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竹下半兵卫
1、美联储政策预期
• CME美联储观察：10月加息25bp概率大幅抬升到接近50%，市场下调降息预期，甚至开始计价后续还有加息空间
• 这次是10月27–28日美联储会议前最后一份CPI，对本次决议影响很大；市场原本预期是慢慢降息，现在转向“高利率维持更久，不排除再加一次”
• 难点：一部分是能源（油价）这种供给冲击，但核心服务、房租也在走高，说明通胀不是单纯短期油价扰动，粘性更强
2、全球债市 & 美元
• 美债收益率快速上行（10年期走高），全球债市跟着承压：各国主权债价格下跌、收益率抬升，全球融资成本抬升
• 美元指数短线拉升；非美货币普遍承压（欧元、日元、英镑等走弱）
• 逻辑：利率越高，美元吸引力越强，全球资本回流美国
3、全球股市
• 美股：纳指、半导体、AI成长股跌幅更大——成长股估值高度依赖远期贴现利率，利率走高杀估值；价值股相对抗跌
• 欧股、日韩股市：同步承压，尤其是半导体、科技板块；外资会从新兴市场股票撤出，回流美元资产
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