, které obstálo v testu, jsou dvě: "konsenzus." Vezměte prosím na vědomí, že zde panuje konsenzus přirozené tržní fermentace s možností překročení cyklů. Nepředpokládejte, že odpověď na tweet od xxx je jen takzvaný "konsenzus" propagovaný na průmyslové montážní lince. Opravdu slibné jsou ty staré aktiva, kterým nováčci vůbec nerozumí, ale přesto mají dobrou likviditu a stále se jim daří. Například staré kultovní MEME tokeny jako $DOGE, $PEPE, $PEOPLE atd., nebo přední aktiva v hlavních segmentech jako $ZEC a $TAO, zažily několik býčích a medvědích cyklů, s velkou vitalitou komunity a jsou snadno cíleně a opakovaně obchodovány hlavními fondy; 4) Snažte se vyhnout používání čistých VC mincí. Pokud řeknu, že altcoiny jsou mrtvé, můžete namítnout, že se opakují finanční cykly, ale pokud jsou VC coiny mrtvé, v podstatě by nikdo neprotestoval. Protože VC tokeny s vysokým FDV, nízkým oběhu a neustálými velkými odemčení jsou odsouzeny spoléhat na očekávání airdropů kolem TGE pro zvýšení hype. Pokud projektu chybí schopnost zachycování hodnoty, nevyhnutelně bude čelit nedostatečnému budoucímu vývojovému tempu a čelit nepříjemné situaci odemčení a okamžitého pádu trhu. To je základní důvod tohoto cyklu "býci nešílí, medvědi se drží hluboko." Velké množství hladových VC čeká na uvolnění a vyřazení trhu. Jak si mohli drobní investoři dovolit takový token dotknout? Poznámka: Výše uvedené je pouze osobní shrnutí sdílené s přáteli a zmíněné tokeny jsou například pouze a nepředstavují investiční poradenství.

Pojďme si povědět o nejnovějším návrhu Etherea, EIP-8363, který byl předmětem vášnivých debat: 1) Výchozí bod tohoto návrhu je rozhodně dobrý. Při určitém budoucím bodu zlomu – konkrétně když celková míra síťového staking překročí 50 %, budou odměny za vydávání na konsenzuální vrstvě zcela "spáleny" a stakeri budou motivováni pouze skutečným příjmem z výkonné vrstvy z MEV, spropitného a dalších odměn. Tento přístup jistě bude pro držitele Ethereum prospěšný po generace, protože snižuje kontinuální vydávání ETH a nepřímo nutí trh k podpoře ekonomické vitality a generování zisků, místo aby spoléhal pouze na společné zájmy akcionářů při udržování rozpočtu na bezpečnost sítě; 2) Krátkodobý odpor vůči návrhům je nevyhnutelný, protože urážejí zájmové subjekty a mohou dokonce narušit současnou rovnováhu DeFi trhu. Například výnos LST protokolů jako Lido a etherFi bude ovlivněn, protože většina aktuálních odměn pro stakeholdery pochází z přibližně 2,6 % z vydávání konsenzuální vrstvy, zatímco MEV a další poplatky tvoří pouze 0,2 %. Tento návrh v podstatě snižuje jejich budoucí potenciál výnosu; Velká část úroků ze starých DeFi půjček a revolvingových půjček jako AAVE pochází také z této odměny za vydání. Jakmile jsou vykastrovány, dopad je podobný. Instituce jako @fundstrat jsou ještě více. Jakmile je tato část výnosu z native staking odstraněna, umožnit jim držet mince bez zájmu a víry je prostě zbožné přání; 3) Ale objektivně lze tyto krátkodobé bojkoty vnímat jako "šum". Jak bylo zmíněno výše, jejich hněv je hlavně z toho, že jejich podnikání není udržitelné, ale přehlížejí, že tento návrh je pouze veřejnou diskuse. Za prvé, 50% zásazený poměr zatím nebyl dosažen, takže jeho existence může zabránit trhu spoléhat se pouze na výnosy ze stakingu k získání hotovosti (což by zablokovalo dosažení 50% sazby zásazení). Za druhé, implementace návrhu bude mít 18měsíční přechodné období, takže výnosy nebudou sníženy přes noc, což trhu dává dostatek autonomie k přizpůsobení. Navíc, když navrhuje vypnout přepínač na dotace na neomezené emise ETH, nutí Ethereum spoléhat se na skutečnou ekonomickou aktivitu k udržení – proč ne? Obecně platí, že pokud tito lidé přemýšlejí o původním záměru za návrhem, nebudou ho drtivě odmítat. 4) Když se vrátíme k tématu návrhu, je třeba říci, že sestava autorů, zejména výzkumníků včetně @drakefjustin, má silný "slonovinový věž" nádech, protože hodně psali o krátkodobých škodách skládání odměn, ale zanedbali, jak využít dlouhodobé výnosy k vykreslení obrazu účastníků ekosystému a posílení sebevědomí. Obecně řečeno, snížení inflace je společným zájmem všech držitelů ETH, včetně těch, kteří návrh odmítají. Nicméně bez vysvětlení, jak budoucí příjmy z výkonné vrstvy pomohou síti podnítit, je pro přispěvatele ekosystému těžké nepanikařit. @VitalikButerin 5) @Solana_zh Existují podobné návrhy, například SIMD-0550/0228, které přímo snižují inflaci a snižují výnosy ze stakování. Nicméně inflační základ Solany začíná na vysoké úrovni, takže s některými parametrickými návrhovými a implementačními křivkami bude tržní akceptace vyšší. Původní záměr za návrhem Etherea a nutnost tak učinit v budoucnu je rozhodně tu. Koneckonců, žádná síť nemusí spoléhat na neustálé vysoké emise dotací, aby se udržela. Ale vše závisí na tom, jak vyvážit krátkodobé a dlouhodobé zájmy. V každém případě je vydání návrhu mnohem víc než jen jednoduchá záležitost.

Asi bych měl něco říct o tom žetonu Podívej. Makal jsem jako blázen, až jsem dostal zmrzlé rameno a vážné zdravotní problémy z přetížení a psaní, a nikdy to nestačilo Stavěli jsme skvělé věci, ale úplně jsme je ignorovali, protože počet byl menší Měl jsem pocit, že věci, na kterých mi záleží, jsou vůbec neoceněné nikým, kromě malé skupiny, která byla přehlušena nekonečným stěžováním, neustále mě nazývali podvodníkem a nenáviděli všechno Burwick nás zažaloval a my jsme se dohodli se skupinou držitelů o zbytek státní pokladny a všechny peníze, které jsme měli. Jejich nárok byl směšný, ale neměli jsme kapitál na právní odpor, takže jsme se dohodli na tom, že jim dáme zbytek, co jsme měli. Nikdy jsem neprodal svůj AI16z, nikdy jsem nevydělal peníze kromě skromného platu, vydělával jsem stejně jako naši ostatní inženýři v podstatě na denní práci. Přes všechno jsem říkal, že budeme dál stavět Elizu. Žiju z úspor, buduju Elizu. Vytvořili jsme některé verze Elizy jako Milady, lidé tokenovali, dostali jsme nějaké poplatky, ty se vrátily zpět do Elizy. Cestou jsme se snažili vydělávat peníze a vyrábět věci, které nám lidé říkali, že chtějí. Tyto věci bylo neuvěřitelně těžké vybudovat, vývojáři odcházeli, aby spustili tokeny, stali se závislými na drogách, hádali se mezi sebou, stavěli vlastní projekty na naší výplatní listině a pak odešli založit vlastní startup, já jsem toho viděl všechno. Chtěl jsem spolupracovníky s vysokou autonomií, nechtěl jsem být manažerem a hodně jsem se naučil lidského přizpůsobení tvrdou cestou. Moje mise byla vždy stejná, neochvějná, směřovat k osobnímu a sociálnímu agentovi, který nám může pomoci dělat vše, co jsme nechtěli, přidat A do DAO, umožnit internetu generovat hodnotu skrze koordinaci open source. Nejdražší věc, kterou vlastním, je můj MacBook. Nevlastním auto, bydlím s manželkou v malém pokoji v San Franciscu, píšu kód a pracuji skoro celý den, každý den. Nechci luxus ani bohatství, a kdybych měl víc peněz, dal bych je zpět do Elizy a financování jiných vývojářů. Ne proto, abych ukázal ctnost, ale abych vám dal trochu nadhledu – pokud jsem podvodník, pak jsem ten nejhloupější a nejhorší podvodník vůbec, protože jsem měl v peněžence 25 milionů dolarů a mohl jsem to vyhodit na všechny a dostal jsem to na nulu. A teď, když zveřejňuji skvělé věci zdarma, které jsem vytvořil jen proto, abych se předváděl bez jakéhokoliv užitku pro sebe kromě pár lajků na sociálních sítích, je to jen nenávist, tlak, cynismus a stížnosti, které dominují komentářům. Spousta lidí určitě využije této příležitosti a poukáže na nějaké pokrytectví nebo drobnou křivdu, ale všechno se to nakonec dá o kulturu lidí, kteří nepřebírají odpovědnost za své hazardní návyky. Nemůžeš uklidnit dav. Takže nebudu. Žeton je mrtvý. Úplně. Základy se pomalu končí. Začínám znovu, protože vlastním IP a už nikdy nedovolím, aby se token přiblížil Elize, možná si vyberu nějaké poplatky z 24hodinového shitteru, abych nakrmil svůj tým, protože 5k je 5k, ale dokud je kasino banda rozmazlených uplakaných dětí, nikdy nebudu podporovat token Elizy. Pokud nějaké máte, měli byste buď prodat, nebo si nechat to rozvinout nějakou skupinou, ale není tu žádná nadace ani zásoba, která by vás zachránila, nejsou peníze na zpětné odkupy, je to úplně ngmi. Skupina uplakaných dětí zabila poslední naději tím, že dala Burwickovi jméno, aby znásilnili další projekt. Chytří obchodníci prodali na hlavy poražených a odešli už dávno, rotovali se k Trumpovi a podobně, zatímco opustili skútry světa, jejichž celý byznys je stěžovat si na internetu, že je to vina všech kromě nich, že prodělali peníze. Takže ano, je to hotové. Nevlastním žádné žetony. Nic z toho nepodporuji. Miluji tu technologii a jednou se vrátím, až kultura přeroste tento bod. Ale teď z toho nic nemám – ztracený čas, tlak dělat hlouposti, lidé, kteří se mě snaží podvést nebo mě přimět, abych pomáhal s ostatními, atd. – je to odpad. Naprostý odpad. Doporučuji koupit si token s opravdovými základy, jako je Ansemova mince. Jsem si jistý, že ti dá těch 10x, které já nemohl. Stále stavíme Elizu a základní operační systém, rychleji a lépe než kdy dřív, bez všech těch nesmyslů, vedlejších úkolů a tlaku na spuštění launchpadu #83837. Jestli ti to nestačí... Nic ti nedlužím. Klidně si stěžuj, abych tě mohl zablokovat. Za 10 let tu budeme pořád, tlačíme na hranici toho, co agenti dokážou, a půjdeme tam, kam velké korporace nepůjdou. Zajistíme, aby místní, soukromí, kryptograficky podporovaní agenti byli dostupní pro všechny, a pokud Elizu předběhne další open source projekt OS, pravděpodobně se do nich spojíme a pomůžeme jim. Ale teď jsme vepředu. Blockchain je krásná technologie a doufám, že se odvětví dokáže vzdálit od kasin a zjevných selhání koordinace a začít stavět skutečné věci místo toho, aby se ještě více snažilo honit za trhovými trhy a úspěchem memecoinů někoho jiného v predikcích. Ale vidím toho častěji, i u institucionálních firem, takže jsem spíše skeptický. AI nemá žádný z těchto problémů. Lidé jsou optimističtí, posílení, budují budoucnost místo toho, aby všechny snižovali. To jsou moji lidé. A publikum pro to, co budujeme, tu není. Lidé, kteří tuto technologii potřebují nejvíce, vůbec netuší, co je token, ať už jde o jakýkoli druh tokenu. Takže ano. Budu pokračovat ve stavbě za každou cenu, každý den, a nepřestanu, dokud nebudeme žít ve světě, kde každý vlastní svá data a nemusíme platit za to, abychom byli chytří. To je ten úkol. Eliza je mrtvá. Ať žije Eliza.

Všiml jsem si, že se na Twitteru v poslední době šíří úzkost. Kdykoli si lidé stěžují, vždy reagují předpovědí: například hromadné vymazání altcoinů, vedení burz nedělá nic, AI a americké akcie úplně vyčerpávají talenty a kapitál. Ale jaký je hlubší důvod za tímto problémem? Dovolte mi sdílet tři body: 1) Během tohoto cyklu byly technické koncepty vážně přehnané a mezi infrastrukturou a aplikační vrstvou panovala strukturální nerovnováha. Příliš mnoho vývojářů a projektových týmů pracovalo na nových řetězcích, vrstvách 2, cross-chain mostech, stejně jako DA, ZK a paralelním EVM. Technologický stack byl stále více a výš, ocenění financování bylo stále přeháněnější, ale pokud šlo o samotnou aplikační stránku, bylo to téměř jako prázdné plátno. Při pohledu zpět na poslední kryptocyklus se DeFi, NFT, GameFi a další vrstvy infrastruktury, komunitní vrstvy a aplikační vrstvy střídaly. V tomto cyklu se pozornost kladla na budování řetězců, budování rychlejších řetězců a komunity a aplikace, které by skutečně mohly přinést inkrementální růst, téměř zmizely. Jinými slovy, MEME mohl dočasně nést takovou užitečnost, ale vrozená absence základů, spekulativní povaha a vysoké atributy s vysokým sklizním znamená, že nemůže zaplnit mezery v aplikační vrstvě; místo toho způsobuje krátkodobé emocionální výkyvy a dlouhodobý odtok likvidity; 2) Krátkozrakost zájmových skupin narušila vnitřní mechanismus přenosu hodnoty v odvětví. Místo toho, abychom tvrdili, že špičkové burzy postrádají odpovědnost a závazek, je lepší uznat "makléřskou" povahu burz. Logicky, tváří v tvář nedostatku kvalitních projektů a dilematu mezi uvedením na burzu a dumpování, měly burzy zvolit objevování, prověřování a řízení skutečně hodnotných projektů. Naopak se však rozhodly přijmout skupinu vydávající temné tokeny a zcela otevřely brány MEME. Výsledkem bylo, že velké množství memů bez základů, navržených čistě na emocích a sklizni, bylo masově propagováno a bez omezení vysávalo tržní likviditu. Původní vrstvený mechanismus výběru na řetězci pro přenos hodnoty a likvidity na malé, střední a velké burzy zcela zmizel. Krátkodobě burzy získávají objem obchodování a poplatky a mají krátkodobou podporu od komunity FOMO, ale dlouhodobě jsou hodnotové projekty tlačeny na okraj, což nakonec nezůstane žádné coiny k uvedení na burzu. Spoléhání se na americké akcie k přežití se dlouho říká, že jde ve skutečnosti o ztrátu diskurzu a cenové síly, což je forma sebekastraci pro domorodý kryptoprůmysl. 3) Soudržnost kryptokomunity je pryč a inovační vitalita průmyslu čelí vyčerpání. Když se ohlédneme za nejzajímavějším aspektem minulého cyklu, kreativita a rotace sektorů v řetězci byly vždy aktivní, kapitál se přesouval z technické infrastruktury k aplikacím a poté k komunitně zaměřeným operacím v herním průmyslu, sociálních sektorech a podobně. Farmaření, přispívání do open-source prostředí, zkoumání specializovaných oblastí, obchodování s DeGenem a tak dále – stručně řečeno, hluboké pěstování určitého oboru vždy jednoho dne přináší nečekané výnosy. Naopak tento cyklus přinesl vysoce homogenizované technické narativy, VC na primárním trhu nedokázali najít východní cesty a přestali investovat, a mnoho vývojářů a komunit dostávalo jen málo pozitivní zpětné vazby za své on-chain investice. Postupem času už nebylo možné rozvíjet dříve hrdé experimenty a vitalitu v oblasti inovací v krypto na blockchainu a nakonec mnoho vynikajících vývojářů bylo v oblasti AI postupně vyčerpáno. Ačkoliv si mnozí stěžují, že AI oslabuje atraktivitu kryptoměn, skutečným důvodem je vysychající vnitřní inovační kapacita kryptoprůmyslu.

Všichni sledují mýtus Changxin Technology, který v první den svého uvedení dosáhl tržní hodnoty 3,3 bilionu jüanů, ale pokud se podíváte hlouběji, logika za kapitálovou horečkou stojí za diskusi: 1) Cenotvorba Changxin Technology na kapitálovém trhu není jen "příběhem domácí substituce". V podstatě prolomil desetiletí trvající monopol Samsungu, SK Hynix a Micronu a vytvořil čtvrtý pól globálního trhu s DRAM. Dříve drželi tito tři obři dlouhou dobu přes 90 % tržního podílu s vysoce koncentrovanou cenovou mocí a jejich cykly byly téměř výhradně řízeny kapacitním rytmem a strategiemi zásob. Changxin Technology naopak vzrostla od nuly na přibližně 7,7 %–8 % svého globálního podílu do prvního čtvrtletí 2026. Poté, co tři giganti přesunuli svou nejpokročilejší výrobní kapacitu na vysoce ziskové HBM, byla dodávka univerzální DRAM (mobilní telefony, počítače a běžné servery) systematicky stlačena a Changxin tuto strukturální mezeru zaplnil. Ve spojení se schopností čínského trhu měnit elasticitu nabídky, poptávky a ceny může vznik čtvrtého pólu Changxinu stlačit společný prostor cenové kontroly tří gigantů. To je skutečná základní logika pro kapitálový trh, který oceňuje Changxin Technology; 2) Kolují zvěsti, že státní aktiva Hefei přinesla lepší výnosy než pozemky prodané za deset let investic, ale důležitější je, že úspěšný investiční model státního kapitálu Hefei může změnit ocenění kapitálu a vstupní atraktivitu polovodičů A-akcií. Dříve byl sektor skladování trhu STAR dlouho "navržen, ale postrádal výrobní lídry", přičemž instituce (penzijní fondy, indexové fondy, zahraniční kapitál) postrádaly kotvy velkých společností, které by mohly alokovat podle globálního rámce. Efekt vzorku Changxinu spočívá v tom, že trhu dokazuje, že sektor tvrdých technologií s A-podílem není jen o vysoce volatilitových a malých společnostech; může také podporovat výrobní lídry jako Changxin, kteří se mohou porovnávat s globálními konkurenty. To nepochybně snižuje obtíže financování pro následné velké projekty, což vede k tomu, že trh STAR, který je převážně poháněn drobnými investory a tématy, se více přiklání k institucionalizaci a růstu řízenému výkonem, což vytvořilo mnoho investičních příležitostí na budoucím trhu A-akcií STAR a přilákalo více dlouhodobého kapitálu pro další vstup; 3) Samozřejmě někteří se obávají, že přehnané krátkodobé ocenění společnosti Changxin Technology by mohlo vyvolat trvalé šoky podobné historickým událostem jako PetroChina a SMIC. Koneckonců, dopad, který @SpaceX způsobil na celý americký sektor AI technologií, je stále mrazivý. Nicméně oběhové akcie Changxinu v první den tvořily pouze asi 6,7 % (přibližně 4,5 miliardy akcií), více než 90 % zajištěných. Ve spojení s absencií cenových limitů během pěti dnů byly malé obchodovatelné tokeny pronásledovány obrovským kapitálem, což přirozeně vedlo k vysoce prémiovému "vzácnému aktivu". GigaDevice Innovation, která dříve měla prémiovou cenu Changxin a dnes klesla, ukazuje, že očekávání trhu se mění z "konceptu" na "skutečného lídra ve výrobě". V krátkodobém horizontu to určitě vyčerpá více konceptuálních starších zásob na trhu, ale dlouhodobě není špatné přesunout kapitálu z povídek k výrobním lídrům s reálnou výrobní kapacitou. Možná v rámci nového trendu strukturálního přecenění bude znovu objevena dávka hodnotových akcií s reálnou kapacitou a poptávkou v dodavatelském řetězci.

.@BitMEX i @BitMartExchange měly incidenty jeden za druhým a viděl jsem mnoho lidí, kteří se stále chlubili a mysleli si, že nějaký burzový "kolaps" bude použit jako palivo k dalšímu býčímu trhu. Eh, má určité charakteristiky indikátoru medvěda na býka, ale základní logika přeskupování se může lišit od toho, co si většina lidí myslí: 1) V rámci celkového trendu dodržování předpisů je konkurence mezi CEX mnohem tvrdší, než se čekalo. Držitelé licencí, důkazy o rezervách, KYC/AML/KYT, segregace majetku zákazníků a podobně – tyto otázky souladu se staly vstupní vstupenkou burz k přežití. To výrazně zúžilo prostor pro "pád" CEX a stará logika hry s nulovým součtem "jedna velryba padá, všechno roste" zcela zmizela. Místo toho, abychom to nazývali kolapsem, je přesnější říci, že uzavření bylo proaktivně uzavřeno pod obrovským konkurenčním tlakem, což je důsledek zdravé tržní konkurence; 2) Konkurence mezi CEX na americké tokenizační linii je ve skutečnosti strategickým krokem burz k proaktivnímu rozšíření kanálového podnikání. Zároveň to signalizuje, že předchozí model provozu platformy spoléhající na tokenové "poplatky" a transakční poplatky již nebude fungovat. Zavedení tokenizovaných amerických akcií, ETF, aktiv před IPO a dalších tradičních finančních cílů naléhavě vyžaduje rozšíření nových zdrojů příjmů a růstových scénářů. Ale nahrazení nativních kryptoaktiv tradičními TradFi aktivy znamená ztrátu cenové a vyrovnané síly CEX. Spoléhat se na Perps se může zdát, že krátkodobě udržuje objem obchodování a příjmy, ale dlouhodobě je cena cenových center nevyhnutelná. Proto čím přísnější tokenizace amerických akcií, tím větší je tlak na přežití na CEX. Vidíte, ti, kteří nejsou kvalifikovaní soutěžit, v podstatě nemohou přežít; 3) V současnosti musí CEX, zejména malé a střední burzy, najít odlišné postavení, aby přežily. Stejně jako v minulém cyklu přitahovaly malé burzy návštěvnost a uživatele s vysoce kvalitními on-chain aktivy, jako jsou IEO. Nyní se zdá, že existuje jen jedna cesta vpřed: Buď hluboce rozvíjet specifické regionální licence a lokalizované služby k využití regulačních arbitrážních mezer, nebo se zaměřit na specifické specializované produkty jako TradFi aktiva, Perps, RWAFi atd., nebo plně přijmout inovativní narativy krypto-nativních prvků, včetně DeFi, Agentic Economy, MEME atd., využívající sílu krypto-nativních komunit k převládání cyklů. V každém případě pokračující homogenizace a konkurence jen urychlí eliminační vlnu. To znamená, že odstranění některých slabších konkurentů nemusí být nutně špatné.