Minulý týden zaznamenal americký Ethereum ETF čistý odliv 542 milionů dolarů, což je nejhorší týden od ledna tohoto roku, a už devět dní v řadě ztrácí. Bitcoin ETF zaznamenal čistý odliv 681 milionů dolarů. Solana ETF to má ještě horší, po čtrnáct týdnů v řadě čistý příliv skončil.
Tři hlavní kategorie dohromady za týden odešly 1,25 miliardy dolarů.
Ve skupinách a mezi přáteli se všichni ptají „instituce utíkají“ a „bude pád“.
Ale já jsem dnes celou noc procházel on-chain data a zjistil, že něco není v pořádku.
Ve stejnou dobu je on-chain svět úplně jiný.
Za posledních 72 hodin velryby tiše nasály 166 000 ETH v hodnotě přes 400 milionů dolarů.
Ukazatel „spotřeby“ ETH vystřelil na 580 milionů tokenů·dní, což je nejvyšší hodnota od června. Jednoduše řečeno: staré tokeny, které dlouho spaly, se najednou probudily a začaly se hýbat. Zkušení hráči se nepřestěhují bezdůvodně.
Na straně ETF se utíká, zatímco on-chain se nakupuje. Jedna ze stran tedy určitě hraje divadlo.
Ale ještě nevolejte „dno“.
Chci říct hlavně toto: tyto dvě skupiny nejsou stejné.
Odliv z ETF jsou většinou pasivní peníze. Instituce upravují pozice a kontrolují riziko podle plánu, ne proto, že by měly medvědí názor na tvou měnu.
On-chain nákupy jsou aktivní peníze. Někdo s opravdovými penězi udělal rozhodnutí a teprve pak nakoupil.
Jedni jsou „nuceni prodávat“, druzí „aktivně kupují“. Pokud je považuješ za stejný signál a panikaříš, jsi zmatený.
Ale musím ti také trochu zchladit nadšení.
Na Hyperliquid jsou nejziskovější adresy s jedním neklidným detailem: mezi top ziskovými adresami tvoří short pozice až 53,61 %, jejich hodnota je 4,578 miliardy dolarů. Některé adresy pravděpodobně spojené s Abraxas Capital drží short pozice za 1,58 miliardy dolarů, shorty na BTC a ETH dohromady za 948 milionů dolarů.
Tito lidé už vydělali velké peníze.
Jejich short pozice mohou znamenat dvě věci:
1. Hedging. Drží spot a short pozice jako pojistku proti riziku.
2. Opravdový medvědí názor. Myslí si, že cena ještě klesne, a proto se předem připravují.
Jak to poznat? Nevěř ústům, sleduj ruce. Sleduj, jak uzavírají pozice. Pokud short pozice zůstávají nehybné, znamená to, že si myslí, že to ještě neskončilo; pokud začnou masivně uzavírat shorty, je to skutečný signál obratu.
Současná situace je tedy taková:
Maličcí panikaří, instituce se pasivně stahují, velryby nakupují spot a zároveň se chrání shorty.
Nejmoudřejší peníze nikdy nejsou „jen long“ nebo „jen short“. Sázejí na obě strany, aby je žádný vývoj nemohl vyhodit z trhu.
A ty? Máš hedging, nebo spoléháš jen na víru?
Data z ETF jsou zpětné zrcátko, on-chain akce jsou volant.
Když všichni sledují odlivy a třesou se, moudré peníze hlasují opravdovými dolary.
Ale moudré peníze také hedgují, to, že někdo nakupuje, neznamená, že ty můžeš jít all-in.
$BTC$ETH$SOL#CPI与PPI公布在即，加息预期迎考验
Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace
