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#美联储官员密集发声，加息还要持续多久？ 加息后为什么还不跌？翻开历史数据，真正的砸盘窗口在10月中旬 美联储9月刚加完25个基点，大饼还在87000美元上方晃荡，很多人就开始幻想加息利空失效了。 翻开宏观流动性的传导模型，真正的杀招向来不是在公布当天，而是在落地后的第2到第4周。 加息决议出炉的前后48小时，盘面走的大多是空头获利平仓引发的情绪假阳线。而真正能撼动现货盘口的流动性抽血，需要一整套金融管道的传导时滞：加息推高美债收益率，无风险套利资金开始回流传统固收，ETF狂买的势头逐步转冷，随后财政部发债吸干流动性。这套链条跑完，通常需要14到30天。 历史数据印证了这个规律。2022年紧缩周期里，加息当天虽然有6次收阳，但在落地后的7到14天内，大饼平均跌幅立刻扩大到7.8%，三到四周内更是动辄深跌15%以上。 按这个时间差推算，9月加息的真正冲击波，将在10月上旬至中旬集中释放。伴随着10月1日美光财报和新一期非农、通胀数据落地，盘面会迎来最严峻的流动性大考，直接检验85000到82000美元的大户成本线。 流动性的子弹已经出膛，只是还在空中飞一会儿。