#AlibabaAIDilution

$TAO #Anthropic plány veřejně podat dokumenty o IPO do konce srpna, může se financování SpaceX vyrovnat V současnosti upevňuje svou pozici lídra v decentralizované AI, roste spolu s nedávným růstem Bitcoinu, ale zda budoucí skutečné příjmy mohou vyvážit vydávání tokenů, zůstává důležitou otázkou. Příběh AI a přesměrování kapitálu: Jak tradiční technologické trhy a kryptokomunita obnovují svůj zájem o výpočetní výkon AI #BTC77KFlowTest #Gold4600VsBonds #SamsungPayoutUpTo80B

Bankéři Anthropic sdělují potenciálním investorům, že může získat přes 100 miliard dolarů při počáteční veřejné nabídce při ocenění 2 bilionů, čímž překoná SpaceX a stane se největším IPO všech dob.

UBS nyní modeluje výstavbu AI infrastruktury s výškou ~$4,1 T hyperscaler capexu v letech 2026–2028, což je více než trojnásobek investic za předchozích šest let dohromady: Kumulativní 3leté kapitálové výdaje: • $GOOGL ~$938B • $META ~683 miliard dolarů • $MSFT ~672 miliard dolarů • $AMZN ~$628 miliard • $SPCX ~335 miliard dolarů • $ORCL ~$276 miliard • $CRWV ~$130B • $NBIS ~93 miliard dolarů Tato škála ukazuje, jak největší cloudové platformy jdou naplno do budování nové AI ekonomiky, protože Amazon, Google a Microsoft mají v roce 2026 investovat ~102 % příjmů z cloudu na kapitálové výdaje, následované ~99 % v roce 2027 a ~94 % v roce 2028, čímž se téměř každý dolar z příjmů z cloudu po tři roky po sobě reinvestuje zpět do infrastruktury. A zatímco tempo růstu po roce 2026 zpomaluje, samotné výdaje stále stoupají na rekordní ~1,6 tuny USD do roku 2028, protože SpaceX a neocloudy přidávají zcela nové zdroje poptávky, což dělá tento cyklus více než jen dalším kapitálovým cyklem, protože infrastruktura AI resetuje dlouhodobou výdajovou základnu odvětví několikanásobně vyšší.

Alibaba $BABA plánuje prodej akcií ve výši 10,2 miliardy dolarů, přičemž nabídne 710 milionů akcií se slevou 3,6 % na financování rozšíření své full-stack AI! KLÍČOVÉ BODY: Nabídka 710 milionů akcií se slevou za účelem urychlení rozvoje infrastruktury AI Rozšíření podpořila celkovými tržbami ve výši 153,9 miliardy USD a EBITDA 14,6 miliardy USD Masivní provozní rozsah vyvažuje skromná čistá marže 7 % HODNOCENÍ: Mírné metriky čisté marže vyvažují proti masivnímu měřítku AI, udržují skóre Seeking Alpha Quant pro $BABA na DRŽENÍ.

🚨 ALIBABA KLESÁ O 10 % 📉 🇨🇳 Akcie Alibaba v Hongkongu klesly o 10 % poté, co společnost oznámila diskontní nabídku akcií ve výši 10,2 miliardy dolarů. Kapitál bude podporovat expanzi AI, ale agresivní výdaje na AI už meziročně snížily čtvrtletní zisky o 75 %. #AlibabaAIDilution #DailyOrbit

Breakingviews - Prodej akcií Alibaby za 10 miliard dolarů zahajuje odpočet AI

Akcie Alibaba klesají, protože emise akcií odhaluje náklady čínské AI

Akcie Alibaba klesají, když investoři zpochybňují, zda je rozhazování AI oprávněné

Mám tolik myšlenek na $BABA umístění. Takže tohle bude dlouhé. 1) Umístění $BABA podílu je historické. Pro kontext, společnost nikdy ve své historii neprovedla umístění akcií. $BABA byl již od prvního dne svého ADR kotace ziskový a generoval peněžní tok. Výkon, který tehdy (a dnes ještě více) nemůže tvrdit. $BABA získal peníze pouze na burze IPO v USA a Hongkongu. Takže si dokážete představit, jak monumentální to je. 2) Krátkodobý růst cen bude omezen. Stávající skupina investorů $BABA nekoupila $BABA pro cyklus kapitálových výdajů. $BABA investoři jsou převážně GARPy (např. Burry). Společnost mají rádi pro její i) příkop (je to součást každodenního života Číňanů – Taobao, Amap, Dingtalk, Qwen atd.), ii) generování peněžních toků (~7–10 miliard USD ročně), iii) levnost (násobky v polovině desetiletí) a iv) růst (střední teenage). Bude trvat čas, než stávající investoři vstřebají, co se děje, odejdou a přijdou noví. Do té doby neočekávám, že BABA překoná jeho výkon. 3) Případ býka (ale stále daleko) - T-Head a Cloud. T-Head (平头哥, je čipová firma BABA, vyrábí CPU, akcelerátory). $BABA dříve uvažoval o zařazení svého cloudu i T-Head, ale narazil na určité zádrhely (americké ovládání čipů atd.). Nicméně tento kvartál tyto dva segmenty jednoduše sloučili do jednoho reportovacího segmentu. Mohlo by to být znamení pro propojení obou věcí dohromady pro nějaký budoucí spin-off. Je však pravděpodobně ještě daleko, protože podnik s tolika transakcemi s příbuznými stranami, který čelí překážkám amerických sankcí proti čipům, pravděpodobně nebude mít příznivé ocenění na veřejném trhu. Poznámka k řízení rizik: $BABA je KLASICKÝ příklad toho, proč potřebujete diverzifikaci a řízení rizik ve svém portfoliu. Dokonce i společnost jako Baba, která má více než deset let historie nezískávání více kapitálu, to udělala a výrazně změnila investice do akcií. To se může snadno stát u jakéhokoli jiného jména a není to ve vaší moci. $BABA je pro mě stále pozice na 5 %. Profil generování peněžních toků je určitě narušený, ale stále je velmi levný vzhledem k růstu a příkopu. Zbývá zjistit, kolik může řízení ROIC získat z investičních investic AI. Pokud je uváděná doba návratnosti 2,5 roku pravdivá, pak je to velmi akreativní. Zvýšení o 10 miliard USD může snadno přispět k EBITDA > 3 miliardy dolarů, pokud jsou tyto vedené čísla správná. Trh je však pravděpodobně v režimu "čekání a uvidění", přičemž mnoho stávajících investorů GARP pravděpodobně odejde dříve. Vzhledem k tomu, že je to pozice 5 %, cítím se v ní v pohodě a případně nahromadit další, jak půjde dolů, možná zvažuji prodej put opcí na základě tohoto pohledu. Jak jsem říkal, většina fondů/institucionálních investorů si to nemůže dovolit (trpělivost), ale drobní investoři jako my toho plně využívají.

Plánované umístění akcií Alibaby za 80 miliard HKD80B přináší něco strategicky cenného: čas. Vydání 710 milionů akcií, což je asi 3,6 % rozšířeného kapitálu, může financovat full-stack AI infrastrukturu bez zvyšování dluhových nákladů, ale zároveň přenáší riziko realizace přímo na stávající držitele. Klíčovým napětím není otázka, zda poptávka po AI existuje. Za poslední čtvrtletí vzrostly příjmy z AI cloudu a výpočetní techniky o 45 %, zatímco kapitálové výdaje vzrostly o 75 % a čistý zisk klesl přibližně o 75 %. Tato mezera dělá z převodu hotovosti metriku, která je klíčová. Pokud příjmy z AI rychle rostou do zisku a hotovosti, může se ředění zdát disciplinované; pokud ne, stane se z toho drahý most k stále vzdálenému výsledku. Ne rady, jen analýza. #AlibabaAIDilution