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9月30日，美光即将公布新一季度财报。这次我准备重点盯着它，毕竟AI存储已经炒了这么久，市场对它的期待相当高。 先看看数据。美光上一季度营收达到414.6亿美元，同比增长约346%。公司给出的本季度营收指引是500亿美元，上下浮动10亿美元，毛利率预计达到86%。华尔街目前的营收预期约为508.6亿美元。 这组数字确实夸张，但我担心的恰恰是预期已经打得太满。 HBM需求强劲，AI服务器持续扩张，美光此前也表示客户需求超过供应能力。问题是，市场早就知道存储芯片供不应求，现在需要看到更高的利润，以及2027年还能维持多久的增长。 我个人目前对美光保持谨慎，尤其不喜欢财报前追高。哪怕业绩超过预期，只要下一季度指引稍微保守一点，资金就可能借机兑现利润。 这次我会重点观察三个细节：HBM4量产进度、DRAM价格走势，以及下一季度毛利率指引。 如果营收漂亮，但毛利率开始见顶，股价未必买账。如果管理层继续上调未来预期，空头也得提防被财报狠狠收拾。 我暂时不会提前押注财报方向。等数据落地，再看市场究竟愿意为AI存储支付多高的估值。#财报观察员：美光财报临近，AI存储需求成焦点