Publikovat

下周就是CPI了。巴克莱和摩根士丹利已经放话，9月整体CPI同比要跳到3.7%，能源分项环比暴涨5.05%，汽油同比涨34.8%。群里已经开始焦虑了。有人问“CPI超预期是不是又要跌？”有人问“要不要提前减仓？”有人已经开始失眠。但我想问一个问题：你们盯着CPI，CPI盯着什么？ CPI不是原因，CPI是结果。真正的原因，在波斯湾的油轮上。就在10月8日，美国财政部又出手了。新一轮制裁，17艘伊朗油轮被拉黑。美国官员同时说了句话，很多人没注意到—— “在美国对伊朗港口封锁范围之外，仍有约2000万桶伊朗原油滞留在船只上”。 2000万桶。这不是库存。这是悬在全球油价头顶的堰塞湖。每一桶无法进入市场的伊朗原油，都在为下一轮油价上涨蓄力。你可能会想：“2000万桶算什么？全球一天就消耗1亿桶。” 对。但问题不在数量，在趋势。美国官员说了一句话：由于封锁和制裁，伊朗已经停止原油船只的装载和卸载工作。装不了，卸不了。2000万桶油就那么漂在海上，动不了。市场在等一个数字，但这些油轮一天不动，油价的高位就一天下不来。伊朗也没坐以待毙。海上走不通？那就走陆路。目前伊朗通过陆路每天输送约25万桶，同时还依靠“影子船队”和第三国贸易网络来规避制裁。美国正在打击这些中介网络，施压外国金融机构。但每一条被切断的通道，都意味着全球油市边际供应更紧一分。摩根士丹利已经警告：中东供应恢复将持续到2027年较后阶段，市场在2026年Q4和2027年Q1持续处于供应短缺状态。这不是短期问题。这是一场持久战。而这些，最终都会体现在CPI里。巴克莱预测的核心数据很清楚：汽油同比涨34.8%，取暖油同比涨38.8%。摩根士丹利指出中东局势推高油价，将进一步传导至航空票价和运输成本，喷气燃料同比涨幅接近90%。还有一个更扎心的数字：自美以对伊朗开战以来，美国柴油价格上涨约70%，10月8日全国均价达到每加仑6.28美元。柴油涨了，卡车的运费就涨。运费涨了，超市里所有东西都涨。你盯着CPI，CPI盯着油价，油价盯着那2000万桶走不了的油轮。美联储那边，其实已经快撑不住了。美国战略石油储备已经降至2.83亿桶，1982年以来最低。3月的时候还有4.15亿桶。半年时间，释放了超过1.3亿桶。能源部还要再释放4000万桶，但这已经是1.72亿桶释放计划的最后一批。牌快打完了。美国甚至开始敦促欧洲释放柴油储备，但分析师直接泼冷水：炼油能力有瓶颈，放了也没用。供给冲击，靠释放储备是救不了的。比特币目前在8.2万美元附近震荡，刚从81000美元的一波急跌中缓过来。那波急跌，18万人爆仓，11亿美元灰飞烟灭。美国政府在几天内向Coinbase存入17733枚BTC，价值14.8亿美元。叠加矿池换仓和短期持有者恐慌抛售，多头防线瞬间崩溃。但更值得注意的是：Glassnode的数据显示，交易所现货和ETF近7日平均交易量只有68亿美元，低于2024年1月以来90%的时期水平。过去30天市场已实现市值128亿，但ETF、稳定币和企业储备金合计买入仅49亿。存量博弈。新增买盘不足。这意味着什么？市场对宏观利空极度敏感。任何风吹草动，都可能引发连锁反应。伊朗原油出不去 → 油价维持高位（布伦特目前在100美元上方）→ 能源通胀顽固 → 美联储无法转鸽 → 美元强势 → 加密市场流动性承压 → BTC和风险资产被压制。这条链条不是猜测，是正在发生的事。 10月加息概率虽然已经降到17.7%，但12月加息至多50个基点的概率高达83.7%。圣路易斯联储主席穆萨莱姆甚至说未来6到9个月可能还要继续加息。美联储不是不想松，是松不了。市场在等下周三的CPI。但CPI只是波斯湾油轮博弈的一个标点符号。 2000万桶原油漂在海上，一天不走，全球通胀就一天不降。通胀不降，美联储就一天不松。美联储不松，加密市场的流动性就一天不回来。你可以盯着屏幕上的K线焦虑，也可以抬起头看看波斯湾的方向。真正的故事，不在CPI报告里。在那些漂在海上的油轮上。下周CPI大概率不好看。但这不重要。重要的是：它为什么不好看，以及它什么时候会变好看。答案不在华盛顿的数据表格里，在霍尔木兹海峡的航道上。 $BTC $XAU $BZ #美俄达成柴油供应安排，霍尔木兹风险仍未解

V roce 2017 roztrhl spor o velikost bloku komunitu, BTC vzrostl z 1000 na 20000. V roce 2020 pandemie zasáhla celý svět, BTC vzrostl z 3000 na 69000. V roce 2023 krach FTX a šílené zvyšování sazeb centrální bankou, BTC vzrostl z 16000 na 73000. Pravidlo je jasné: za každou zdí je prostor pro růst 3 až 10násobně. Pokud věříte tomuto pravidlu, právě teď se tato zeď – panika z AI bubliny, očekávání zvyšování sazeb, geopolitická krize – staví. Hayes sází na to, že den, kdy bude zeď postavena, bude začátek jejího překonání. CME FedWatch ukazuje, že pravděpodobnost zvýšení sazeb v prosinci – ne snížení, ale zvýšení – je až 69,2 %. Pravděpodobnost zachování sazeb v říjnu je 82,3 %, ale pravděpodobnost kumulativního zvýšení o 25 bazických bodů v prosinci už dosáhla 64,1 %. Včerejší data o likvidacích jsou ještě krutější: 1,16 miliardy dolarů v likvidacích derivátů, z toho 1 miliarda v long pozicích. 166 tisíc investorů bylo během 24 hodin nuceně uzavřeno. Philadelphia Semiconductor Index klesl o více než 2 %, ARM a Nvidia klesly napříč trhem. Trh říká: Neříkej mi o tisku peněz za tři roky, já musím přežít tento měsíc. Hayes počítá dlouhodobou likviditu. Cyklus zvyšování sazeb jednou skončí, dluhový tlak donutí centrální banku vrátit se k tiskárně peněz. Toto konečné hodnocení je s vysokou pravděpodobností správné. Trh počítá krátkodobá rizika. Pravděpodobnost zvýšení sazeb v prosinci je 69 %, akcie čipových firem krvácí, long páky ještě nejsou vyčištěny. To je také pravda. Je to rozpor? Není. Jen se liší časovým horizontem o 6 až 12 měsíců. Ale je tu jedna proměnná, která může Hayesův scénář urychlit. Trump 8. října řekl, že před mezitermínovými volbami nebude útočit na Írán. Ale Pentagon už nařídil Centrálnímu velení dokončit operační přípravy a plánuje údery na íránské rakety, drony a energetická zařízení. Ústa říkají mír, ruce brousí nože. Americký ministr financí Yellenová prohlásila: Pokud Čína neuvolní kontrolu vývozu vzácných zemin, USA možná vyhostí „stovky tisíc“ čínských studentů. Obchodní válka mezi USA a Kanadou nekončí. Výstavba AI datových center soupeří s obyvateli o elektřinu, rostoucí ceny elektřiny už tlačí inflaci nahoru. Tyto věci jsou skutečnými cihlami zdi, o které Hayes mluví. $BTC $ETH $BZ