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oAdam
2 倍做多一只股票的 ETF，钱到底从哪来？
很多人看杠杆 ETF，只盯着管理费。
但真正容易被忽略的，是融资成本。
CoinDesk 拆了一个案例：Tradr 2X Long SNDK Daily ETF 并不是简单买入两倍股票，而是通过「总收益互换」获得杠杆敞口，再向交易对手方支付融资费。
报道显示，它支付给 Ripple 的融资费率是「隔夜银行融资利率 + 4 个百分点」，按当下利率计算约等于年化 8%。
而这笔成本，还在 ETF 管理费之外。
这意味着杠杆 ETF 的真实成本不能只看管理费，还要看融资利率、杠杆规模和持有时间。
更有意思的是，这门生意过去长期是银行的地盘。Ripple 通过 2025 年 12.5 亿美元收购 Hidden Road，开始进入机构经纪、清算和融资业务。
所以看杠杆 ETF，别只问管理费多少。
还要问：这笔杠杆的钱是谁提供的，又要收多少钱？
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