Publikovat
慢走不宋
同一周，卖设备的跌了 20%，卖芯片的只跌了 8%。
AMAT 跌 20.2%，LRCX 跌 18.0%，KLAC 跌 16.0%。
NVDA 跌 8.1%，台积电跌 9.8%。
差的不是一倍，是两倍多。
我觉得这不是巧合，是产业链位置决定的。
设备股卖的是未来产能，芯片股卖的是当期订单。
市场一旦开始怀疑明年的资本开支，第一刀一定先砍在设备上。
因为设备厂的收入完全依赖新产能开工，产能不建，订单就是零。
而 NVDA 卖的是现在就要用的算力，需求还在，只是估值贵。
一个是没生意，一个是太贵，市场先杀没生意的。
位置也印证了这件事。
AMAT 站在 100 日区间的 11%，KLAC 14%，LRCX 22%。
NVDA 还有 54%，台积电 46%。
同一场下跌，离终端越远，摔得越深。
今天反过来，设备股弹得最猛。
但这是跌多了的 beta，不是逻辑变了。
AMAT 的 100 日低点是 400，离现在只有一步。
跌破 400，这个故事才真正开始。
$AMAT
#离终端最远
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