Americké dluhopisy 5,3 %: "viník", který vysál kryptoměnové ETF, nebo poslední zlatá příležitost?
Minulý týden byl Solana ETF, který 14 týdnů v řadě jen přibýval, poprvé vybrán penězi opačným směrem.
Nejen on. Ethereum ETF zaznamenalo devět dnů po sobě odliv, za týden odešlo 540 milionů dolarů, což je nejhorší týden od ledna tohoto roku. Bitcoin ETF také ukončil tří týdenní čistý příliv a vydal 680 milionů dolarů. Tato trojice dohromady za týden ztratila přibližně 1,25 miliardy dolarů.
Mnoho lidí si hned pomyslelo: Instituce už nevěří kryptoměnám?
Můj názor je, že instituce nejsou medvědy na kryptoměny, ale něco většího jim odčerpává peníze.
Tím něčím jsou desetileté americké dluhopisy s výnosem kolem 5,3 %, což je za mnoho let maximum.
Fed 23. září poprvé od dlouhé doby zvýšil sazby, a Washington ještě řekl, že "inflace je příliš vysoká a trvá příliš dlouho". Výnosy prudce vzrostly a začátkem října dosáhly až 5,34 %. To znamená, že instituce mohou bez rizika půjčit peníze americké vládě a ročně získat stabilně přes 5 %.
Kdybys byl manažer fondu, riskoval bys ztrátu poloviny hodnoty, abys vsadil na kryptoměnu, která nevytváří žádný peněžní tok?
Tomu říkám "úroková gravitace". 5,3 % je gravitační síla, která táhne dolů všechno bez úroků, včetně kryptoměn, zlata a růstových akcií. BTC klesl z vrcholu 126 000 na minimum v červenci 63 000 a nyní se odrazil zpět k přibližně 84 000. Odliv z ETF není o tom, že by někdo kryptoměny zatracoval, ale o působení gravitace.
Ale musím trochu zchladit nadšení: neházejte vše na americké dluhopisy. Data ukazují, že BTC od začátku roku 2024 stále vzrostl o 84 % a i během období vysokých sazeb rostl. Úroková sazba je gravitace, ale není jediná, kromě makroekonomiky jsou tu ještě ceny ropy, války a vaše vlastní páka.
Je to tedy teď zlatá příležitost?
Za prvé, špatné zprávy jsou už do značné míry započítány. Od vrcholu BTC klesl o třetinu. V cyklu zvyšování sazeb v roce 2022 klesl o více než 70 %. Ve srovnání s minulým cyklem je to mírnější.
Za druhé, trh už sází na "konec zvyšování sazeb". Podle mých dat je pravděpodobnost dalšího zvýšení v říjnu jen něco přes 10 %, v prosinci přes 60 %. Chytré peníze sází na to, že nejprudší zvýšení už brzy skončí.
Za třetí, obrat sleduje jediný signál: pokles výnosů. Začátkem října klesly z 5,34 % na 5,25 % a BTC okamžitě vystoupal zpět na 84 000. Vidíte, cena kryptoměn nesleduje vaše svíčkové grafy, ale křivku dluhopisů.
Co tedy dělat?
Kdo má kryptoměny, neměl by panikařit a prodávat se ztrátou, většina negativ už je započítána.
Kdo ještě nenakoupil, neměl by spěchat s plným nákupem. Nejdražší není pád nože, ale to, že si myslíte, že už dopadl. Počkejte, až výnosy amerických dluhopisů jasně klesnou, pak je čas nakoupit, i když přijde o část vrcholu, získáte klid.
Americké dluhopisy s výnosem 5,3 % jsou nyní největší "gravitací" na kryptotrhu. Den, kdy tato gravitace zmizí, bude začátkem návratu kapitálu.
$BTC$ETH$SOL
Zřeknutí se odpovědnosti: Obsah v síti OKX Orbit je poskytován pouze pro informační účely. Další informace
